“海外資金對中國內(nèi)地資產(chǎn)投資的興趣正在增加。”

瑞銀中國經(jīng)濟學家胡一帆在采訪中告訴上證報記者，隨著中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升，海外資金對中國投資標的估值看高一線。

不僅是德銀，記者采訪發(fā)現(xiàn)，近期海外投行普遍看好中國經(jīng)濟，看高代表中國經(jīng)濟未來的投資標的。在這些投行眼中，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速、工業(yè)經(jīng)濟的回升、新經(jīng)濟的澎湃，預示著中國經(jīng)濟的新未來，也構(gòu)成了中國投資標的新價值。便利的投資通道、巨大的市場機會，引發(fā)更多期待。

加速開放帶來更多投資選擇

德國商業(yè)銀行駐新加坡的亞洲高級經(jīng)濟學家周浩告訴記者，看好中國經(jīng)濟的海外投資者，會長期投資于中國的股票市場，尤其是藍籌股，以及債券市場。而深港通即將開通，對此前已經(jīng)投資中國的海外基金更是利好。

瑞銀中國經(jīng)濟學家胡一帆說，深港通即將開通以及對A股未來被納入MSCI指數(shù)的預期，加上人民幣10月被正式納入SDR（特別提款權(quán)），這些因素吸引了海外越來越多的資金配置人民幣資產(chǎn)。

胡一帆認為，今年以來中國銀行間債券市場的持續(xù)開放，以及10年期國債相對較高的收益率，也使得中國銀行間債市對海外投資者充滿吸引力。

在強調(diào)海外投資者對中國銀行間債市尤其是政府債的興趣提升的同時，渣打銀行資深中國經(jīng)濟學家顏色還在采訪中向上證報記者分享了一個“有意思”的現(xiàn)象：今年第三季度，流入中國的資金量反而少于今年第二季度。

顏色分析認為，之所以會出現(xiàn)這種反差，是因為以前通過RQFII、QFII、滬港通等渠道進入中國的部分資金，開始轉(zhuǎn)向通過中國銀行間債市渠道進來。

新經(jīng)濟籌碼裝進投資標的池

“內(nèi)地經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正逐漸轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)板塊占經(jīng)濟比重將逐步下降。預計隨著新經(jīng)濟板塊如電訊科技、電子消費品、旅游、新能源、環(huán)保等的崛起，板塊盈利增長潛力較高。”恒生銀行執(zhí)行董事兼環(huán)球銀行及資本市場業(yè)務主管馮孝忠告訴記者，這些板塊對海外投資者很有吸引力。

高盛董事總經(jīng)理、中國首席策略師劉勁津的“籃子里”也裝上了新經(jīng)濟籌碼。

劉勁津及其團隊向國際投資者開出了四類投資方向，包括代表“中國新經(jīng)濟”的行業(yè)板塊；成長型股票，這部分股票將為國際投資者提供合理的風險收益比；QFII重倉股；符合高盛持續(xù)增長框架定義的股票。

中國經(jīng)濟新亮點給了海外投行更多的選擇。

對于A股市場，馮孝忠還看好兼具獨特性與成長性的可選消費、信息技術、醫(yī)療保健等行業(yè)。“日常消費、信息技術和醫(yī)療保健等行業(yè)的盈利增速，比其他行業(yè)和A股整體盈利增速高，更受海外機構(gòu)投資者青睞。”

顏色說，海外投資者投資中國政府信用債券、國開行債券等比例也越來越高。渣打研究數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，海外金融機構(gòu)購買中國政府債券增多。

顏色介紹，10月初人民幣被正式加入SDR，海外一些投資機構(gòu)還增配人民幣資產(chǎn)作為儲備資產(chǎn)。目前，這些投資機構(gòu)仍以各大央行、主權(quán)財富基金為主。對于今年開放程度較快的中國銀行間債市，主權(quán)機構(gòu)、對沖基金等也將更多介入。“銀行間債市不設配額且操作簡便，很多海外機構(gòu)傾向于持有人民幣資產(chǎn)、政府性資產(chǎn)。”

胡一帆預計，隨著中國銀行間債市進一步開放，會吸引到更多海外機構(gòu)投資者參與其中。具體來說，10年期國債收益率2.8%，在全球范圍內(nèi)頗具吸引力。人民幣盡管對美元有所貶值，但相對于其他貨幣整體穩(wěn)定。這些都有利于吸引到海外投資者。

目前，一些海外的機構(gòu)投資者正在進入中國銀行間債市的初始階段，正忙于申請注冊，還沒來得及進行投資操作。顏色認為，等他們完成注冊，未來投資中國銀行間債市的頭寸會增加。