每經(jīng)編輯｜畢華章    

每經(jīng)記者 畢華章 每經(jīng)編輯 姚治宇

曾經(jīng)投資發(fā)行《我在北京，挺好的》等影視劇的西安曲江丫丫影視文化股份有限公司（以下簡稱丫丫影視），于近日沖刺新三板。

丫丫影視2014年、2015年、2016年前三季度分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5283.30萬元，6156.48萬元，1293.34萬元。同期，該公司計(jì)入營業(yè)外收入的各項(xiàng)政府補(bǔ)貼、獎勵、扶持資金、稅收優(yōu)惠等金額，合計(jì)約4200萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，丫丫影視控股股東為西安曲江文化產(chǎn)業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱曲江文投），曲江文投實(shí)際控制丫丫影視67.50%的股份。實(shí)際控制人則為西安曲江新區(qū)管委會。 

值得一提的是，以文化產(chǎn)業(yè)運(yùn)作聞名的曲江系，此前的上市公司平臺有曲江文旅（600706.SH）等。此次丫丫影視若掛牌成功，則曲江系在資本市場的布局將再下一城，也意味著曲江系影視公司首次登陸資本市場。

3年獲政府補(bǔ)貼約4200萬元

位于西安曲江的丫丫影視，曾發(fā)行的影視作品有《胡楊女人》、《老爹的非“城”勿擾》、《神秘人質(zhì)》、《賴漢的幸福指數(shù)》、《我在北京，挺好的》等，播出方包括在中央電視臺、省級衛(wèi)視和地方電視臺。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2014年、2015年、2016年前三季度，丫丫影視分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1220.89萬元，656.21萬元，249.60萬元。然而，該公司對政府補(bǔ)貼的依賴較為明顯，將近3年時(shí)間內(nèi)，共獲得約4200萬元補(bǔ)貼。 

公開轉(zhuǎn)讓說明書稱，丫丫影視2014年、2015年、2016年前三季度計(jì)入營業(yè)外收入的各項(xiàng)政府補(bǔ)貼、獎勵、扶持資金、稅收優(yōu)惠等金額，分別為1690.23萬元、2101.65萬元、430.77萬元。

該公司披露，稅收優(yōu)惠與政府補(bǔ)助政策的波動對其當(dāng)年的經(jīng)營業(yè)績構(gòu)成較大影響。盡管公司經(jīng)營業(yè)績不僅僅依賴于政府政策，但仍存在因稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助收入減少而影響公司利潤水平的風(fēng)險(xiǎn)。

2014年至2016年前三季度，丫丫影視扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為-410.66萬元，-1433.54萬元，-116.56萬元，均為虧損狀態(tài)。相應(yīng)地，其扣非后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為-3.95%、-13.57%、-0.90%。

對此，丫丫影視公開轉(zhuǎn)讓說明書解釋稱，主要是由于公司在前期發(fā)展階段，選擇以央視為主、衛(wèi)視和地面頻道為輔的效益與品牌兼顧的發(fā)行模式。其取得的政府補(bǔ)助、獎勵等非經(jīng)常性的收益較大，導(dǎo)致扣除這部分非經(jīng)常性損益后凈利潤為負(fù)。

曲江系影視公司首登資本市場

影視行業(yè)的快速發(fā)展，已吸引大量資本蜂擁而入，資本博弈的精彩程度不亞于影視劇本身。

以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭迅速崛起，目前均已布局影視業(yè)務(wù)，如百度影業(yè)、阿里影業(yè)、騰訊電影和合一影業(yè)等。而涉足較早的華誼兄弟、光線傳媒、華策影視和博納影業(yè)等，行業(yè)地位同樣不容小覷。

隨著影視行業(yè)“硝煙彌漫”，搶灘資本市場是重要目標(biāo)之一。據(jù)wind數(shù)據(jù)，僅新三板就已有90多家影視類公司實(shí)現(xiàn)掛牌。

在競爭如此激烈的行業(yè)背景下，丫丫影視沖刺新三板吸引市場關(guān)注，除了其曾經(jīng)推出的多部影視劇外，其作為“曲江系”旗下公司也可謂自帶光環(huán)。

丫丫影視對此直言不諱。公開轉(zhuǎn)讓說明書稱，國有股東的強(qiáng)大背景，良好的區(qū)位優(yōu)勢，為其的經(jīng)營發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

丫丫影視沖刺新三板，對于曲江系而言，意義同樣重大。這不僅是曲江系旗下影視公司首次登陸資本市場，同時(shí)也是其繼曲江文旅（600706.SH）等公司之后，在資本市場的又一布局。 

值得一提的是，為實(shí)現(xiàn)丫丫影視立足資本市場的目標(biāo)，曲江系其他影視公司選擇為丫丫影視“讓道”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在避免同業(yè)競爭的規(guī)則下，曲江系甚至不惜注銷因《大秦帝國》而大熱的西安曲江大秦帝國文化傳播有限公司，并注銷另一家影視類關(guān)聯(lián)公司。同時(shí)，西安曲江影視投資（集團(tuán)）有限公司的同業(yè)競爭也被規(guī)避。

（實(shí)習(xí)生馮麒書對本文亦有貢獻(xiàn)）