每經編輯 每經記者 魏玉卿 發(fā)自北京    

每經記者 魏玉卿 發(fā)自北京

無論是公募、保險還是QFII，機構近期似乎都在躍躍欲試，不僅A股當前的投資價值獲得了機構的認同，同時一些機構也在快速入市。但事與愿違，A股市場卻陷入了調整格局。

不難看到，在全球股市跌聲一片的情況下，A股市場受到了影響。不過，相對于去年而言，A股的獨立性在提高，從年初以來，滬深股市的跌幅明顯小于歐美股市。

從《每日經濟新聞》記者本周了解到的情況看，隨著歐債危機的演化，國內經濟增長回落的預期也在增強，基金經理對于后期股市的研判開始出現分歧。

公募加速建倉

本月成立的華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF的上市公告書顯示，截至2012年5月21日，股票投資市值分別占兩只基金凈值的99.73%和98.85%。顯然，這兩只攪動市場視覺神經的巨無霸，建倉已接近尾聲，但卻未能讓市場泛起漣漪。

《每日經濟新聞》記者了解到，中國證券登記結算公司發(fā)布的數據顯示，今年3、4月保險、QFII等機構大舉在A股市場開戶。

保險機構繼今年3月新開28個A股賬戶后，4月份接著新開了40個A股賬戶，兩個月新開戶總和達到68個，這一數據甚至超過了從去年1月至今年2月份的總和。

與此同時，QFII也在這兩月加快開戶步伐，3、4月其總計新開了12個A股賬戶，其中3月新開4個，4月新開8個，開戶數量也是遠超了從去年底到今年2月的總和。

一方面，這和管理層目前高度重視推動機構投資者入市有關；另一方面，從投資角度，這也顯示出了當前A股的投資價值得到了機構的認可。

即便上述機構在加快入市步伐，但仍難掩市場頹勢，一些積極入市的機構因此被套，造成了賬面的尷尬損失。滬指自從4月到5月初出現一波反彈后，便轉頭一路下滑，表現低迷，截至昨日，收于2333.55點，下跌17.42點，全天成交不到700億元。

冀望政策穩(wěn)定增長

當前，A股正遭遇到的 “內憂外患”是其難漲的主要原因。這兩周全球最吸引眼球的事件無疑是希臘債務危機，伴隨著歐美股市的全線大跌，A股市場投資者信心也因此受到動搖。

“希臘退出歐元區(qū)會帶來嚴重的風險，這是顯而易見的。作為一個整體，歐元區(qū)是世界第二大經濟體，并且有著世界最大的銀行體系。如果歐元區(qū)出現更大的動蕩，將導致一場全球性危機，這是一種現實的風險。同樣可怕的是，歐元區(qū)危機有可能對世界經濟造成長期困擾。”一直從事海外投資的上海某基金的QDII投資經理對《每日經濟新聞》記者如是說。

同時，5月17日財政部公布國有企業(yè)利潤增速情況。數據顯示，國有企業(yè)凈利潤已經連續(xù)三個月下滑，由于國企特別是央企大多是基礎性行業(yè)，其盈利性與跟宏觀經濟增長關系緊密，例如電力、鋼鐵、運輸等，這些往往也是宏觀經濟的先行指標，因此，國企盈利持續(xù)下滑開始影響到機構投資者的投資選擇。

雖然面臨內憂外患，南方基金的基金經理楊德龍在發(fā)表自己對股市的看法時持較為樂觀的態(tài)度。他認為，歐債問題為全球經濟復蘇帶來一定的不確定性，但整體上來看只是增加了復蘇的曲折性和反復性，但股市振蕩向上的格局并沒有改變，最主要的原因是國內宏觀經濟政策已經作出調整，這有利于流動性的改善，也有利于經濟增速的回升。

《每日經濟新聞》記者了解到，海富通基金在近期發(fā)布的研究報告中指出，隨著經濟“穩(wěn)增長”的壓力逐漸加大，貨幣政策預計將進一步寬松，準備金率仍存在下調空間，二季度結構性降息或存在可能。對于走勢，其認為振蕩的格局仍將延續(xù)。隨著海外市場風險的逐步消化，以及政府在貨幣政策、財政政策及投資領域等方面的松動，中長期而言市場仍存在向上趨勢。

匯豐晉信、平安大華、華安等基金公司發(fā)布的研究報告顯示，基金經理們基本都持偏樂觀的判斷。不過，這種樂觀大都建立在對于政策放松的預期上。

“政策很難全面放松，結構性的新政是主流。” 上周國務院召開常務會議，研究了促進節(jié)能家電等產品消費的政策措施，并決定安排財政補貼265億元，啟動推廣符合節(jié)能標準的空調、平板電視等家電。這種財政性的定向刺激政策會成為國務院的政策重點。因此緊跟政策方向，把握經濟轉型期的受益產業(yè)對于投資來講至關重要。

·基金倉位

謹慎抬頭 基金主動減倉增多

每經記者 魏玉卿 發(fā)自北京

受外圍市場影響，本周A股市場依然難有起色。從本周基金倉位的變化來看，出于謹慎考慮，短期減倉成為基金首選。

德圣基金研究中心統(tǒng)計數據顯示，5月24日的倉位測算數據顯示，偏股方向基金平均倉位在上周的基礎上繼續(xù)下降?？杀戎鲃庸善被鸺訖嗥骄鶄}位為80.73%，相比前周下降0.74個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為74.69%，相比前周下降0.32個百分點；配置混合型基金加權平均倉位66.93%，相比前周下降1.05個百分點。測算期間滬深300指數下跌0.17%，基金繼續(xù)略微被動減倉。

從不同規(guī)模劃分來看，三種規(guī)模的偏股方向基金加權平均倉位都繼續(xù)降低。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位76.20%，相比前周下降1.08個百分點；中型基金加權平均倉位79.31個百分點，相比前周下降0.38%；小型基金加權平均倉位76.47%，相比前周下降0.67個百分點。

此外，重倉基金（倉位>85%）占比為26.97%，相比前周下降0.99個百分點；倉位較重的基金 （倉位75%~85%）占比為27.96%，占比下降0.33個百分點；倉位中等的基金（倉位60%~75%）占比為21.55%，占比增加0.66個百分點；倉位較輕或輕倉基金占比23.52%，占比增加0.66個百分點。

數據顯示，基金倉位操作繼續(xù)呈現分化現象，但減倉基金數目本周明顯增多。本周增倉基金數量和上周基本相當，扣除被動倉位變化后，153只主動增持幅度超過2%（上周143只），其中23只基金主動增倉超過5%；與此同時，減倉基金數量大幅增加，本周有272只基金主動減倉幅度超過2%，（上周僅有192只），其中77只基金主動減倉超過5%。