每經(jīng)編輯 袁君發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海

當(dāng)監(jiān)管政策日趨嚴(yán)格、創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)時(shí)，傳統(tǒng)財(cái)富管理行業(yè)將何去何從？

上周五（12月12日），由每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)社主辦的“2014中國金融發(fā)展論壇暨第五屆金鼎獎(jiǎng)榮譽(yù)盛典”活動(dòng)如期舉行。本次活動(dòng)以“深改革，新機(jī)遇”為主題，從財(cái)富管理的角度關(guān)注金融業(yè)的發(fā)展新趨勢(shì)。

本次論壇參與嘉賓還包括銀行、保險(xiǎn)、信托、基金、第三方理財(cái)?shù)雀鱾€(gè)財(cái)富管理領(lǐng)域的大腕精英。

另外，本次論壇還發(fā)布了2014年度 “中國理財(cái)市場(chǎng)年度發(fā)展報(bào)告”，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所所長翟立宏從銀行、信托、保險(xiǎn)、第三方理財(cái)?shù)榷鄠€(gè)維度分析了當(dāng)下財(cái)富管理的新形勢(shì)、新變局。

金鼎獎(jiǎng)活動(dòng)作為每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)社的一項(xiàng)年度大型金融行業(yè)活動(dòng)，已經(jīng)成功舉辦五屆，均獲得圓滿成功，得到了行業(yè)內(nèi)各大金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注和認(rèn)可。

專家：“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”不光是銀行的事情/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2014年，無論是銀行理財(cái)，還是保險(xiǎn)、信托、第三方理財(cái)，均有極為重要的監(jiān)管政策出臺(tái)。這些政策深刻地改變著整個(gè)財(cái)富管理行業(yè)的生態(tài)。

就銀行理財(cái)而言，從去年下半年開始，銀行已經(jīng)明顯感覺到“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”的壓力了。今年5月，五部委聯(lián)合下發(fā)“127號(hào)文”（《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》），銀監(jiān)會(huì)、央行隨后分別配合下發(fā)“140號(hào)文”（《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》）和“178號(hào)文”（《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人民幣同業(yè)銀行結(jié)算賬戶管理的通知》），在此背景下，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。

“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)絕對(duì)不是一個(gè)部門的事情，這應(yīng)該是銀行總體戰(zhàn)略層面上的事情，是銀行戰(zhàn)略調(diào)整的方向。”翟立宏在論壇上表示，“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”也不光是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的事情，它還應(yīng)該是監(jiān)管部門、決策部門的事情，“監(jiān)管部門和決策部門應(yīng)該去創(chuàng)造更多的標(biāo)準(zhǔn)化或者準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)化的市場(chǎng)、工具，讓銀行理財(cái)產(chǎn)品有更多能夠轉(zhuǎn)成標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的機(jī)會(huì)或者渠道。”

不過，在銀行業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前的很多政策都存在邊緣監(jiān)管盲區(qū)。渤海銀行上海分行零售總監(jiān)朱雪春在論壇上表示，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)就要把原來的各種嫁接渠道壓縮，最好的方式是混業(yè)經(jīng)營，放在一個(gè)平臺(tái)上提供綜合解決方案。

“很多政策都有邊緣監(jiān)管盲區(qū)，我們是三家監(jiān)管體系，證券、銀行、保險(xiǎn)，未來假如商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營，這個(gè)會(huì)突破。國內(nèi)現(xiàn)在有些商業(yè)銀行，因?yàn)楦鞣N各樣的（業(yè)務(wù)）板塊都有，發(fā)展區(qū)間就比單一的純商業(yè)銀行大很多，包括盈利模式、產(chǎn)品創(chuàng)新等各個(gè)方面。”朱雪春表示。

業(yè)內(nèi)：固收產(chǎn)品供給已顯不足/

11月21日，央行時(shí)隔兩年之后首度宣布降息?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，利率下行以及市場(chǎng)對(duì)寬松貨幣政策的預(yù)期已經(jīng)開始影響財(cái)富管理行業(yè)的投資策略。此外，近日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，明年要保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財(cái)政政策要有力度，貨幣政策要更加注重松緊適度。

那么，在這樣的背景下，財(cái)富管理行業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)呢？

“從微觀方面說，我們現(xiàn)在可以看到固定收益類的產(chǎn)品供給已經(jīng)開始不足，利率水平在下調(diào)，已經(jīng)不能滿足財(cái)富投資者的需求。在（目前）資本市場(chǎng)特別火熱的情況下，我們（對(duì)投資策略）也作了一些調(diào)整。”恒天財(cái)富執(zhí)行總裁宋輝在論壇上表示，恒天財(cái)富將在股東的支持下，慢慢地將風(fēng)控向上游探索延伸，努力提供全方位、全產(chǎn)業(yè)鏈的財(cái)富管理服務(wù)。

對(duì)于銀行理財(cái)來說，翟立宏認(rèn)為，隨著監(jiān)管政策的逐漸明晰，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的新常態(tài)下，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行提速已經(jīng)讓人看到了銀行理財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)型正在路上。

“結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品不應(yīng)該只被看作是產(chǎn)品種類，更應(yīng)該被看作是產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的思路或是方式。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于豐富理財(cái)產(chǎn)品線，讓收益和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合的部位更加緊密一些，具有非常重要的創(chuàng)設(shè)意義。在明年應(yīng)該能夠看到一些監(jiān)管部門也會(huì)大力提倡，大力鼓勵(lì)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的高速發(fā)展。”翟立宏表示。

