每經(jīng)AI快訊，2023年12月22日，興業(yè)證券發(fā)布研報點(diǎn)評華鐵應(yīng)急（603300）。

事件：公司12月20日公告第二期員工持股計劃，激勵范圍不超過30名員工，購買價3.27元/股?？己四繕?biāo)為以2023年為基數(shù)，2024-2025年收入復(fù)合增速不低于35%，或歸母凈利潤復(fù)合增速不低于30%。目標(biāo)完成比例高于80%即可按比例解鎖（兩個解鎖期，分別為最后一筆股票過戶日后12/24個月）。公司預(yù)計2024-2026年激勵攤銷費(fèi)用為1740.34/738.32/52.74萬元。

持股計劃指引強(qiáng)勁，彰顯公司管理層信心：公司2018-2020年先后三次授予限制性股票，業(yè)績考核達(dá)標(biāo)，隨后2021年兩次實施股票期權(quán)激勵，滾動而靈活的機(jī)制有利于持續(xù)綁定核心員工利益，利好公司長期發(fā)展。此外，我們認(rèn)為30-35%的收入、利潤復(fù)合增速考核指標(biāo)在當(dāng)前環(huán)境下目標(biāo)較高，體現(xiàn)了管理層對于公司長期發(fā)展的信心。

輕資產(chǎn)化繼續(xù)提速：根據(jù)公司公告及公開新聞，2023Q4，公司分別與歐力士、華通金租簽訂20/10億元合作協(xié)議，合作范圍包括但不限于委托運(yùn)營管理、轉(zhuǎn)租賃、設(shè)立SPV公司等形式，輕資產(chǎn)化進(jìn)一步提速，有助于公司高機(jī)規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)張的同時降低負(fù)債壓力。

AI平臺上線，數(shù)字化實力加強(qiáng)：根據(jù)公開新聞，12月1日，公司面向服務(wù)工程師的AI服務(wù)助手上線，根據(jù)新聞報道，使用AI數(shù)字員工后，售后服務(wù)工程師培訓(xùn)和幫帶周期縮短為原來的50%，服務(wù)團(tuán)隊的工作效率提升了30%以上，客戶咨詢等待時間縮短200%，從而帶來了客戶滿意度的顯著提升，數(shù)字化管理實力進(jìn)一步提升。而我們認(rèn)為數(shù)字化能力的提升有助于公司進(jìn)一步拓寬服務(wù)半徑，提升規(guī)模效應(yīng)，并獲得資方信任，從而加速公司發(fā)展。

盈利預(yù)測及估值：小幅調(diào)整盈利預(yù)測。預(yù)計2023-2025年，公司EPS為0.43/0.55/0.69元，對應(yīng)12月21日收盤價15.00/11.62/9.25x PE。維持“增持”評級。

風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期，毛利率不及預(yù)期，數(shù)字化進(jìn)度低于預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)