每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

上周，證監(jiān)會發(fā)布了《公開募集證券投資基金銷售機構(gòu)監(jiān)督管理辦法》，并進一步規(guī)定了客戶維護費的比例不得超過管理費的50%。

業(yè)內(nèi)人士認為這將有利于給高企的尾隨傭金降溫，引導行業(yè)更加有序發(fā)展，那么目前的尾隨傭金比例究竟多高？哪些公司和產(chǎn)品深受其困？

8家基金公司的尾隨傭金超50%

根據(jù)關于實施《公開募集證券投資基金銷售機構(gòu)監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱《基金銷售管理辦法》）的規(guī)定，自2020年10月1日起，基金管理人與基金銷售機構(gòu)可以在基金銷售協(xié)議中約定，依據(jù)基金銷售機構(gòu)銷售基金的保有量提取一定比例的客戶維護費，用于向基金銷售機構(gòu)支付基金銷售及客戶服務活動中產(chǎn)生的相關費用。

其中，對于向個人投資者銷售所形成的保有量，客戶維護費占基金管理費的約定比率不得超過50%；對于向非個人投資者銷售所形成的保有量，客戶維護費占基金管理費的約定比率不得超過30%。

這意味著目前部分比例在50%以上、甚至是80%以上的尾隨傭金，很快將會有顯著的下降。

一直以來，尾隨傭金備受熱議，不少基金公司和基金產(chǎn)品的尾隨比例遠超50%，近期隨著基金2020年半年報的披露，再來感受一下最新的尾隨傭金情況。

先從公司層面來看，旗下產(chǎn)品累計尾隨傭金超過3億元的基金公司一共有11家，具體如下：

可以發(fā)現(xiàn)，雖然這些基金公司整體的客戶維護費用較高，但是占管理費的比例還算比例合理，大多數(shù)都在30%以下。當然，這其中也有很大一部分原因在于這些基金公司整體實力較強，產(chǎn)品較多，在渠道的議價能力更強。

再來看看尾隨傭金較高的公司，記者注意到，根據(jù)2020年半年報的統(tǒng)計，有8家基金公司的尾隨傭金超過50%，具體如下：

可以看出，這些基金公司大多都是管理規(guī)模較小的基金公司或是近幾年新成立的基金公司。

而一些新公司如果本身沒有很強的號召力，為了在一開始時能夠打開局面，往往需要渠道方面更多的支持，較高的尾隨傭金往往也是無奈之舉。

852只基金尾隨占比達到或超50%

看了整體基金公司的尾隨傭金情況，再來看看具體產(chǎn)品的占比。

在產(chǎn)品方面，尾隨傭金占管理費比例最高的均為聯(lián)接基金，大多超過100%，主要也是因為聯(lián)接基金的收費模式不同，其投資于目標ETF的部分不收取管理費，因此看上去大多入不敷出。

剔除聯(lián)接基金，wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在區(qū)分A、C份額的情況下，有多達852只基金的尾隨傭金占比達到或超過了50%，另有43只基金的尾隨傭金占比達到或超過了80%。

具體如下：

顯然，在10月1日之后，這些尾隨傭金高企的基金將出現(xiàn)明顯的費用下降，至于尾隨傭金的下降，對基金帶來的影響，還有待進一步觀察。

盈米基金CEO肖雯認為：“在公募基金行業(yè)中，銷售服務環(huán)節(jié)和投資管理環(huán)節(jié)都是資產(chǎn)管理不可或缺的部分，相互促進發(fā)展。本次辦法對尾隨傭金比例上限進行限制，是均衡考慮了銷售與投資管理環(huán)節(jié)雙方的利益均衡，可以更好地促進公募行業(yè)長期、穩(wěn)健、均衡地發(fā)展。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)

表格數(shù)據(jù)來源：Wind