10家券商獲A類評(píng)級(jí)，東海證券成黑馬

昨日，并購(gòu)重組分道制審核正式實(shí)施。

按照證監(jiān)會(huì)的安排，只有從昨日起申請(qǐng)并購(gòu)重組的企業(yè)，才能進(jìn)入分道制審核通道。也就是說(shuō)，當(dāng)前正在排隊(duì)的63家公司將無(wú)緣分道制，將按照此前正常程序分步完成并購(gòu)重組動(dòng)作。共計(jì)有31家券商為這63家公司擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，其中西南證券(600369)分別為6家公司的并購(gòu)重組擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，持有項(xiàng)目最多。值得一提的是，瑞銀證券、華英證券、東方花旗等合資券商也參與其中，并購(gòu)重組獨(dú)立財(cái)顧中不乏中小券商的身影。

西南證券、中信建投持有項(xiàng)目數(shù)量居多

證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的上市公司并購(gòu)重組行政許可審核情況表顯示，目前共有63家公司作為審核的“申請(qǐng)人”。數(shù)據(jù)顯示，今年7月份，證監(jiān)會(huì)上市部受理了5家券商上報(bào)的7家公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的審核申請(qǐng)；8月共受理了12家券商上報(bào)的13家公司的申請(qǐng)；而9月僅第1周，證監(jiān)會(huì)就受理了6家券商上報(bào)的6家公司的申請(qǐng)。截至目前，已上報(bào)的在審上市公司項(xiàng)目已達(dá)63個(gè)，較往年顯著增加。

目前正在審核的63個(gè)項(xiàng)目共涉及到獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)（券商）31家。63個(gè)排隊(duì)公司中，西南證券持有的項(xiàng)目最多，其為6家公司的并購(gòu)重組擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)；中信建投持有5個(gè)項(xiàng)目；中信證券(600030)持有4個(gè)項(xiàng)目；興業(yè)證券(601377)、海通證券(600837)、國(guó)金證券(600109)分別持有3個(gè)項(xiàng)目。值得一提的是，不少合資券商也參與其中，包括中德證券、瑞銀證券、華英證券、海際大和、東方花旗，而且東方花旗持有2單項(xiàng)目。

有6家公司的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)是西南證券，這6家公司分別是*ST太光、重慶鋼鐵、云南旅游(002059)、福成五豐(600965)、華潤(rùn)錦華(000810)、新華醫(yī)藥。除了*ST太光的申請(qǐng)項(xiàng)目為吸收合并之外，其余公司的申請(qǐng)項(xiàng)目均為發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。西南證券今年半年報(bào)顯示，上半年完成獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)項(xiàng)目1個(gè)，實(shí)現(xiàn)凈收入2894.8萬(wàn)元，這其中有2537.2萬(wàn)元來(lái)自境內(nèi)上司公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)。如此看來(lái)，上述6個(gè)項(xiàng)目有望給西南證券的投行收入再添柴火。

中信建投的5個(gè)項(xiàng)目分別來(lái)自有研硅股(600206)、嘉應(yīng)制藥(002198)、杭州解百(600814)、太極股份(002368)、華誼兄弟(300027)，其中除了有研硅股的申請(qǐng)項(xiàng)目是“重大資產(chǎn)重組”，其余都是“發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)”。

清科研究中心報(bào)告顯示，目前國(guó)內(nèi)并購(gòu)活動(dòng)持續(xù)活躍的原因，一方面是因?yàn)?ldquo;IPO堰塞湖”難解，擬上市企業(yè)積極通過(guò)尋求被上市公司收購(gòu)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，VC、PE投資項(xiàng)目IPO退出無(wú)門(mén)，轉(zhuǎn)向并購(gòu)?fù)顺?；另一方面，為?shí)現(xiàn)持續(xù)高速增長(zhǎng)，上市公司由內(nèi)生增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)向外延增長(zhǎng)模式，并購(gòu)則成為持續(xù)高速增長(zhǎng)的重要手段；此外，低迷的二級(jí)市場(chǎng)，也使得企業(yè)可以從二級(jí)市場(chǎng)上收購(gòu)低價(jià)股票以控制一家上市公司的股權(quán)。

在IPO暫停的情況下，并購(gòu)重組的活躍也給券商投行業(yè)務(wù)打開(kāi)了一扇窗。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2013年度上半年證券公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，114家證券公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入785.26億元，其中財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入17.27億元，較去年同期增加了90.20%。

上市券商2013年半年報(bào)顯示，12家上市券商在財(cái)務(wù)顧問(wèn)方面的業(yè)績(jī)收入同比增長(zhǎng)，其中，西部證券(002673)、方正證券(601901)增幅較大。太平洋(601099)、山西證券(002500)、長(zhǎng)江證券(000783)、國(guó)元證券(000728)等7家券商該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入同比出現(xiàn)下滑。其中，太平洋下滑幅度達(dá)到81%。上文提到的海通證券、興業(yè)證券、西南證券、中信證券增長(zhǎng)幅度分別為583%、440%、103%、66%。國(guó)金證券和東北證券(000686)去年在財(cái)務(wù)顧問(wèn)方面收入同比有所下滑，下滑幅度為21%和36%。

10家券商獲評(píng)A類 中小券商發(fā)力并購(gòu)重組業(yè)務(wù)

9月28日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布了2013年證券公司從事上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力專業(yè)評(píng)價(jià)結(jié)果，其中，十家券商拿到“高速”行駛證，獲得A類評(píng)級(jí)，其承接項(xiàng)目有望進(jìn)入豁免/快速通道。

這十家券商分別是中銀國(guó)際證券、中信證券、中信建投、中金公司、西南證券、齊魯證券、華泰聯(lián)合、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券(000776)、東海證券。

但并非十家券商承接的所有項(xiàng)目都有資格進(jìn)入快速通道。證監(jiān)會(huì)規(guī)定，深滬交易所對(duì)上市公司信息披露和規(guī)范運(yùn)作水平評(píng)價(jià)結(jié)果、中證協(xié)對(duì)財(cái)務(wù)顧問(wèn)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果為雙A，且項(xiàng)目符合9大推進(jìn)兼并重組重點(diǎn)行業(yè)，交易類型屬于同行業(yè)或上下游并購(gòu)、不構(gòu)成借殼上市的，才可以進(jìn)入豁免或快速通道。目前，僅從并購(gòu)重組項(xiàng)目、上市公司自身來(lái)看，符合豁免/快速通道條件的公司很少，再加上財(cái)務(wù)顧問(wèn)評(píng)級(jí)為A這一限制，符合條件的企業(yè)恐怕會(huì)更少。

實(shí)事上，自IPO暫停以來(lái)，很多券商投行已把眼光瞄準(zhǔn)了并購(gòu)重組業(yè)務(wù)，并投入了大量的人力和物力。廣州證券，浙商證券、信達(dá)證券等在內(nèi)的中小券商也緊跟發(fā)力。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的上市公司并購(gòu)重組行政許可審核情況表顯示，31家獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)中，不乏中小券商的身影。比如，新疆天宏(600419)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)項(xiàng)目的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)是長(zhǎng)城證券；北大荒(600598)、天舟文化(300148)重大資產(chǎn)重組的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)分別是信達(dá)證券和江海證券；財(cái)通證券、渤海證券、安信證券等中小券商也均持有項(xiàng)目。 

原文：http://stock.hexun.com/2013-10-09/158552124.html