每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 梁梟    

休閑零食巨頭們“開撕”了。就量販零食頭部企業(yè)宜春趙一鳴食品科技有限公司（以下簡稱趙一鳴零食）和湖南零食很忙商業(yè)連鎖有限公司（以下簡稱零食很忙）的合并事項，良品鋪子（SH603719，股價22.93元，市值91.95億元）于12月6日宣布提起訴訟。

良品鋪子旗下全資子公司寧波廣源聚億投資有限公司（以下簡稱廣源聚億）曾經(jīng)是趙一鳴零食的股東。不過，2023年10月份，廣源聚億轉讓了其持有的趙一鳴零食3%的股權，廣源聚億于10月19日收到所有股權轉讓款。時隔22天，即11月10日，零食很忙和趙一鳴零食宣布合并。

“趙一鳴零食及相關方自始至終未將準確完整的信息告知。”12月6日，良品鋪子接受《每日經(jīng)濟新聞》記者郵件采訪時表示，直至11月10日，公司才經(jīng)公開報道獲悉合并事項。公司認為，趙一鳴零食的刻意隱瞞和引導直接導致廣源聚億基于錯誤的或不實的交易背景和定價依據(jù)，出讓了所持股權。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 每日經(jīng)濟新聞資料圖 楊靖制圖

此次良品鋪子提起訴訟影響如何？記者注意到，趙一鳴零食和零食很忙已經(jīng)完成工商變更登記。零食很忙持有趙一鳴零食股權比例超八成，趙一鳴零食創(chuàng)始人趙定則擔任零食很忙董事。

事實上，頭部企業(yè)宣戰(zhàn)一定程度上也與當前行業(yè)競爭日趨“白熱化”有關。就在數(shù)日前，良品鋪子宣布17年來最大規(guī)模降價，公司新任董事長楊銀芬在全員公開信中直言，公司正面臨“活不活得下去的問題”。

已經(jīng)完成工商變更登記

良品鋪子對于趙一鳴零食的投資始于2023年4月份。經(jīng)協(xié)議，廣源聚億向趙一鳴零食出資4500萬元人民幣，股權占比為3%。

直至10月16日晚間，良品鋪子發(fā)布公告稱，廣源聚億擬以總計約1.05億元的價格轉讓趙一鳴零食3%的股權。按照上述轉讓價，趙一鳴零食估值達到35億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上述交易受讓方為黑蟻資本名下的上海翼嗨企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（以下簡稱翼嗨合伙企業(yè)）和廈門黑逸三號境外連接創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（以下簡稱黑逸合伙企業(yè)）。廣源聚億于10月19日收到所有股權轉讓款。

這筆買賣對于良品鋪子來說不虧。公司在公告中也表示，通過此次股權轉讓，公司預計收獲約6000萬元的投資收益，半年時間收益率超100%。

而令良品鋪子和廣源聚億意外的是，就在廣源聚億轉讓股權僅過22天，即11月10日，趙一鳴零食和零食很忙正式宣布合并。

國家企業(yè)信息信用公示系統(tǒng)顯示，雙方在宣布當日已經(jīng)完成了工商變更登記。零食很忙成為趙一鳴零食股東，股權占比高達87.76%。趙一鳴零食創(chuàng)始人趙定的關聯(lián)公司以及翼嗨合伙企業(yè)、黑逸合伙企業(yè)也成為零食很忙公司股東，趙定亦于同日出任零食很忙公司董事。

廣源聚億認為，兩家涉及近7000家門店、2022年合并銷售額超70億元的量販零食行業(yè)頭部企業(yè)，不可能在短短22天內(nèi)完成合并所需的盡職調(diào)查、談判、擬定合同、投資方審批等所有流程。

廣源聚億表示，趙一鳴零食與其行業(yè)最大競爭對手完成合并一事，屬于公司的經(jīng)營方針和投資計劃發(fā)生重大變化。在廣源聚億持股期間，趙一鳴零食從未就與零食很忙的合并征詢過股東方廣源聚億的意見，且趙一鳴零食及相關方自始至終強調(diào)公司計劃獨立上市，希望廣源聚億主動出讓股權。趙一鳴零食的刻意隱瞞和引導直接導致廣源聚億基于錯誤的或不實的交易背景和定價依據(jù)，出讓了所持股權，嚴重損害了廣源聚億的合法權利。

趙一鳴零食是否有隱瞞

公開資料顯示，零食很忙起步于2017年，總部位于湖南長沙，截至目前全國門店數(shù)超4000家。趙一鳴零食起步于2019年，總部位于江西宜春，截至目前全國門店數(shù)超2500家。

