每經(jīng)AI快訊，中國銀河12月24日發(fā)布研報稱：給予建筑裝飾推薦（維持）評級。

基建投資增速繼續(xù)放緩：2023年1-11月份，廣義基建投資增速為7.96%，增速環(huán)比下降0.31pct，基建投資增速繼續(xù)放緩?；毞诸I(lǐng)域中，電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)投資同比增長24.4%，較上月下降0.6pct；通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資同比增長10.8%，較上月下降0.3pct；水利環(huán)境公共累計增速較上月下滑0.3pct至-1.10%。展望年底及明年上半年，穩(wěn)增長政策延續(xù)，萬億元國債增發(fā)落地，2024年度部分新增地方政府債務(wù)額度提前下達，預(yù)計基建投資的增速在明年年初可能會有所回升。

地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)承壓，京滬同步優(yōu)化購房政策提振市場信心：1—11月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資104045億元，同比下降9.4%，降幅較1-10月擴大0.1pct；商品房銷售面積100509萬平方米，同比下降8.0%，降幅較1-10月擴大0.2pct；房屋新開工面積87456萬平方米，同比下降21.2%，降幅較1-10月收窄2.1pct；竣工面積65237萬平方米，增長17.9%，增幅較1-10月下降1.1pct。12月，京滬同步優(yōu)化購房政策，北京首套房首付比例降至3成，上調(diào)普通住房標準，上海上調(diào)普通住房標準，優(yōu)化差別化住房信貸政策。京滬作為國內(nèi)兩大一線城市，在房地產(chǎn)市場中起到風(fēng)向標和信號燈的作用，繼推出“認房不認貸“以來，此次再度同步對購房政策進行調(diào)整和優(yōu)化，政策力度略超市場預(yù)期，釋放出了提振市場信心的積極信號，有助于刺激剛性、改善性等有效需求，促進市場成交和預(yù)期回升，房地產(chǎn)市場有望迎來進一步回暖，將帶動房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展預(yù)期向好。

中央經(jīng)濟工作會議支持“三大工程”建設(shè)：中央經(jīng)濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。會議指出，積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。要用好財政政策空間，提高資金效益和政策效果。優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，強化國家重大戰(zhàn)略任務(wù)財力保障。合理擴大地方政府專項債券用作資本金范圍。“適度加力，提質(zhì)增效”對應(yīng)明年經(jīng)濟穩(wěn)增長目標在大方向上保持不變；“優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，強化國家重大戰(zhàn)略任務(wù)財力保障”主要對應(yīng)財政支出支持“三大工程”建設(shè)；合理擴大專項債用作資本金范圍，我們認為有望將范圍擴大至“三大工程”等符合條件的民生項目，進一步放大專項債的杠桿作用。

“穩(wěn)增長”將使建筑央國企受益：截至12月21日，建筑指數(shù)動態(tài)PE/PB分別為8.27/0.73倍，在過去10年的歷史分位點為2.75%/0.1%，建筑行業(yè)估值處于歷史中低位水平，有望受益于中國特色估值體系的構(gòu)建。展望明年，出口和消費復(fù)蘇曲折，人民幣對美元匯率壓力較大，地產(chǎn)行業(yè)去庫周期較長，穩(wěn)增長基調(diào)有望延續(xù)。萬億元國債和提前批專項債將為基建帶來增量資金，有利于水利工程等傳統(tǒng)基建項目的提速，地方政府化債方案推出將會使部分地方政府的財政壓力得到緩解，有利于建筑央國企回款的改善。推薦中國鐵建（601186.SH）、中國建筑(601668.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國交建(601800.SH)、中國電建(601669.SH)、中國能建(601868.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國化學(xué)（601117.SH）等。建議關(guān)注山東路橋（000498.SZ）、安徽建工（600502.SH）、上海建工(600170.SH)、設(shè)計總院（603357.SH）等。

風(fēng)險提示：固定資產(chǎn)投資下滑風(fēng)險；應(yīng)收賬款回收下降風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——國家級都市圈再擴容，“經(jīng)濟第一城”反向招商……2023年城市發(fā)展十大新聞 | NBD年度新聞榜

(記者 蔡鼎)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。