每經記者 楊煜    每經編輯 文多    

新冠疫情持續(xù)蔓延，讓不少與防疫相關的企業(yè)賺得“盆滿缽滿”，上海燁映微電子科技股份有限公司（以下簡稱“燁映微”）也是其中之一。

2020年疫情期間，額溫槍、耳溫槍等測溫工具需求大增，導致燁映微主營的紅外傳感器產品也量價齊升。招股說明書（申報稿）顯示，燁映微2020年營收同比增長19倍多，歸母凈利潤同比增長37倍多。不過，隨著國內疫情形勢趨緩，燁映微也面臨增長乏力的問題。

在成長性上，燁映微已涉足傳感器產品在醫(yī)療健康以外的應用領域，例如智能家居、消費電子、工業(yè)控制、安防監(jiān)控等，并沖擊創(chuàng)業(yè)板上市，擬募集資金投入新產品研發(fā)與技術升級中。據招股說明書，燁映微擬募集資金9.03億元，是其總資產（截至2021年6月30日）的1.5倍。不過，近日燁映微卻申請撤回IPO，接下來如何解決資金需求成為一大疑問。

另一方面，燁映微2020年增長的大量研發(fā)資金都用于支付委托開發(fā)費用，并且采用代工生產模式，可能存在核心技術泄密的風險。

圖片來源：招股說明書（申報稿）截圖

疫情推動營收激增19倍，未來如何維持業(yè)績增長？

燁映微的主要產品為紅外熱電堆傳感器，該產品可用于溫度測量。新冠疫情期間，額溫槍、耳溫槍等測溫工具成為疫情防控的重要產品，燁映微作為產業(yè)鏈上游也迎來市場需求的急劇爆發(fā)。

2020年，燁映微實現(xiàn)營收6.62億元，同比上一年增長1940%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.27億元，同比上一年增長3784%。據燁映微對交易所的回復內容，在國內新冠疫情暴發(fā)的上半年，其傳感器產品的銷售單價一度漲至19.05元，同疫情前（2020年1月）相比漲了7倍多。

分行業(yè)來看，也能看出公司營收目前對醫(yī)療健康領域的依賴。2020年，在燁映微產品與服務的主要應用領域里，來自醫(yī)療健康領域的收入占到主營業(yè)務收入的92%。

不過，隨著國內疫情逐漸得到控制，燁映微的業(yè)績已經出現(xiàn)明顯下滑趨勢。2021年上半年，燁映微傳感器產品的銷售收入已經降至4993.14萬元，環(huán)比2020年下半年降低了55.8%。QYResearch預測，在2021年與2022年，醫(yī)療領域的紅外熱電堆傳感器消費量將連續(xù)兩年有所下滑。

圖片來源：招股說明書（申報稿）截圖

對此，燁映微坦言公司業(yè)績存在“大幅下滑的風險”，并表示將積極開拓新產品和新客戶。

具體而言，燁映微一方面將通過對傳感器產品進行升級，提升高端產品的市場份額，另一方面將對行業(yè)需求進行深度挖掘，基于需求針對性開發(fā)新產品。

技術升級與新產品開發(fā)需要大量研發(fā)投入。據招股說明書，本次公開募股中，燁映微擬募集資金9.03億元，是其總資產（截至2021年6月30日）的1.5倍。顯然，燁映微未來發(fā)展所需的資金需求不小。

其中，燁映微擬使用5.78億元投資“MEMS紅外熱電堆傳感器生產建設項目”，2.05億元投資“技術研發(fā)中心建設項目”，剩下的1.2億元用于補充運營資金。燁映微表示，上述募投項目有利于公司對現(xiàn)有產品進行技術升級、提升產品性能、豐富產品結構、增強公司的核心競爭力和提高市場份額。

不過，燁映微在近日撤回了IPO申請，隨之帶來的問題是，其所需要的發(fā)展資金如何解決？據燁映微披露，當前其融資渠道有限，融資金額較少，主要依靠自身經營積累，抗風險能力存在一定劣勢。

招股說明書也顯示，截至2021年6月30日，燁映微期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額約4.34億元。其中，在2021年上半年，燁映微并無籌資活動現(xiàn)金流入。

圖片來源：招股說明書（申報稿）截圖

對此，《每日經濟新聞》多次致電燁映微董秘辦公室，并向其公開信箱發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿尚未回復。

研發(fā)外包、委托加工，如何規(guī)避技術風險？

傳感器行業(yè)目前競爭激烈，國外廠商無論是規(guī)模、技術還是市占率都更勝一籌。燁映微若要脫穎而出、拓寬產品線，研發(fā)實力不可或缺。

不過，整個行業(yè)均面臨技術人才匱乏的挑戰(zhàn)。此外，隨著紅外技術的逐步應用推廣，越來越多的紅外技術相關公司對專業(yè)人才的需求導致本來已經匱乏的人才資源更加分散。從燁映微來看，截至2021年6月30日，燁映微在冊員工只有55名，研發(fā)人員也只有29名。

值得注意的是，盡管報告期內燁映微的研發(fā)費用增長明顯，但大部分都用于支付外包費用。據燁映微對交易所的回復內容，2020年其開發(fā)制造費用從24.45萬元增加到4017.18萬元，其中委托開發(fā)費達到4001.79萬元，占到當年研發(fā)費用的72.01%。報告期內（2018年~2020年及2021年上半年），燁映微主要委托外部研發(fā)項目的合同金額合計達到4973萬元，其中多個項目與燁映微的新產品、新工藝開發(fā)相關。

燁映微解釋稱：“相較于全程自主開發(fā)，通過模塊化分解進行研發(fā)，可大大加快產品產業(yè)化速度。”并且，其委托開發(fā)的項目也不涉及所銷售產品的核心技術外包。

不過，同業(yè)內可比公司相比，燁映微的委托開發(fā)比例明顯較高。例如，2020年，森霸傳感（300701，SZ）委托開發(fā)費用僅占研發(fā)費用的16.36%，高德紅外（002414，SZ）委托外部研究開發(fā)費用也僅占研發(fā)費用的3.05%。

除了部分研發(fā)項目是外包開發(fā)外，燁映微產品的加工制造也由第三方廠商負責。據披露，燁映微主要從事傳感器設計和工藝開發(fā)等研發(fā)工作，由晶圓代工廠進行晶圓制造，并委托晶圓測試廠、封裝測試廠進行封裝測試完成最終產品的生產。

燁映微坦言，由于技術秘密保護措施的局限性、技術人員的流動性以及代工廠對保密措施的執(zhí)行情況不可控等因素，其仍可能存在核心技術泄密的風險，將對公司研發(fā)和經營造成不利影響。

在燁映微原本的募投計劃里，將通過自建紅外傳感器核心工藝產線，規(guī)避委托加工模式下的技術泄密風險。不過，隨著IPO申請撤回，燁映微將如何避免外包風險？未來委托開發(fā)費用又是否會進一步擴大？對此，《每日經濟新聞》記者多次致電燁映微董秘辦公室，并向其公開信箱發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿尚未回復。

封面圖片來源：攝圖網-500512921