每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股偏弱震蕩，股指漲跌細微。其中，上證綜指收揚0.07%至3139.56點，深證綜指挫0.13%至1993.37點，中小、創(chuàng)兩綜指微跌。各股指成交均縮量，表明經(jīng)過前一交易日的反彈，后續(xù)跟進買盤目前比較猶豫。

國債期貨昨繼續(xù)上行，顯示資金面有所緩和。但由國債期貨倉位與價格情況看，很可能是空頭識趣地獲利回吐。就目前情況看，雖然管理層整體上仍想去杠桿，但國內(nèi)一些機構(gòu)應對風險的能力實在有些差，所以可能得暫時緩一緩。這幾天央行連續(xù)釋放流動性，且力度呈增長趨勢，已經(jīng)足以說明一些問題。這個時候國債空頭如果硬壓，通常只能是自討沒趣，不如等反彈后再布局空單。

消息面上，在央行傾向于釋資的情況下，這幾天同時又傳出了部分城市樓市調(diào)控加碼的信息。還有，人民幣匯率這幾天也走得比較穩(wěn)，甚至可以說是極度抗跌。上述種種跡象或許表明，當前的經(jīng)濟調(diào)控是以穩(wěn)為主，即使暫時略微偏離了目標，最終仍會回歸這一主線。就樓市來說，長效調(diào)控機制出臺需要時間來醞釀，可能得等到國內(nèi)外經(jīng)濟形勢相對較穩(wěn)時才會有實質(zhì)性推進。

有一點此前我已反復強調(diào)，那就是此輪央行注資應該是臨時行為，投資者切莫抱有僥幸心理。在債市大致穩(wěn)定之后，管理層仍可能適度收緊流動性，投資者對這一點應該有清醒認識。也許用不了多久，我們就能看到一些力度較大的改革。

個人感覺，明年我國大概率會增發(fā)國債并實施一些減稅政策。但從性質(zhì)上說，發(fā)債只能算是權(quán)宜之計，減稅才是治本之策。從外圍來看，減稅是特朗普當初競選時的核心主張之一，如果美國未來果真實施大規(guī)模減稅，那么很可能在全球范圍掀起一股減稅風氣，畢竟大伙均想留住企業(yè)。而且在強勢美元的壓力下，其余各國的減稅力度可能會很大。

大盤年末大致上應會維持弱勢震蕩格局，投資者可以適度參與，但并沒必要大舉介入。在品種方面，我建議投資者拿些盤子適中的股票，最好是有減稅想像空間的標的，少碰那些已有所得稅減免的公司。另外，可優(yōu)先考慮民資企業(yè)。因在改革有望加速的背景下，相關(guān)板塊或個股會受到直接影響，而民企的生存環(huán)境或會進一步改善。

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