每經(jīng)記者  李智

    又到一年一度的中報(bào)炒作季。只不過(guò)，在慘淡的市場(chǎng)中，今年的中報(bào)行情會(huì)否依然精彩？

    從目前已經(jīng)公布中報(bào)預(yù)增的個(gè)股來(lái)看，雙環(huán)科技、山東海化等個(gè)股表現(xiàn)亮眼；但與此同時(shí)，預(yù)增幅度驚人的一部分個(gè)股，卻反而受到市場(chǎng)冷遇。在其中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》梳理發(fā)現(xiàn)，今年中報(bào)炒作的邏輯，更加看重漂亮業(yè)績(jī)背后的“含金量”，以及增長(zhǎng)的超預(yù)期程度。與此同時(shí)，從景氣度較高的行業(yè)入手，再尋找其中的龍頭公司，或許也是一個(gè)選擇投資標(biāo)的的好方法。

    下周三便是夏至節(jié)氣，北半球?qū)⒂瓉?lái)最炎熱的季節(jié)。盡管盛夏已至，但6月的A股市場(chǎng)依舊涼意襲人。而在A股“跌跌不休”的背景下，雙環(huán)科技  （000707，收盤價(jià)10.18元）、山東?；?00822，收盤價(jià)9.70元）等個(gè)股在上半年業(yè)績(jī)報(bào)喜之后，應(yīng)聲漲停的表現(xiàn)就顯得更加炫目，也讓不少投資者對(duì)于即將上演的中報(bào)大戲充滿了期待。

    WIND數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日共有近780家上市公司公布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，超七成公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，預(yù)示著今年的中報(bào)行情不會(huì)過(guò)于冷清。

逾七成公司高調(diào)“預(yù)喜”

    按照慣例，兩千多家上市公司必須在7月和8月之間完成2011年中期業(yè)績(jī)報(bào)告的披露工作。也就是說(shuō)，在不到半個(gè)月之后，新一年的半年報(bào)大戲?qū)⒗_(kāi)序幕。

    WIND數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，在近780家發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的公司中，近600家公司預(yù)計(jì)1~6月業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。

    具體來(lái)看，預(yù)計(jì)一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)1000%以上的公司達(dá)13家之多，其中業(yè)績(jī)預(yù)增幅度最大的3家公司分別為青海明膠（000606，收盤價(jià)8.18元）、冠福家用（002102，收盤價(jià)7.85元）和美欣達(dá)（002034，收盤價(jià)19.06元）。但是，從業(yè)績(jī)大增的原因來(lái)看，3家公司的耀眼業(yè)績(jī)卻透出明顯的“水分”。

    青海明膠4月28日公告稱，由于確認(rèn)轉(zhuǎn)讓四川禾正制藥所獲的收益，預(yù)計(jì)1~6月歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)約3700萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約14478.41%。與之相似的是，上半年利潤(rùn)同比增幅在6550%～7000%的冠福家用，也受益于股權(quán)轉(zhuǎn)讓4000萬(wàn)元收益。以4900%~5600%業(yè)績(jī)?cè)龇痪拥谌拿佬肋_(dá)，則依靠土地使用權(quán)收儲(chǔ)補(bǔ)償金額的確認(rèn)。

    除了高調(diào)報(bào)喜的公司之外，一小部分公司給出的業(yè)績(jī)預(yù)告趨勢(shì)讓人感到憂心，甚至有不少公司可能出現(xiàn)上億元的虧損。比如，受到燃料價(jià)格持續(xù)上漲對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐删薮髩毫Φ拈L(zhǎng)源電力（000966，收盤價(jià)5.56元），預(yù)計(jì)上半年虧損多達(dá)3.3億~3.8億元?；谕瑯拥脑?，另一只電力股漳澤電力  （000767，前收盤價(jià)5.56元）也悲觀地預(yù)測(cè)虧損額可能達(dá)到3.4億元。此外，虧損較大的公司還有京東方A（000725，收盤價(jià)3.11元）和津?yàn)I發(fā)展（000897，收盤價(jià)4.42元），前者虧損1.25億~1.35億元，后者虧損0.8億~1億元。

業(yè)績(jī)成股價(jià)“試金石”

    5月份以來(lái)，A股市場(chǎng)跌跌不休，不少原本盈利頗豐的投資者資產(chǎn)急速縮水。截至本周五  （6月17日）收盤，上證指數(shù)5月來(lái)的區(qū)間跌幅達(dá)到了9.23%，創(chuàng)業(yè)板指更是下挫12.06%。

    不過(guò)，就是在這樣的背景下，一些公布業(yè)績(jī)預(yù)增公告的上市公司卻顯示出特有的強(qiáng)勢(shì)，成為了弱市里一道亮麗的風(fēng)景線。

