在賺錢效應(yīng)的凸顯下，分級(jí)基金正成為市場(chǎng)持續(xù)的熱點(diǎn)。周一，銀華銳進(jìn)盤中漲幅再度超過(guò)4%，估值進(jìn)取、雙禧B和合潤(rùn)B也有不俗的漲幅。當(dāng)越來(lái)越多的目光關(guān)注分級(jí)基金時(shí)，此時(shí)投資者更需要仔細(xì)挑選。

估值小幅回歸

        在過(guò)去的一周，市場(chǎng)在震蕩中小幅下行，分級(jí)基金的凈值也或多或少地有不同程度的折損，尤其是高杠桿分級(jí)基金的估值也有小幅回歸。

        國(guó)信證券的研究表明，上周市場(chǎng)的調(diào)整使得分級(jí)基金的估值情況出現(xiàn)了小幅調(diào)整，瑞福進(jìn)取的估值有一定回歸，但是目前其理論價(jià)格/市場(chǎng)價(jià)格比為79.37%，仍存在較大程度的高估；同樣估值回落的還有合潤(rùn)B、估值進(jìn)取、雙禧B和銀華銳進(jìn)，從上周估值情況來(lái)看上述基金價(jià)值高估仍然存在；前期被低估的基金中，銀華穩(wěn)進(jìn)、雙禧A和同慶A有一定回升。

        就折溢價(jià)而言，四只開(kāi)放了配對(duì)轉(zhuǎn)換交易機(jī)會(huì)的分級(jí)基金中，整體折溢價(jià)率水平較低。合潤(rùn)分級(jí)、雙禧分級(jí)、瑞和分級(jí)和銀華分級(jí)的整體折溢價(jià)率為-1.18%、-0.80%、-0.47%和0.59%，目前并不存在配對(duì)轉(zhuǎn)換交易機(jī)會(huì)。

分級(jí)基金暗藏兩類機(jī)會(huì)

        分級(jí)基金的賺錢效應(yīng)引來(lái)了市場(chǎng)越來(lái)越多的關(guān)注。時(shí)下，火熱的分級(jí)基金又應(yīng)該怎樣把握？國(guó)信證券認(rèn)為，市場(chǎng)在沒(méi)有重大利好刺激的情況下，仍將維持震蕩的格局，高杠桿基金的風(fēng)險(xiǎn)仍需要防范。對(duì)于分級(jí)基金的配置，適當(dāng)關(guān)注相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，建議配置低風(fēng)險(xiǎn)基金和估值較低的高風(fēng)險(xiǎn)基金。

        目前折價(jià)率仍在15%附近的同慶B安全邊際較高；銀華穩(wěn)進(jìn)與合潤(rùn)A的價(jià)值也都相對(duì)低估，前者在份額折算后會(huì)重新產(chǎn)生溢價(jià)，后者的凈值保護(hù)條款使得其在近期震蕩市中凈值較為安全。

        也有分析人士指出，除了具有較高安全邊際的估值優(yōu)勢(shì)外，一些事件所引起的潛力品種也值得關(guān)注。該分析人士進(jìn)一步表示，10月中旬，瑞和分級(jí)基金將進(jìn)行折算，凈值回歸1元。作為一只跟蹤滬深300的被動(dòng)指數(shù)型基金，稍低預(yù)期的瑞和小康也將極有可能進(jìn)入高杠桿區(qū)域，再加上該分級(jí)基金已經(jīng)開(kāi)通了配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制，從而凈值有望快速增長(zhǎng)，投資者也可對(duì)這樣的品種進(jìn)行連續(xù)跟蹤。

記者  李娜



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