來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997） 眼看大盤就要止跌企穩(wěn)了，而且扛住了歐美股市的暴跌，但誰能想到，周五大盤又是一根中陰線，滬指大跌48.20點(diǎn)，以3224.53點(diǎn)報(bào)收，創(chuàng)出10月行情的收盤新低。10月行情，就以這樣一種虎頭蛇尾的方式收官。盡管滬指10月小漲0.2%，但走勢并不樂觀。 而就在周末，重磅消息出爐，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開的專題會議強(qiáng)調(diào)，要全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機(jī)制。那么，這個消息，對未來的A股市場，將產(chǎn)生怎樣的深遠(yuǎn)影響？ 牛博士：達(dá)哥，你好，本周的行情真是“狗血”，周五一根中陰線，可能把很多人都打蒙了，10月行情這樣收官，你怎么看？ 道達(dá)：周五大盤確實(shí)跌得有點(diǎn)詭異。前幾個交易日，市場表現(xiàn)還比較正常，甚至可以說是強(qiáng)勢。隨著三季報(bào)披露結(jié)束，基金重倉股也不斷浮出水面，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的龍頭個股紛紛在創(chuàng)新高，這原本是很好的狀態(tài)。 而且，周中遇到歐美股市暴跌，A股也非常頑強(qiáng)，完全沒有理會海外市場。要說消化螞蟻集團(tuán)IPO的壓力，應(yīng)該在周四新股發(fā)行之前就部分消化了，更多的壓力，應(yīng)該要等螞蟻集團(tuán)最終上市前后再來反應(yīng)。 但確實(shí)沒想到，周五大盤突然就跳水了。周五，市場表現(xiàn)較強(qiáng)的，主要是以芯片股為代表的科技股，因?yàn)橛邢⒚胬迷诖碳?。另外，汽車股依舊不錯，但其他的白馬股，又全面陷入調(diào)整。 直到周末，消息面出現(xiàn)較大動靜，全面注冊制要來了。 牛博士：我也注意到了這個消息。國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開的專題會議強(qiáng)調(diào)，要全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機(jī)制。你對這個消息怎么看？ 道達(dá)：目前，A股市場試點(diǎn)注冊制的是滬市的科創(chuàng)板和深市的創(chuàng)業(yè)板。新股發(fā)行注冊制一個重要的特點(diǎn)是程序簡便、IPO節(jié)奏快，一旦全面實(shí)行注冊制，勢必引發(fā)市場對資金面壓力的擔(dān)憂。 不過，我們要注意到，今年以來，管理層其實(shí)為注冊制的全面推行，已經(jīng)在做各方面準(zhǔn)備。就滬市而言，其中一個很重要的準(zhǔn)備，就是對上證指數(shù)的編制方法進(jìn)行了重大修改，剔除了ST板塊股票；新股上市計(jì)入指數(shù)時(shí)間從11個交易日改為1年，更重要的是將科創(chuàng)板和CDR納入指數(shù)。 可以相信，隨著螞蟻集團(tuán)等一批注冊制下發(fā)行的大型科技股上市之后，不僅將對市場環(huán)境帶來巨大的改變，同時(shí)也將對指數(shù)帶來推動力。 另外，一旦注冊制全面推行，未來的A股市場，將很可能更快的“港股化”。只有真正優(yōu)秀的公司，才會成為機(jī)構(gòu)資金的寵兒；大量普通新上市的公司，只能成為配角。而未來的新股中簽收益水平，也必然會大幅下降。 牛博士：在你看來，注冊制全面實(shí)行后，市場風(fēng)格會不會也隨之發(fā)生巨大變化？ 道達(dá)：其實(shí)，市場風(fēng)格的變化，已經(jīng)在逐漸形成之中。今年，創(chuàng)業(yè)板推出注冊制之后，雖然小盤股的炒作一度盛行，但隨后被重點(diǎn)監(jiān)管。這已經(jīng)說明，炒小炒差這條路是行不通的。真正能夠給投資帶來超額收益的，還是只有大市值的優(yōu)質(zhì)個股。 有一個簡單的統(tǒng)計(jì)很能說明問題，今年以來，滬指累計(jì)漲幅近6%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)最好，漲幅接近48%。我們來看看那些千億市值的大公司，比如近4000億的立訊精密，漲幅為100%；約3800億的順豐控股，漲幅近130%；4300億的比亞迪，漲幅為235%；2800億的隆基股份，漲幅為210%。再看近期創(chuàng)新高的歌爾股份，市值1500億元；海康威視市值4000億元。 另外一個信息值得關(guān)注，本周螞蟻集團(tuán)完成新股申購，其中網(wǎng)上申購股東滬市超過500萬戶，這個數(shù)據(jù)，基本上也就差不多是科創(chuàng)板現(xiàn)有的投資者數(shù)量。而在科創(chuàng)板推出之初，當(dāng)時(shí)大概只有200多萬戶。由此可見，盡管科創(chuàng)板的投資門檻沒有降低，但確實(shí)有越來越多的投資者開始意識到了科創(chuàng)板的投資價(jià)值，逐漸參與進(jìn)來了，這對科創(chuàng)板是一件好事。 牛博士：謝謝達(dá)哥對重磅消息的分析。對于下周的行情，你怎么看？ 道達(dá)：本周五大跌之后，滬指重新回到3200點(diǎn)一線，這也是7月中旬市場陷入調(diào)整以來的一個相對低位。每當(dāng)大盤跌破3200點(diǎn)之后，都會有反彈出現(xiàn)。 我個人認(rèn)為，未來一周，市場可能繼續(xù)維持在3200點(diǎn)~3300點(diǎn)區(qū)間震蕩。真正要注意的，還是螞蟻集團(tuán)上市前后，市場可能會面臨比較大的考驗(yàn)。根據(jù)時(shí)間安排，有可能在11月上旬或者中旬，螞蟻集團(tuán)就會在科創(chuàng)板上市。 另外一個大事件，美國大選將在下周出結(jié)果，這是全球關(guān)注的焦點(diǎn)，對全球資本市場可能都會產(chǎn)生重大影響。 （張道達(dá)） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號”微信公眾號，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。