自國(guó)內(nèi)第一只貨幣ETF登陸上證所以來(lái)，其就以極低的投資門(mén)檻、簡(jiǎn)便的交易流程、遠(yuǎn)超活期存款的收益、多樣化的投資策略，贏得場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)與個(gè)人客戶(hù)的認(rèn)可。然而推動(dòng)貨幣ETF影響力和規(guī)模逐步上升的最主要因素，同時(shí)也是貨幣ETF的靈魂，始終是其擁有同類(lèi)產(chǎn)品難以比擬的綜合流動(dòng)性。

從最為常用的衡量交易品種流動(dòng)性的指標(biāo)——成交額來(lái)看，貨幣ETF流動(dòng)性相比個(gè)股和其他基金優(yōu)勢(shì)明顯。數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，國(guó)內(nèi)首只貨幣ETF華寶添益（買(mǎi)賣(mài)511990/申贖511991）二級(jí)市場(chǎng)日均成交達(dá)到54.78億元，位居滬深兩市所有個(gè)股、基金第一。8月份以來(lái)，貨幣ETF交投更是爆發(fā)式增長(zhǎng)：華寶添益8月份日均成交108.84億元，并在9月1日再破單日成交歷史紀(jì)錄，達(dá)到173.7億元，相當(dāng)于同日滬深兩市成交最大個(gè)股歐菲光的10.8倍，足見(jiàn)場(chǎng)內(nèi)投資者閑置保證金管理的巨大需求。

貨幣ETF的超高流動(dòng)性，主要有三方面來(lái)源：二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入賣(mài)出、T+0回轉(zhuǎn)交易、一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)贖回。

流動(dòng)性第一大來(lái)源：買(mǎi)入賣(mài)出交易。目前交易所場(chǎng)內(nèi)的貨幣基金包括貨幣ETF和場(chǎng)內(nèi)申贖型貨幣基金兩類(lèi)。場(chǎng)內(nèi)申贖型貨幣基金僅能申購(gòu)、贖回，以華寶添益為代表的貨幣ETF則既能在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)、贖回，也能在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入、賣(mài)出。買(mǎi)入貨幣ETF當(dāng)日就可以享受收益，賣(mài)出貨幣ETF后即刻能買(mǎi)股票或者場(chǎng)內(nèi)其他交易品種。貨幣ETF的買(mǎi)賣(mài)與股票同理，投資者以場(chǎng)內(nèi)其他投資者為對(duì)手方，關(guān)鍵點(diǎn)在于二級(jí)市場(chǎng)交投活躍度，根據(jù)華寶添益目前的二級(jí)市場(chǎng)成交情況，數(shù)億元的單筆成交也能夠瞬時(shí)完成。

流動(dòng)性第二大來(lái)源：“T+0回轉(zhuǎn)”交易。2013年12月9日起，貨幣ETF優(yōu)先于股票開(kāi)啟了 “T+0回轉(zhuǎn)”交易，即買(mǎi)入的貨幣ETF基金份額當(dāng)天就能賣(mài)出，賣(mài)出份額之后當(dāng)日也可再買(mǎi)入，日內(nèi)可以無(wú)限次地買(mǎi)入、賣(mài)出?！癟+0回轉(zhuǎn)”對(duì)投資者主要有兩重意義：其一，更大的靈活性，當(dāng)日參與之后還能退出，這是債券回購(gòu)、場(chǎng)內(nèi)申贖型貨幣基金均無(wú)法實(shí)現(xiàn)的；其二，更多的收益可能，日內(nèi)可以無(wú)限制地反復(fù)做日內(nèi)價(jià)差交易，在不占用過(guò)夜資金的前提下博取套利收益。

流動(dòng)性第三大來(lái)源：申購(gòu)贖回。貨幣ETF保留了傳統(tǒng)貨幣基金的申購(gòu)贖回方式。申贖以基金公司為對(duì)手方，關(guān)鍵點(diǎn)在于申贖是否有限額。在現(xiàn)有10只場(chǎng)內(nèi)貨幣基金中，貨幣ETF對(duì)申購(gòu)、贖回上限的要求較低，能夠有效避免在申贖達(dá)到上限后投資者提交的申贖申請(qǐng)形成“廢單”、當(dāng)日閑置資金空轉(zhuǎn)的情形。需要提醒的是，申購(gòu)贖回需要通過(guò)支持貨幣ETF申贖的券商（一級(jí)交易商）才能操作。