每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)實習(xí)記者 余佩穎    每經(jīng)編輯 步靜    

圖片來源：視覺中國

據(jù)《金融時報》援引兩位了解迪士尼收購計劃的知情人士消息稱，迪士尼有意在之前提出的以價值524億美元的股票收購21世紀(jì)福克斯部分資產(chǎn)的交易中，增加現(xiàn)金出價。迪士尼計劃收購?？怂沟馁Y產(chǎn)包括FX有線電視網(wǎng)絡(luò)，電影制片廠以及?？怂乖诤J網(wǎng)（Hulu）的股份。

知情人士表示，目前還不清楚迪斯尼的新出價是否會高于康卡斯特（Comcast）的全現(xiàn)金650億美元（約合人民幣4191億元）的出價，但據(jù)透露，迪士尼的提案獲得反壟斷批準(zhǔn)的可能性更大。

對于這一最新消息，迪士尼和21世紀(jì)?？怂狗矫婢芙^置評。

迪士尼與康卡斯特的?？怂?fàn)帄Z戰(zhàn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，迪士尼有意收購21世紀(jì)?？怂共糠仲Y產(chǎn)的消息可追溯到2017年8月9日，那天21世紀(jì)?？怂沟亩麻L魯伯特•默多克（Rupert Murdoch）與迪士尼的首席執(zhí)行官羅伯特•艾格（Bob Iger）在洛杉磯碰面，并在對話中產(chǎn)生了“戰(zhàn)略交易”的想法。

同年9月，兩家公司的高層開始商討迪士尼可收購21世紀(jì)福克斯的哪些板塊，這些板塊將被統(tǒng)一更名為RemainCo，以及哪些板塊將被改名為新?？怂梗∟ew Fox）。10月起，這項收購可能產(chǎn)生的稅務(wù)問題也被納入兩家公司討論的范圍。然而在十月末，當(dāng)兩家公司再次碰面以商討收購金額時，迪士尼方面的出價并不能讓默多克以及21世紀(jì)?？怂?jié)M意，他們決定退出與迪士尼的收購談話。

2017年11月，?？怂沟拇砼c康卡斯特的代表碰面，開始商討收購?？怂沟挠媱?。康卡斯特?fù)碛蠧NBC母公司NBC Universal，據(jù)CNBC早前報道，它有意收購?？怂蛊煜碌碾娪肮ぷ魇遥琋at Geo和FX網(wǎng)絡(luò)，地區(qū)體育頻道以及Hulu，Star India和Sky PLC的資產(chǎn)。

隨后?？怂沟墓芾韴F(tuán)隊分別會見了迪士尼以及康卡斯特的代表，此時迪士尼給了福克斯一個新出價。據(jù)《The Verge》報道，迪士尼愿意以每股29.54美元，總價預(yù)估達(dá)到524億美元的股權(quán)收購21世紀(jì)?？怂沟牟糠仲Y產(chǎn)，且承諾若美國政府阻止這項收購，迪士尼愿支付價值25億美元的反向解約金。雖然康卡斯特方面的出價更高一籌，每股收購價近35美元，但卻表示不會支付反向解約金。

綜合考慮各項因素，?？怂谷襞c康卡斯特進(jìn)行交易，可能會遭到美國司法部的阻撓。而迪斯尼業(yè)務(wù)的本質(zhì)與福克斯娛樂板塊更為貼近，迪士尼的收購案似乎風(fēng)險更小。在2017年12月14日，迪士尼官方宣布將以價值524億美元的股票收購21世紀(jì)?？怂共糠仲Y產(chǎn)。

然而迪士尼與康卡斯特的爭奪戰(zhàn)并未就此畫上句點，據(jù)《金融時報》報道，康卡斯特一直希望重新參與對?？怂沟母傎彙Ｉ现?，?？怂狗矫姹硎荆亩聲⒅匦驴紤]康卡斯特的提議，并表示它沒有做出決定是否要推遲或者取消其股東對迪斯尼交易的投票結(jié)果，該交易預(yù)定于7月10日執(zhí)行。如果周三召開的?？怂苟聲J(rèn)為康卡斯特的出價優(yōu)于迪士尼，那么迪士尼將有5天的時間進(jìn)行競價。康卡斯特還承諾，若福克斯最終決定不與迪士尼進(jìn)行交易，它會支付15億美元的違約金。

收購?？怂?，康卡斯特恐負(fù)債累累？

據(jù)《華爾街日報》援引迪羅基和穆迪投資者服務(wù)公司的分析稱，對時代華納以及?？怂沟氖召彴笇⒔oAT&T和康卡斯特兩家公司帶來共計3500億美元的債券及貸款。

穆迪的研究顯示，自2007年金融危機(jī)爆發(fā)以來，除金融機(jī)構(gòu)之外的全球公司債務(wù)現(xiàn)在已達(dá)11萬億美元。大多數(shù)公司通過新的貸款和發(fā)行債券來償還其債務(wù)，投資者們對此感到憂心忡忡，擔(dān)心當(dāng)資本市場經(jīng)歷下一次重大衰退時，企業(yè)將如何通過再融資來減輕這些債務(wù)負(fù)擔(dān)。

據(jù)CNN早前報道，康卡斯特這家有線電視巨頭在對21世紀(jì)福克斯的收購案上，已經(jīng)提交了310億美元的全部債務(wù)報價來擊敗迪士尼同時收購英國衛(wèi)星廣播公司天空(Sky)。此外，康卡斯特正在與銀行家們討論再借600億美元來與迪士尼在21世紀(jì)福克斯的收購案上進(jìn)行競價。若康卡斯特最終打敗迪士尼，拿下這筆收購案，它將面臨接近850億美元的債務(wù)，這對在資產(chǎn)負(fù)債表上一向表現(xiàn)保守的康卡斯特來說是一個戲劇性的轉(zhuǎn)折點。

據(jù)《華爾街日報》援引康卡斯特方面的發(fā)言稱，康卡斯特完成收購交易后，債務(wù)再融資的風(fēng)險很小，因為他們計劃用合并后業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收益來償還其大部分債務(wù)?；鸾?jīng)理們也表示，AT&T和康卡斯特不同于以往大舉借債的電信和傳媒公司。因為它們擁有龐大的盈利業(yè)務(wù)來支撐自己的債務(wù)償還。富蘭克林鄧普頓投資公司的基金投資組合經(jīng)理埃德•珀克斯對這兩家企業(yè)表示了積極的看法，“這些都是高質(zhì)量的公司，是業(yè)務(wù)穩(wěn)定的市場參與者”。