每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁東    

◎每經(jīng)記者 袁東

恒指在上周接連創(chuàng)出近期新高，且向上突破的勢頭并沒有消減，不禁讓一些老股民聯(lián)想起2007年的那波港股直通車行情。

目前連接內(nèi)地香港的滬港通已經(jīng)開通，而深港通也是箭在弦上，極有可能在今年下半年開通。滬港通、深港通跟8年前提出的港股直通車本質(zhì)上一樣，可起到A股、港股聯(lián)動作用。

那么，港股的這波行情是否會復(fù)制2007年的港股直通車行情？

港股直通車行情再現(xiàn)

上次港股直通車被提出的時候，正是A股大牛市最為瘋狂的階段。

2007年8月，上證指數(shù)史無前例地連續(xù)突破3000點、4000點，馬上就要突破5000點，市場情緒高漲，全民炒股。

就在這一背景下，國家外匯管理局在2007年8月20日宣布《開展境內(nèi)個人直接投資境外證券市場試點方案》，開放內(nèi)地散戶資金自由行投資港股，市場稱之為“港股直通車”。

在港股直通車被提出前，港股行情并不像A股那樣火爆。2007年8月20日之前一年，恒生指數(shù)僅上漲24.61%，而同期上證指數(shù)暴漲了206.93%，反差之大顯而易見。

港股直通車被提出后，恒指開始井噴，從8月20日的21140點，僅用49個交易日，就沖上了恒指歷史最高點31958點，漲幅達(dá)55.19%。而就在這段時間南下炒港股的資金量也出現(xiàn)激增。

與此同時，2007年6月證監(jiān)會頒布的《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》也加速了港股的上漲。

不過好景不長，管理層于2007年11月4日表示，開動港股直通車必須考慮四個因素：內(nèi)地自由資金流動的法規(guī)監(jiān)管；資金流入對香港及內(nèi)地市場的影響；對股民進行風(fēng)險教育；咨詢各方意見，以免內(nèi)地資本市場出現(xiàn)大幅波動及影響港股穩(wěn)定。

分析人士稱，這意味著港股直通車被暫緩。

而就在2007年11月5日，恒指大跌1526點，跌幅達(dá)5.01%。隨后近一年時間里，恒指從30000多點一直下跌到2008年10月24日的12618點，跌去了17738點，套牢的投資者自然不少。

廣發(fā)證券曾發(fā)布研報指出，2007年出現(xiàn)港股直通車行情的主要原因是資金的流動性提高以及A股與H股的估值差異處于高位。

港股迎多個政策利好

在2007年那波港股直通車行情中哪些個股上漲最多？

據(jù)廣發(fā)證券報告，2007年8月至10月，港股行業(yè)漲幅前五名的分別是多元金融、能源、電信服務(wù)、材料、保險，漲幅分別達(dá)到84.81%、77.5%、73.86%、53.16%和51.98%。

目前，A股的情況跟2007年非常相似。A股股價不斷上漲，與港股的估值差距不斷擴大，截至上周五收盤，恒生AH股溢價指數(shù)為123.35%，港股仍處于價值洼地。

廣發(fā)證券推薦關(guān)注恒生小盤股。首先，恒生小盤股有望成為深港通標(biāo)的；其次，小盤股中新興產(chǎn)業(yè)的比例較高；此外，小盤股的定價權(quán)易于取得。

除了恒生小盤股，當(dāng)前一些大型公司與同股同權(quán)或者同類型的A股公司也存在較大估值差異，因此具有一定的安全邊際。

那么眼下這一波港股行情會不會像2007年那樣曇花一現(xiàn)？答案是否定的。

首先，滬港通已經(jīng)于去年11月開通，并且運行良好。此外，香港聯(lián)交所行政總裁李小加也在多個場合宣稱將改良滬港通機制，并討論是否擴大滬港通額度。

其次，在推出滬港通之后，深港通推出預(yù)期日益升溫。2015年1月5日，國務(wù)院總理李克強在視察深圳期間表態(tài)，滬港通之后應(yīng)有深港通。第二日香港特首梁振英表示，深港通對內(nèi)地和香港均是利好，香港會爭取中央支持盡快開通深港通。這標(biāo)志著繼滬港通之后，深港通也將進入籌備階段。

再次，一系列的政策加碼，也使香港與內(nèi)地的互聯(lián)互通更加緊密。比如，3月27日證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，允許公募基金參與滬港通交易。3月31日，保監(jiān)會公布《中國保監(jiān)會關(guān)于調(diào)整保險資金境外投資有關(guān)政策的通知》，允許保險資金投資港股創(chuàng)業(yè)板。