每經(jīng)記者  鄭建超

        或許期望越高，失望越大。市場(chǎng)等待已久的股指期貨靴子昨日（4月16日）落地，滬深300期指合約小幅高開低走，平穩(wěn)上市。市場(chǎng)沒有出現(xiàn)所謂的藍(lán)籌大漲行情，反而下跌1%，全周滬指呈大幅震蕩態(tài)勢(shì)。

        那么，如何看待當(dāng)前行情走勢(shì)，具有革命性意義的期指又將給市場(chǎng)帶來怎樣的變化，投資者應(yīng)如何操作？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡(jiǎn)稱NBD）記者采訪了道達(dá)先生，讓我們來聽聽他的精彩觀點(diǎn)吧。

期指帶來兩大變化

        NBD：期指昨日就這樣上市了，沒有帶來什么驚喜?。?br />
        道達(dá)：呵呵，回顧一下此前我對(duì)大盤的預(yù)測(cè)就知道，抱過多希望是多余的。前期大盤窄幅震蕩的時(shí)候，我說過，期指將成為打破如此格局的重要因素，隨后，伴隨期指的臨近，指標(biāo)股有所活躍；上周末我提出，如果期指推出時(shí)，股指已站上3200點(diǎn)，則大盤有望繼續(xù)漲，反之則會(huì)出現(xiàn)較劇烈的波動(dòng)，如今看來，市場(chǎng)的走勢(shì)符合此前的預(yù)測(cè)。個(gè)中原因，在此前的文章中都有提及，在此不再多說。

        NBD：那么，你如何看待期指昨日的表現(xiàn)？

        道達(dá)：從昨天的盤面來看，期指已經(jīng)給市場(chǎng)帶來兩方面的變化了。一是期指表現(xiàn)出引領(lǐng)現(xiàn)貨市場(chǎng)的特征。將期指和滬深300指數(shù)，以及滬綜指疊加在一起，就可以發(fā)現(xiàn)，期指走向要先于現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)同向波動(dòng)。期指所具有的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能體現(xiàn)出來了。

        二是期指對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍資金的分流，股指期貨將成為投機(jī)客的樂園。這一點(diǎn)從兩方面可以看出，一方面，股指期貨相當(dāng)活躍，成交量近5萬手；另一方面，盡管期指波動(dòng)空間不大，然而由于具有做空賺錢、T+0交易的功能，盡管期指高開低走，參與者已經(jīng)嘗到了做空賺錢的甜頭。而反觀A股現(xiàn)貨市場(chǎng)，即使在滬指最低點(diǎn)3120點(diǎn)買入，收盤收于3130點(diǎn)，考慮手續(xù)費(fèi)，也可能還淺套或打個(gè)平手，最終能否賺錢也要等到下周才能見分曉。

        期指對(duì)投資資金的吸引力由此可見，而實(shí)際上，昨日A股現(xiàn)貨市場(chǎng)也明顯出現(xiàn)縮量特征，可能也與此因素有關(guān)。從中長(zhǎng)期觀察，題材股的整體活躍度將因?yàn)楣芍钙谪浀耐瞥龆饾u降低。

風(fēng)格轉(zhuǎn)換暫未成功

        NBD：那么，大盤接下來將如何運(yùn)行呢？

        道達(dá)：我想決定大盤方向的依然是宏觀經(jīng)濟(jì)面，昨日管理層對(duì)房地產(chǎn)再出重拳，估計(jì)接下來，針對(duì)房地產(chǎn)及其相關(guān)行業(yè)還會(huì)有措施出臺(tái)；剛剛公布的略顯過熱的GDP增長(zhǎng)，管理層也可能有措施來進(jìn)行抑制，這些因素都是制約大盤向上的因素。

        但是，大盤想要跌多少的可能性也不大。畢竟經(jīng)濟(jì)是從低谷走出來，剛出現(xiàn)過熱苗頭，而非達(dá)到頂峰了；而對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控，也不排除炒房資金退出樓市介入股市的可能，這也將抑制大盤下跌的空間?？梢哉f，市場(chǎng)仍處于震蕩模式中。

        NBD：期指上市后，大盤未能向上突破，這是否意味著市場(chǎng)風(fēng)格未能轉(zhuǎn)換成功呢？

        道達(dá)：可以說風(fēng)格暫時(shí)還沒有轉(zhuǎn)換成功吧，接下來題材股又將迎來活躍期。

        但值得一提的是，小盤題材股活躍的力度和時(shí)間恐怕將打折扣，一是因?yàn)槠浔旧斫?jīng)過大漲，透支了業(yè)績(jī)，股價(jià)缺乏堅(jiān)實(shí)的支撐；二是期指推出后吸走了投機(jī)資金。對(duì)于純炒作題材類個(gè)股，未來踏上漫漫的價(jià)值回歸之路將是必然，成熟如港股市場(chǎng)，仙股起堆堆就是這樣造成的，作為新興市場(chǎng)的A股，這樣的進(jìn)程可能慢點(diǎn)。當(dāng)然，對(duì)于實(shí)質(zhì)性題材股，任何時(shí)候都會(huì)得到各路資金的關(guān)照。

        NBD：既然如此，操作上有什么建議給投資者？

        道達(dá)：既然大盤處于震蕩模式，那么還是奉行古老的震蕩市操作策略吧，漲多了賣，跌多了堅(jiān)決買，在通脹預(yù)期下，比較確定的板塊，大家不妨關(guān)注一下有色板塊。

        百萬資金操作：無操作計(jì)劃。

        股票池操作：無操作計(jì)劃。

        道達(dá)郵箱：daoda@263.net

        本手記不構(gòu)成任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。



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