每經(jīng)記者  徐皓

    8月以來，大盤始終維持在2600點(diǎn)上下弱勢(shì)震蕩盤整，本周由于多重因素導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于調(diào)控政策放松預(yù)期短期落空，市場(chǎng)再度回調(diào)。而機(jī)構(gòu)投資者情緒受到壓制，對(duì)短期市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎，但仍對(duì)長(zhǎng)期看好。

政策壓力猶存

    本周市場(chǎng)大幅下挫，成交量逐日萎縮，各板塊收益均告負(fù)，消費(fèi)類板塊仍表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。中小板、創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)弱于大盤指數(shù)。

    給市場(chǎng)帶來較大沖擊的利空因素是關(guān)于“銀行擴(kuò)大準(zhǔn)備金基數(shù)”的消息，央行擬將承兌匯票、信用證和保函等保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，給市場(chǎng)傳遞了緊縮的貨幣政策信號(hào)。

    “央行這一消息讓市場(chǎng)對(duì)政策放松的預(yù)期落空，另外發(fā)改委對(duì)中國(guó)通脹給予嚴(yán)峻預(yù)期的論調(diào)，使市場(chǎng)之前的樂觀情緒產(chǎn)生動(dòng)搖?！鄙贤赌Ω鸨硎尽?/p>

    溫家寶總理近日在《求是》雜志中撰文稱，“穩(wěn)定物價(jià)總水平仍然是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，宏觀調(diào)控的取向不能變?！笔袌?chǎng)由此預(yù)期通脹問題仍然嚴(yán)峻。

    “近期政府反復(fù)強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控不放松，顯示政策放松仍需等待?！比A富基金表示。

    天治基金認(rèn)為，未來市場(chǎng)不確定因素仍存在：包括9月公布的宏觀數(shù)據(jù)、歐美債務(wù)危機(jī)尤其是歐債10月進(jìn)入償付高峰、10月份后銀行準(zhǔn)備金率繳存范圍擴(kuò)大與民間資金面趨緊所帶來的壓力等。

短期或維持震蕩整理

    由于經(jīng)濟(jì)下滑壓力不減，宏觀調(diào)控仍在繼續(xù)，股市繼續(xù)承壓。華富基金認(rèn)為，股市筑底仍會(huì)維持較長(zhǎng)時(shí)間，市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩整理格局，向上或向下的空間都不大。

    上投摩根基金則表示，在8月宏觀數(shù)據(jù)還未公布的前提之下，市場(chǎng)很難找到借口提振目前已顯疲態(tài)的市場(chǎng)，投資者對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。應(yīng)該說在目前的政策背景下，要想讓股指出現(xiàn)趨勢(shì)向上的變化已變得越來越困難，反彈多半是近期下跌過深板塊某種程度上的估值修復(fù)，指數(shù)維持震蕩偏弱運(yùn)行的可能性很大。

    對(duì)于未來市場(chǎng)走向，大成策略回報(bào)基金經(jīng)理周建春指出，進(jìn)一步緊縮政策已經(jīng)被市場(chǎng)預(yù)期并反映，目前A股整體估值水平較低，指數(shù)下跌空間有限，但是短期政策方向也難以出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)可能進(jìn)入探底和形成底部的階段。從中長(zhǎng)期的角度看，周建春認(rèn)為未來市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。在投資上會(huì)傾向于選擇與內(nèi)需和國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)相關(guān)的穩(wěn)定增長(zhǎng)類行業(yè)，避免出口相關(guān)行業(yè)和周期性過強(qiáng)的行業(yè)；選擇低估值個(gè)股，回避高估值個(gè)股。

看好權(quán)重板塊和消費(fèi)品

隨著上市公司中報(bào)披露結(jié)束，中小市值股票前期大幅炒作之后面臨高位回落，而中報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的權(quán)重板塊又處于區(qū)間震蕩的狀態(tài)，行情有逐步向主板靠攏的趨勢(shì)，低估值權(quán)重股有估值修復(fù)的需要。上投摩根建議關(guān)注權(quán)重板塊和調(diào)整后的消費(fèi)類個(gè)股。

    長(zhǎng)信基金首席策略分析師安昀表示，“如果看到3~6個(gè)月，我是看多的。”他認(rèn)為，目前影響市場(chǎng)的各項(xiàng)因素應(yīng)該是在最差的時(shí)期，未來變好的概率更大。從中短期的角度，安昀看好目前景氣度較低的周期品種，如地產(chǎn)、汽車、機(jī)械，以及估值較低的消費(fèi)品。

    安昀表示，從長(zhǎng)期的角度則重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及新興產(chǎn)業(yè)中孕育的機(jī)會(huì)。

    長(zhǎng)城消費(fèi)基金經(jīng)理劉穎芳則表示，周期性行業(yè)從指數(shù)來看有下移趨勢(shì)，消費(fèi)類行業(yè)估值有所提升。目前重點(diǎn)配置行業(yè)包括食品飲料、醫(yī)藥、商業(yè)零售，未來還是要堅(jiān)持這些行業(yè)配置。

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