數(shù)據(jù)顯示，5月份上市公司高管累計(jì)套現(xiàn)31.85億元，與4月份相比激增9倍有余。高管密集減持是否意味股東對(duì)上市企業(yè)甚至后市失去信心？

5月高管減持激增9倍

進(jìn)入5月份，上市公司高管減持陡增。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月31日，A股市場(chǎng)有201家上市公司遭公司重要股東、高管減持，減持股份數(shù)量約3.03億股，累計(jì)套現(xiàn)約31.85億元，大多集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板，

與4月份相比，5月份的高管減持呈現(xiàn)加速爆發(fā)狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，4月份A股上市公司高管減股數(shù)約為4182萬(wàn)股，套現(xiàn)金額約為3.42億元，5月高管套現(xiàn)金額是4月份的9倍有余。

統(tǒng)計(jì)顯示，包括金通靈、華測(cè)檢測(cè)、湯臣倍健、恒邦股份、泰勝風(fēng)能、天原集團(tuán)、奧維通信、豫金剛石、勝利精密、宇順電子及中核鈦白在內(nèi)的11家公司高管套現(xiàn)金額均在億元以上，且均為中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。

其中，中小板奧維通信董事王崇梅個(gè)人減持1750萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)1.5億元，為5月股東個(gè)人減持最高。創(chuàng)業(yè)板金通靈月內(nèi)有減持交易13筆，包括董事長(zhǎng)季偉、副董事長(zhǎng)徐煥俊、副總經(jīng)理季維東、監(jiān)事會(huì)主席歐陽(yáng)能和財(cái)務(wù)總監(jiān)陸志成在內(nèi)的7名高管合計(jì)減持3520萬(wàn)股，共套現(xiàn)5.86億元，為本月高管套現(xiàn)金額最高的公司。

高市盈率或不能維系

“此輪高管減持集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板，恰恰說(shuō)明了中小板特別是創(chuàng)業(yè)板目前估值過(guò)高，從以往規(guī)律來(lái)看，高管大規(guī)模減持意味著市場(chǎng)階段性高點(diǎn)。”南方基金首席分析師楊德龍認(rèn)為，今年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入調(diào)整行情，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)下挫，從年初1500點(diǎn)直跌至1300點(diǎn)，然而進(jìn)入5月，創(chuàng)業(yè)板走出一波反彈行情，此時(shí)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板高管來(lái)說(shuō)，正是減持套現(xiàn)的好時(shí)機(jī)。

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄也認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板到目前為止估值仍非常高，回調(diào)才剛剛開(kāi)始，5月份稍有反彈跡象，此時(shí)減持也考慮了市場(chǎng)氣氛。

上交所及深交所數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板整體平均市盈率仍高達(dá)55倍，中小板平均市盈率為32倍，而全部A股平均市盈率在10倍左右。

長(zhǎng)城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達(dá)表示，董事及高管是最了解公司業(yè)務(wù)的群體，他們的減持行為一定程度上代表了對(duì)公司未來(lái)信心不足。

湯臣倍健高管減持或直接受公司重組失敗的影響，再加上遭遇消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的訴訟。多重利空下，湯臣倍健股價(jià)一直在低位徘徊，股價(jià)較重組停牌前已跌去20%。在無(wú)明顯利好刺激的情況下，公司高管于近期開(kāi)始了密集減持。

“減持行為當(dāng)然也還有高管個(gè)人原因。”向威達(dá)說(shuō)，受經(jīng)濟(jì)增速下滑，銀行信貸收縮，不少企業(yè)會(huì)遭遇資金瓶頸，高管減持可能是別的領(lǐng)域的公司有流動(dòng)性危機(jī)，減持套現(xiàn)以支持他在別的領(lǐng)域的投資。

高管減持潮或持續(xù)

受訪專家認(rèn)為，雖然目前大盤(pán)持續(xù)下跌空間有限，但高管的這波減持潮若進(jìn)一步蔓延，短期內(nèi)可能會(huì)壓制大盤(pán)的反彈。

“雖然中央穩(wěn)增長(zhǎng)力度很大，但增速放緩是趨勢(shì)，無(wú)論創(chuàng)業(yè)板還是藍(lán)籌股，接下來(lái)都不可能像過(guò)去十年那樣輝煌，特別是創(chuàng)業(yè)板的高成長(zhǎng)性或不能持續(xù)，下半年上市公司高管減持或不斷增加。”向威達(dá)表示。

在限售期結(jié)束后，高管減持無(wú)可厚非，合法合規(guī)的上市公司高管減持是一種市場(chǎng)行為，有利于兌現(xiàn)公司對(duì)相關(guān)高管的激勵(lì)承諾，間接提高上市公司效率。

但業(yè)內(nèi)人士呼吁，應(yīng)在信息披露環(huán)節(jié)進(jìn)一步規(guī)范高管減持行為。“上市公司高管往往減持完才向市場(chǎng)公告，這讓投資者覺(jué)得上當(dāng)受騙了一樣，高管應(yīng)該在減持前披露為什么要減持，讓市場(chǎng)了解股東的想法，也讓投資者做好心理準(zhǔn)備。”網(wǎng)友“賺慢點(diǎn)”說(shuō)。

專家認(rèn)為，目前制約高管減持行為的規(guī)定多集中在限制減持的持股比例，比如在限售期結(jié)束后，高管每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其持股總數(shù)的25%。但對(duì)于信息披露則規(guī)定得比較粗疏，高管減持達(dá)到上市公司股份的1%才須公告，這讓蓄意減持的高管有機(jī)可乘。“在制度約束上，無(wú)論減持多少，只要高管有減持行為，都應(yīng)該提前向投資者披露。”楊德龍說(shuō)。