每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習記者 費盛海    

每經(jīng)實習記者 費盛海

上周末不少券商發(fā)布了看好環(huán)保股的研報，外加央行降息利好助推，環(huán)保概念股與分級基金今日可能成為市場資金的追捧對象。

有私募人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，可以想像在整個環(huán)保題材火熱時，場內(nèi)僅有的兩只環(huán)保題材分級基金B(yǎng)類份額，環(huán)保B（150185）和NCF環(huán)保（150191）或?qū)⒂瓉磔^大漲幅，但值得警惕的是由于分級基金的內(nèi)在聯(lián)系，這一消息或會成為A內(nèi)份額的噩夢。

根據(jù)以往經(jīng)驗來看，由于分級基金的母基金、A份額和B份額之間在交易機制中存在聯(lián)動關系，當投資標發(fā)生暴漲時，分級A類份額的短期價格便會與標的股票的市場表現(xiàn)呈反向關系。即標的物暴漲時，A類份額會因正向套利資金作用出現(xiàn)下跌，這也就是說分級A類最大的風險在于標的物暴漲所帶來的沖擊。

以申萬證券行業(yè)分級基金2014年11月-12月間的行情為例

證券B，11月21日的開盤價為0.434元/份，當日以漲停報收后，一路高歌猛進直至12月17日達到了1.558元/份的驚人高度，期間漲幅高達257.93%。

同日，證券A的開盤價為0.934元/份，跌幅為0.21%，其后A類份額受正向套利資金拋盤打壓，開始了一波快速下跌，證券A份額僅在12月11日就見到了0.808的最低點，見低的速度較證券B提前了一周，區(qū)間跌幅達17.57%。

分級A、B在標的物暴漲時期的反向關系顯而易見，那么如今在環(huán)保B和NCF環(huán)保B皆有強烈上漲預期時，相關A份額，環(huán)保A和NCF環(huán)保A的情況就顯得相當不妙了，持有這兩只基金投資者應當提起警覺。

有分析人士表示，在上述案例形成時，市場僅有為數(shù)不多的專業(yè)投資者深知其中原理，證券B在當日以漲停報收后，證券A的下跌幅度不明顯，敏感度也很低。

但隨著近幾月相繼有如醫(yī)藥A（150130）、資源A（150100）、創(chuàng)業(yè)板A（150152）和中小板A（150085）等A類份額被正向套利者打壓的情形后，多數(shù)投資者已開始成熟，A類份額對B類份額的敏感度也在逐漸提高中，投資者應該做好充足的準備以策萬全。