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        牛市尚未結(jié)束

        2009-11-27 04:24:05

          去年2月,投資策略師內(nèi)德·戴維斯準(zhǔn)確地預(yù)測到了隨后股市的下跌;今年2月,他又提前指出股市將在3月份開始上漲。現(xiàn)在,他基于對技術(shù)、基本和宏觀經(jīng)濟(jì)等7個指標(biāo)的分析,認(rèn)為美股漲勢還未結(jié)束。

                短期來看,美股周期性牛市尚未結(jié)束。戴維斯的其中一個指標(biāo),衡量了100個行業(yè)部門的景氣,該指標(biāo)和一個周期性牛市相一致,他認(rèn)為現(xiàn)在是“溫和的牛市”。另一個樂觀指標(biāo)是,最近公司債券收益率急劇下降,而這種下降通常配合著股票價格的上漲。還有一個樂觀信號是,通脹率低時股市一般會好。戴維斯的數(shù)據(jù)表明,通脹率低于1%時,股市上漲18.1%,通脹率為1%-4%時股市上漲8.7%,通脹率為4%-9%時股市上漲1.2%,當(dāng)通脹率超過9%時股市只上漲0.7%。

                “強(qiáng)大的景氣,企業(yè)債收益率仍在下降,公眾情緒沒有顯示出極端樂觀,以及低通脹率都是樂觀的信號,”戴維斯說,“我們沒有任何證據(jù)表明,周期性牛市結(jié)束了。”

                但對于長期趨勢,戴維斯卻是不確定的,他認(rèn)為股市能否長期走牛,要從以下指標(biāo)來判斷:第一個指標(biāo)是貨幣必須是廉價的且容易獲得。第二是債務(wù)規(guī)模必須是緊縮的。第三是對商品和服務(wù)的需求。第四是市場估值,現(xiàn)在是適中的。而如果用股息收益率估值,則市場已被高估。第五是投資者應(yīng)“對市場和經(jīng)濟(jì)非常悲觀”,極低的信心預(yù)示著牛市的開始,但目前投資情緒已轉(zhuǎn)為正面。第六指標(biāo)是:“主要投資者群體股票持有份額應(yīng)低于平均水平,并有大量的現(xiàn)金儲備?!倍壳皺C(jī)構(gòu)投資者(不包括共同基金)持有的股票僅略低于歷史平均數(shù)。

                “新興市場正處于長期牛市”,戴維斯說,如果美元匯率保持穩(wěn)定,流動性繼續(xù)增長,“新興市場會是你想去投資的地方。”戴維斯建議投資者采用套期保值和期權(quán)策略,以防止在美國股市投資資產(chǎn)縮水的風(fēng)險(xiǎn)。他建議投資者購買高質(zhì)量的股票,特別是跨國公司類的企業(yè)和高股息率企業(yè)的股票。

                每經(jīng)記者  徐皓  整理

                本文為個人觀點(diǎn),并非任何勸誘或投資建議。



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