在信托產(chǎn)品方面，翟立宏表示：第一，產(chǎn)品發(fā)行的增速有所回升，資金池產(chǎn)品的發(fā)行量增大；第二，“99號(hào)文”（《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》）正本清源，把化解風(fēng)險(xiǎn)擺在了更重要的位置，監(jiān)管定位開始變化；第三，監(jiān)管部門在力推行業(yè)保障基金后續(xù)的運(yùn)行。

在保險(xiǎn)層面，翟立宏預(yù)測(cè)，未來，隨著投資渠道的逐漸豐富，以非標(biāo)資產(chǎn)為主的投資比重會(huì)攀升。此外，優(yōu)先股發(fā)行的試點(diǎn)開閘有利于優(yōu)化保險(xiǎn)體制，對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)的配置非常有益。

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嘉賓觀點(diǎn)

東亞銀行（中國）企業(yè)貸款部總經(jīng)理強(qiáng)振宇：外資銀行迎來跨境金融“第二春”

每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海

12月12日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)社主辦的“2014中國金融發(fā)展論壇暨第五屆金鼎獎(jiǎng)榮譽(yù)盛典”在上海舉行。

在論壇上，東亞銀行（中國）企業(yè)貸款部總經(jīng)理強(qiáng)振宇指出，回顧外資銀行這幾年在中國的發(fā)展，市場(chǎng)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)給予了外資行“第二春”——“跨境金融”。

“從2009年下半年開始，中國政府開始出臺(tái)一系列政策，支持人民幣國際化、支持企業(yè)走出去。在這個(gè)背景下，我們看到了一些市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”強(qiáng)振宇表示，一些企業(yè)在國內(nèi)融資很容易，但走出去之后就沒那么如魚得水了，而中國商業(yè)銀行走出去的步伐相對(duì)落后。

強(qiáng)振宇直言，這給外資銀行帶來了新的發(fā)展空間。各個(gè)外資銀行，特別是在中國，今年的主要業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)和利潤增長都好過往年，主要就是來自于跨境人民幣資金池、人民幣結(jié)算的業(yè)務(wù)增長。

“從東亞銀行為企業(yè)提供的跨境（金融）解決方案來看，涵蓋了私人企業(yè)、上市公司、外商投資企業(yè)、國營企業(yè)、央企等。”強(qiáng)振宇表示，從走出去的行業(yè)來看，已經(jīng)從最初的能源等慢慢延伸到第三產(chǎn)業(yè)；從資金用途來看，有資本投入，也有支持正常貿(mào)易融資的，五花八門。

“從這些信息當(dāng)中可以看出，整個(gè)（企業(yè)）走出去的市場(chǎng)方興未艾，非常受企業(yè)歡迎。”強(qiáng)振宇表示。

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諾亞財(cái)富執(zhí)行董事章嘉玉：財(cái)富管理面臨三大轉(zhuǎn)型

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“中國投資者處在‘深改革、新機(jī)遇’的路口。人口紅利的優(yōu)勢(shì)雖然不再，但是預(yù)測(cè)其在未來十年仍將扮演非常重要的角色。此外，消費(fèi)類的投資仍值得關(guān)注。中國城鎮(zhèn)化正好要進(jìn)入加速成長階段，在這個(gè)領(lǐng)域可以看到非常多的投資機(jī)會(huì)。”12月12日，諾亞財(cái)富執(zhí)行董事章嘉玉在由每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)社主辦的“2014中國金融發(fā)展論壇暨第五屆金鼎獎(jiǎng)榮譽(yù)盛典”上如是說。

與此同時(shí)，章嘉玉指出，在大資管背景之下，財(cái)富管理行業(yè)面臨幾個(gè)大的轉(zhuǎn)型：第一，從以產(chǎn)品為導(dǎo)向朝以服務(wù)為中心轉(zhuǎn)型；第二，第三方理財(cái)可能會(huì)出現(xiàn)分化，一方面從過去服務(wù)于比較高凈值的客戶繼續(xù)往上延伸，另一方面依賴互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，更多地服務(wù)于大眾階層；第三，增加海外資產(chǎn)的配置規(guī)模。

“今年，我們對(duì)于資產(chǎn)配置的建議是，要考慮在深改革的格局中，去掌握新的機(jī)會(huì)。比如，我們進(jìn)入VC、PE和另類投資的比例要增加，在房地產(chǎn)領(lǐng)域（的投資）可能下降，在固定收益（領(lǐng)域的投資）可能要保持一定的水平，可能別的領(lǐng)域會(huì)有更好的機(jī)會(huì)。此外，我們會(huì)建議（投資者）更關(guān)注一些其他領(lǐng)域，特別是海外市場(chǎng)。”章嘉玉表示。

章嘉玉坦言，風(fēng)險(xiǎn)是深刻變革的催化劑，2014年，諾亞財(cái)富風(fēng)控能力進(jìn)一步優(yōu)化。“（對(duì)于）怎樣識(shí)別金融欺詐，過去可能不太需要考慮這一點(diǎn)，但是在經(jīng)濟(jì)下行狀態(tài)當(dāng)中，在法務(wù)上面（風(fēng)控）的加強(qiáng)可能是必要手段。此外，在優(yōu)化風(fēng)控體系方面，要有心理準(zhǔn)備，（要思考）怎么樣（才能）形成處置長期不良資產(chǎn)的能力等。”