每經(jīng)AI快訊，2024年1月11日，中信建投發(fā)布研報點評游戲行業(yè)。

核心觀點

12月15日至1月11日，游戲II（申萬）下跌15.8%，核心公司對應(yīng)24年估值回到15x以內(nèi)。23年中國游戲市場實際銷售收入創(chuàng)歷史新高，12月國產(chǎn)游戲版號超100款，多家公司宣布回購，均釋放行業(yè)健康發(fā)展信號，我們長期看好游戲產(chǎn)業(yè)的方向不變。

重點公司產(chǎn)品儲備豐富，看好三條主線：

主線1：基本面穩(wěn)健、成長性好

愷英網(wǎng)絡(luò)：產(chǎn)品周期平滑，VR游戲?qū)⑸?/p>

三七互娛：產(chǎn)品儲備30款+，小游戲增量大

主線2：游戲業(yè)務(wù)明顯改善

完美世界：三款日系IP游戲、誅仙世界有望上線

游族網(wǎng)絡(luò)：關(guān)注少西2、三體等

星輝娛樂：冒險島定檔1月24日

主線3：游戲業(yè)務(wù)出海收入占比高

神州泰岳：23年游戲業(yè)務(wù)出海收入占比接近90%

也關(guān)注AI+游戲有進(jìn)展的：盛天網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技

風(fēng)險分析

新品上線進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險；AI應(yīng)用不及預(yù)期風(fēng)險；小程序游戲發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險；游戲政策風(fēng)險；游戲版號限制風(fēng)險；游戲買量成本提升風(fēng)險；行業(yè)景氣度下滑風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；存量游戲流水下滑風(fēng)險；游戲用戶總量減少風(fēng)險；重點項目運營失誤風(fēng)險；新游戲上線延期風(fēng)險；新游戲上線后表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險；推廣營銷ROI降低風(fēng)險；未獲版號游戲版號獲取情況不及預(yù)期風(fēng)險；游戲行業(yè)內(nèi)容監(jiān)管風(fēng)險；行業(yè)競爭激烈；人力成本上升風(fēng)險；核心人才流失風(fēng)險；匯率波動影響凈利潤的風(fēng)險；投資收益波動影響凈利潤的風(fēng)險；玩家偏好轉(zhuǎn)移的風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)承壓的風(fēng)險；海外游戲發(fā)行風(fēng)險；XR硬件及內(nèi)容發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)