    6月13日，雙環(huán)科技發(fā)布公告稱，由于公司主導(dǎo)產(chǎn)品銷售價(jià)格較去年同期有所上漲，以及公司權(quán)益產(chǎn)能有所增加，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為1.76億~1.95億元，比上年同期增長(zhǎng)511.73%~576.12%。而就在這一則公告曝光當(dāng)日，雙環(huán)科技股價(jià)就強(qiáng)勢(shì)漲停，13日~15日的3個(gè)交易日里，區(qū)間漲幅達(dá)到了驚人的24.37%。

    而同樣在6月13日公布業(yè)績(jī)預(yù)增公告（增長(zhǎng)651%~700%）的山東海化，在隨后兩個(gè)交易日中，股價(jià)漲幅也超過(guò)了14%。也正是因?yàn)槠陂g的搶眼表現(xiàn)，兩家公司被投資者冠以“堿業(yè)雙雄”的頭銜。

    當(dāng)然，近期由預(yù)增公告引發(fā)股價(jià)躁動(dòng)的并不只是雙環(huán)科技和山

    東海化。6月14日披露上半年

    凈利潤(rùn)7500萬(wàn)~8200萬(wàn)元，同

    比增長(zhǎng)90%~107%的長(zhǎng)信科

    技（300088，收盤價(jià)19.00元），

    股價(jià)在公告當(dāng)日也強(qiáng)勢(shì)漲

    停。當(dāng)日預(yù)增的通達(dá)動(dòng)力

    （002576，收盤價(jià)18.12元）也

    大漲7.49%。

    一位券商策略分析師表

    示，上市公司定期報(bào)告披露

    期間，業(yè)績(jī)報(bào)告對(duì)于股價(jià)往

    往有直接的影響，而在報(bào)告

    期開(kāi)始之初，這種影響尤為明顯。在目前的環(huán)境下，上市公司的真實(shí)業(yè)績(jī)無(wú)疑成了公司股價(jià)的“試金石”，業(yè)績(jī)好的公司具有更好的安全性和上漲可能。

聚焦業(yè)績(jī)含金量和超預(yù)期

    實(shí)際上，對(duì)于已經(jīng)公布喜報(bào)的上市公司來(lái)說(shuō)，并非所有業(yè)績(jī)大漲的公司都幸運(yùn)地受到資金的熱捧。比如以14478.41%的預(yù)增幅摘取“中報(bào)預(yù)增王”桂冠的青海明膠，公告當(dāng)日反而下跌2.5%，公告披露以來(lái)的跌幅也超過(guò)了11%。因此，面對(duì)龐大的預(yù)增股團(tuán)體，如何精選出真正值得關(guān)注的公司就成了關(guān)鍵。其中，漂亮業(yè)績(jī)的“含金量”和超預(yù)期的增長(zhǎng)，值得特別關(guān)注。

    上述策略分析師表示，所謂“含金量”，就是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與主業(yè)的相關(guān)度。一些公司業(yè)績(jī)大漲源于財(cái)政補(bǔ)貼、出售資產(chǎn)和投資收益等因素，基本上都是“一錘子買賣”，并沒(méi)有持續(xù)性，有些出售資產(chǎn)的行為甚至有“殺雞取卵”之嫌，自然難以受到資金的青睞。相反，一些公司雖然增幅并不驚人，但卻是因?yàn)楫a(chǎn)能擴(kuò)張、主要產(chǎn)品價(jià)格上漲等與主業(yè)息息相關(guān)因素的推動(dòng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯得后勁十足。此外，一部分公司雖然業(yè)績(jī)?cè)龇此企@人，但主要得益于上年同期基數(shù)過(guò)低，因此并沒(méi)有太大的真實(shí)價(jià)值。

    此外，A股市場(chǎng)從來(lái)就是一個(gè)青睞“驚喜”的地方，超預(yù)期增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)自然更容易受到關(guān)注。從實(shí)際情況看，很多上市公司對(duì)于中報(bào)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，都是在4月份做出的，但是在接下來(lái)的兩個(gè)月中，不斷變化的經(jīng)營(yíng)狀況難免會(huì)讓當(dāng)初的預(yù)測(cè)遭遇失準(zhǔn)的尷尬，從而對(duì)曾經(jīng)的預(yù)測(cè)進(jìn)行修正。但從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，不少資金對(duì)于上市公司大幅向上修正業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的行為有著特別的青睞。如受到產(chǎn)品價(jià)格推動(dòng)，將上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由60%~110%上調(diào)至150%~200%的安納達(dá)（002136，收盤價(jià)22.84元），近期就出現(xiàn)了超過(guò)30%的上漲。

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