每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 葉峰    

近日，證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布了關(guān)于核準深圳市天圖投資管理股份有限公司發(fā)行境外上市外資股的批復：核準天圖投資發(fā)行不超過1.99億股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。

這意味著天圖投資在赴港上市的道路上又向前邁進了一步，待通過港交所的上市聆訊后，天圖投資將成為首家“新三板+H股”兩地掛牌的本土創(chuàng)投機構(gòu)。

海內(nèi)外VC/PE掀上市熱潮

天圖投資早在2015年即在新三板掛牌，今年5月，其公告稱向證監(jiān)會報送了H股上市的申報材料，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。6月30日，天圖投資正式向港交所遞交招股書，擬于港股上市，摩根大通和華泰國際擔任聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，截至2021年底，天圖投資總資產(chǎn)管理規(guī)模為249億元，此次赴港IPO其將募集而來資金65%用于自身私募股權(quán)基金提供資金用途；25%的資金用于公司直接投資提供資金；10%的資金作為一般公司用途。

在疫情、資本市場環(huán)境變化等因素的影響下，近年一級市場募資較為困難，據(jù)清科研究數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年股權(quán)投資市場新募集基金數(shù)量和規(guī)模同比、環(huán)比均略有下降，且募資結(jié)構(gòu)兩極分化現(xiàn)象仍然顯著，在此背景下，創(chuàng)投機構(gòu)IPO的好處顯而易見，上市成功后可以在二級市場募得更多資金。

記者注意到，今年以來，海內(nèi)外VC/PE正掀起新一輪上市熱潮，今年1月，私募巨頭TPG（“TPG”，股價：28.86美元，市值：89.15億美元）在納斯達克上市，TPG業(yè)務涵蓋私募股權(quán)、成長型投資、影響力投資、房地產(chǎn)和市場解決方案等，曾投資漢堡王、度小滿金融等公司。今年3月，太盟投資集團公司（PAG）向港交所遞交了招股書，其主要業(yè)務有信貸及市場、私募股權(quán)和不動產(chǎn)，截至2021年底，公司總資產(chǎn)管理規(guī)模超470億美元。此外，LVMH集團旗下全球最大的消費品私募基金L Catterton、歐洲PE豪門CVC資本等也都曾傳出IPO計劃。

天圖投資2022年上半年營收利潤雙降

作為一家主流人民幣基金，天圖投資成立于2002年，以消費投資見長，曾投出過飛鶴（“06186.HK”，股價：4.93港元，市值：447.81億港元）、周黑鴨（“01458.HK”，股價：3.86港元，市值：91.99億港元）、百果園等明星項目，據(jù)其招股書顯示，截至2021年12月31日，天圖投資共累計投資169家不同垂直領域的的消費公司。

消費行業(yè)雪厚坡長，天圖投資招股書顯示，據(jù)灼識咨詢的資料，中國消費行業(yè)的市場規(guī)模從2017年的43.8萬億元增至2021年的55.5萬億元，年復合增長率為6.1%，預計將于2026年達到73.9萬億元。但事實上，近兩年來，一級市場消費投資波動較大，2021年上半年，消費賽道一度成為To C領域全員追捧的熱門賽道，投融資十分活躍，進入下半年情況卻急轉(zhuǎn)直下，投資數(shù)量斷崖式下跌。今年8月，天圖投資最新發(fā)布了2022年半年報：2022年1月1日至2022年6月30日，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.59億元，同比下降17.87%，歸母凈利潤4.20億元，同比下降17.95%，

記者注意到，此前天圖投資CEO馮衛(wèi)東在接受媒體采訪談及消費投資時曾表示，消費永遠有機會，今天線上的渠道越來越豐富，品牌和消費者溝通的手段、方式、途徑也越來越多樣。但最根本的是產(chǎn)品力和建立差異化認知，讓顧客很容易就想到你，而不是完全靠流量運營，生于流量、死于流量，這在新品牌里很常見，它們往往成長過快，瘸著腿跑，很容易摔跟頭。他認為，不溫不火的時候才是投資最好的時候，現(xiàn)在消費投資退潮，不再會因為估值泡沫，把創(chuàng)業(yè)者的心搞得浮動，消費是 to C 的，不該變成 to VC。

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