每經(jīng)記者  胡健  發(fā)自北京

    昨日（4月1日），中國物流與采購聯(lián)合會（CFLP）發(fā)布報告。該報告顯示，3月PMI為53.4%，環(huán)比上升1.2%。

    這一數(shù)據(jù)表明，3月PMI結束連續(xù)三個月的下行趨勢，出現(xiàn)小幅回升。

    匯豐中國同日公布3月份中國制造業(yè)PMI指數(shù)，從2月份的51.7%升至51.8%。業(yè)界認為，盡管這一數(shù)據(jù)升幅較弱，但是在趨勢上同中國官方PMI一致。

    中金公司報告則稱，3月份PMI上升幅度小于往年，相比較而言是一種明升實降。該報告指出，與今年前兩個月經(jīng)濟初步放緩的跡象一致，3月PMI顯示出政策緊縮效果已經(jīng)體現(xiàn)在實體經(jīng)濟上。

投資增速拉高PMI

    3月PMI環(huán)比上漲1.2個百分點，從各分項指數(shù)來看，同上月相比，采購量指數(shù)、進口指數(shù)、購進價格指數(shù)回落，其中后兩個指數(shù)回落接近2個百分點。其余各分項指數(shù)有所上升，其中積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升幅度較大，超過4個百分點。

    從PMI分項數(shù)據(jù)來看，本月新訂單指數(shù)為55.2%，比上月回升0.9個百分點。從結構上看，有升有降，設備制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)、計算機及通訊器材制造業(yè)新訂單指數(shù)一直保持高位，3月又現(xiàn)強力回升；而能源及基礎性原材料制造業(yè)需求不升反降。

    在出口方面，新出口訂單指數(shù)回升1.6個百分點，至52.5%，顯示外需市場也有較強恢復。分行業(yè)看，通用設備制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)等行業(yè)高于50%，而機電產(chǎn)品也一直在中國出口中占據(jù)半壁江山。

    有關專家對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，3月PMI小幅度回升，很大程度上源于1~2月份投資仍然保持了一定的增速。

經(jīng)濟回暖不明朗

    對于PMI的回升，多數(shù)分析師和機構都認為，這并不代表中國經(jīng)濟已經(jīng)擺脫趨降態(tài)勢，經(jīng)濟回暖形勢并不明朗。

    交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，經(jīng)濟活動短期內(nèi)趨向于活躍，主要表現(xiàn)為工業(yè)生產(chǎn)方面，尤其是與投資相關的工業(yè)生產(chǎn)活動有可能增長較快。近幾個月消費增長有所減緩，未來各類消費品生產(chǎn)增長或減弱。

    國研中心專家張立群認為，1~2月份投資增長高位穩(wěn)定，出口與消費增長均現(xiàn)回落，總需求增長水平降低。如果庫存在未來再出現(xiàn)調(diào)整，經(jīng)濟增長仍有趨降的可能性。新出口訂單指數(shù)提高、購進價格指數(shù)降低，對企業(yè)經(jīng)營具有積極意義，但還需繼續(xù)觀察。

    此前PMI連續(xù)下降三個月，包括3月的弱勢回升，都顯示此前一系列為抑制物價和調(diào)整結構的緊縮政策已作用于實體經(jīng)濟，政策環(huán)境未來可能也會稍顯寬松。

    連平分析說，未來貨幣政策工具調(diào)整的頻率會有所下降，方式會更靈活。他認為，下半年CPI會回落，出于前瞻性考慮，下半年持續(xù)加息的必要性明顯降低，存款準備金率持續(xù)高頻率調(diào)整也會下降，但是公開市場操作尤其是央票力度會加大。

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