作為量販零食領域的頭部企業(yè)，零食很忙和趙一鳴零食合并是近期量販零食行業(yè)甚至休閑零食行業(yè)的大事。在合并消息官宣后，對于兩家企業(yè)合并后的發(fā)展，市場也有諸多猜測，包括融資計劃和上市計劃。

此次良品鋪子提起訴訟，兩家公司有何回應或者打算？12月6日，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過微信和電話聯(lián)系趙一鳴零食創(chuàng)始人趙定，均未獲得回應。零食很忙方面也表示暫時不便回應。

12月6日，北京市中友律師事務所高級合伙人夏孫明微信接受記者采訪時分析，如果合并事項是在廣源聚億出售股權之前啟動，作為小股東，廣源聚億對于趙一鳴零食和零食很忙合并的事情有知情權，甚至對于趙一鳴零食的股權有優(yōu)先購買權。因此，明確合并事項啟動的時間點很重要。

12月6日，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬微信接受記者采訪時則表示，此次事項中，趙一鳴零食存在故意隱瞞的嫌疑。如果未來趙一鳴零食和零食很忙有上市計劃，可能將受到影響。因為這事關誠信和契約精神，證監(jiān)會或者其他審查機構都可能會考慮到這一點。

香頌資本董事沈萌微信接受記者采訪時分析說，如果存在蓄意隱瞞，那么不僅涉及職業(yè)道德瑕疵，也可能觸及商業(yè)欺詐的法律風險，零食很忙可能會因此而退出交易，如果零食很忙也知情甚至參與的話，可能也會承擔法律責任。

值得一提的是，雙方在宣布合并當日已經(jīng)完成了工商變更登記。“即使完成變更也仍然可能因為法律調(diào)查而回撤。”沈萌認為，如果兩家企業(yè)未來存在融資或者上市事項，因為涉及法律糾紛，也可能會讓投資者止步或監(jiān)管機構警惕。

行業(yè)巨頭面臨業(yè)績壓力

此次提起訴訟是近十天良品鋪子宣布的第三件大事。

就在11月27日和11月30日，良品鋪子接連宣布“換帥”和降價。此次降價是良品鋪子17年來最大規(guī)模降價，門店在售300余款產(chǎn)品會員價平均降22%，最高降幅為45%。

對于良品鋪子降價，業(yè)內(nèi)認為與休閑零食行業(yè)的消費形勢變化有關。

此外，也有觀點認為，作為休閑零食行業(yè)近兩年最熱門的細分領域，量販零食的快速發(fā)展動了傳統(tǒng)休閑零食行業(yè)巨頭的“蛋糕”。

“量販零食業(yè)態(tài)快速發(fā)展，對零食行業(yè)內(nèi)的供給產(chǎn)生了巨大的影響。”中信建投最新研報認為。

事實上，同處零食賽道的三只松鼠（SZ300783，股價19.03元，市值76.31億元）早有行動，只是相對于降價，三只松鼠的操作方式更加隱晦。

據(jù)《證券時報》報道，12月3日，三只松鼠創(chuàng)始人、董事長章燎源在朋友圈發(fā)文回應良品鋪子降價事項。章燎源表示，公司早在一年前就實施了“高端性價比”戰(zhàn)略。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在種種壓力下，傳統(tǒng)零食行業(yè)巨頭面臨業(yè)績壓力。2023年前三季度，良品鋪子實現(xiàn)營業(yè)收入59.99億元，同比減少14.33%；歸母凈利潤為1.91億元，同比減少33.43%。

“今年8月份我曾經(jīng)說過，17歲的良品，面臨著創(chuàng)業(yè)以來最艱難的挑戰(zhàn)。”良品鋪子新任董事長楊銀芬在近期的全員公開信中也直言，“當下，擺在我們面前的已經(jīng)不僅是活得困難的問題，而是活不活得下去的問題。”

此次良品鋪子的反擊將給休閑零食行業(yè)帶來哪些新變化，訴訟事項又將如何發(fā)展？

從目前進展來看，廣源聚億于11月21日向“趙一鳴零食”公司發(fā)送正式函件，請求提供在其2023年4月11日至10月16日持股期間，有關財務及重大事項決策的相關文件。

“趙一鳴零食”公司至今未向廣源聚億回復函件及未提供相關文件。

封面圖片來源：數(shù)據(jù)來源：記者整理 每日經(jīng)濟新聞資料圖 楊靖制圖