每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

11月22日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2019中國(guó)金融發(fā)展論壇”在北京開幕。在上午的“2019中國(guó)公募基金高峰論壇”上，東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇發(fā)表了主題演講。他表示，今年中國(guó)整個(gè)證券行業(yè)對(duì)外資的放開提前了一年，特別是海外頭部機(jī)構(gòu)已經(jīng)入場(chǎng)了。從我近期的路演來(lái)看，外資對(duì)中國(guó)的學(xué)習(xí)能力比大家想象得要快。外資也跟我們一樣，對(duì)核心資產(chǎn)有極大的興趣，在未來(lái)可能會(huì)推升市場(chǎng)對(duì)大型科技股的投資熱情。

外資對(duì)核心資產(chǎn)有極大的興趣

11月22日上午，在“2019中國(guó)公募基金高峰論壇”上，東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇發(fā)表了主題演講，主要是談到金融科技對(duì)市場(chǎng)的影響，對(duì)股權(quán)投資以及公募行業(yè)帶來(lái)的變化。

邵宇表示，今年中國(guó)整個(gè)證券行業(yè)對(duì)外資的放開提前了一年。我們看到大量的資金、機(jī)構(gòu)，特別是海外頭部機(jī)構(gòu)已經(jīng)入場(chǎng)了，從實(shí)際情況來(lái)看，外資對(duì)中國(guó)的學(xué)習(xí)能力比大家想象得要快。

從我近期的路演來(lái)看，外資也跟我們一樣，他們對(duì)核心資產(chǎn)產(chǎn)生了極大的興趣。在跟他們交流中發(fā)現(xiàn)，他們?cè)谫I科技類的品種，在未來(lái)可能會(huì)推升市場(chǎng)對(duì)大型科技股的投資熱情。

另外邵宇還指出，從目前的情況來(lái)看，A股市場(chǎng)中的外資越來(lái)越多，這些變化對(duì)市場(chǎng)的影響是非常重要的。但是我們會(huì)不會(huì)擔(dān)心海外頭部機(jī)構(gòu)進(jìn)來(lái)，會(huì)和國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)？而實(shí)際上誰(shuí)能夠?qū)χ袊?guó)的良好企業(yè)的把握，誰(shuí)就會(huì)在未來(lái)成為贏家。

他認(rèn)為，整個(gè)資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大的變化，一方面在需求端，一方面在供給端。以前服務(wù)的客戶是公募基金的大佬，現(xiàn)在的客戶是商業(yè)銀行新成立的理財(cái)公司。

到2018年底，中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)的總規(guī)模大概在150萬(wàn)億元左右，主要包括銀行理財(cái)、基金公司、證券公司、保險(xiǎn)公司和第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)等。其中，銀行理財(cái)規(guī)模約30萬(wàn)億，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)為18萬(wàn)億，券商資管、基金公司等加起來(lái)大約55萬(wàn)億，然后就是第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、信托和期貨等。

優(yōu)質(zhì)公司足夠多時(shí)才可能出現(xiàn)慢牛長(zhǎng)牛

邵宇在演講中指出，目前最核心的問題就是市場(chǎng)提供不了足夠多的核心資產(chǎn)，只有提供足夠多的優(yōu)質(zhì)公司作為配置標(biāo)的，才可能出現(xiàn)慢牛、長(zhǎng)牛。

在科技競(jìng)爭(zhēng)的背景下，A股推出了科創(chuàng)板，我們對(duì)科創(chuàng)板抱有耐心和寬容。最近我們?cè)谧鲅芯浚绻A為能夠上市，整體上估值差不多在7萬(wàn)億左右。所以，問題就在于市場(chǎng)缺乏足夠多的高質(zhì)量上市公司，只有優(yōu)質(zhì)的制度才能把資金的需求喚醒。

好的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)有待發(fā)展，金融整體起步晚，財(cái)富管理意識(shí)形成晚，券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型更晚，好的財(cái)富管理模式有待探索。而好的投資者教育體系有待建立，金融市場(chǎng)的供給側(cè)的引導(dǎo)有助于市場(chǎng)趨于理性。

未來(lái)如果我們從科技的角度來(lái)看有什么樣的變化？大致的邏輯沒有變化——怎么樣把資金轉(zhuǎn)移到核心資產(chǎn)配置上？整個(gè)外部資金的進(jìn)入，投資理念的長(zhǎng)期化，有足夠吸引力的硬科技企業(yè)不斷涌現(xiàn)，才能保證未來(lái)的市場(chǎng)有長(zhǎng)期的發(fā)展。

其實(shí)這么多年公募基金在權(quán)益這塊的增長(zhǎng)是非常有限的，然而權(quán)益才是真正的獲取經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利，特別是阿爾法能力的體現(xiàn)。那種考慮投資者的口味，與投資者的邏輯相配合以及具有良好投資邏輯的產(chǎn)品，獲得了最大的價(jià)值。