去年最后一個(gè)月市場經(jīng)歷巨幅波動，然而全球最大主權(quán)基金卻在那時(shí)逢低買入，并在今年年初繼續(xù)低位建倉，這一操作也讓其目前已扳回了去年的全部損失。

2018年，挪威主權(quán)財(cái)富基金經(jīng)歷了2011年以來的首次虧損，投資回報(bào)率為負(fù)6.1%，總計(jì)虧損4850億克朗（約570億美元）。

圖片來源：挪威主權(quán)財(cái)富基金

其中股票投資虧損，投資回報(bào)率為負(fù)9.5%。截至2018年底，該基金中資產(chǎn)配置66.3％為股票、3.0％是房地產(chǎn)、30.7％是固定收益。

圖片來源：挪威主權(quán)財(cái)富基金

挪威主權(quán)財(cái)富基金CEO Yngve Slyngstad在年報(bào)中表示，2018年四季度有關(guān)經(jīng)濟(jì)增速的擔(dān)憂加劇，這讓包括美國市場在內(nèi)的股票價(jià)格進(jìn)一步下跌。去年12月，標(biāo)普500指數(shù)累跌9.18%，道指累跌8.66%，均創(chuàng)1931年大蕭條以來最大12月百分比跌幅，也是2009年2月以來的最大月度百分比跌幅。

盡管如此，挪威主權(quán)財(cái)富基金持續(xù)建倉。CEO表示，去年四季度該基金大幅買入股票，凈買入額達(dá)到1850億克朗 （約合220億美元） 。

從歷史上看，挪威主權(quán)財(cái)富基金也通常尋求在拋售期間買入股票。目前，該基金正在努力買入股票，以提高投資回報(bào)率。

今年1月，該基金繼續(xù)“大量”買入，讓股票在投資組合中所占的比重已接近其70%的目標(biāo)。而市場最近的反彈讓該基金收獲頗豐，Yngve Slyngstad接受路透社采訪時(shí)表示，基金今年前2個(gè)月已經(jīng)扳回了去年的全部損失。

回顧2018年股票投資的表現(xiàn)，如果按產(chǎn)業(yè)劃分，全年的股權(quán)投資回報(bào)中基礎(chǔ)材料和工業(yè)這兩個(gè)領(lǐng)域表現(xiàn)最差，投資回報(bào)率均為負(fù)15%，消費(fèi)品行業(yè)投資回報(bào)率排在倒數(shù)第三，為負(fù)12.9%，僅有公用事業(yè)和醫(yī)療保健領(lǐng)域錄得正收益。

細(xì)分領(lǐng)域中，汽車和汽車零部件尤其糟糕，受貿(mào)易問題和商業(yè)環(huán)境減弱影響，該領(lǐng)域全年投資回報(bào)為負(fù)24.8%。

圖片來源：挪威主權(quán)財(cái)富基金

如果從企業(yè)來看，截至2018年底基金共投資超過9000家企業(yè)，持股超過5%的企業(yè)有34家。如果以持股市值來看，微軟高居榜首，達(dá)647億克朗，蘋果和谷歌母公司Alphabet緊隨其后。

如果以表現(xiàn)來看，微軟和亞馬遜對基金去年的回報(bào)貢獻(xiàn)最大，拜耳、Facebook和百威英博的表現(xiàn)最差。此外，去年基金還參與了180起IPO，包括在軟銀、中國鐵塔和美團(tuán)點(diǎn)評。

圖片來源：挪威主權(quán)財(cái)富基金

華爾街見聞 方凌

（封面圖來源于攝圖網(wǎng)）