每經(jīng)AI快訊，中國銀河01月22日發(fā)布研報稱：給予農(nóng)林牧漁推薦（維持）評級。

本周農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)弱于滬深300：1.15-1.19農(nóng)林牧漁指數(shù)下跌4.50%，在SW一級行業(yè)中居第24位；同期滬深300下跌0.44%。各子行業(yè)中，養(yǎng)殖業(yè)（-3.86%）、種植業(yè)（-4.09%）表現(xiàn)居前，而動物保?。?6.96%）、漁業(yè)（-5.48%）表現(xiàn)靠后。個股方面，路斯股份、歐福蛋業(yè)、秋樂種業(yè)漲幅居前。

生豬養(yǎng)殖：1月19日生豬養(yǎng)殖板塊PB為3.07倍，周環(huán)比-4.06%，處于歷史低位區(qū)間。根據(jù)博亞和訊，1月19日生豬價格13.92元/kg，周環(huán)比+3.96%；15kg仔豬價格22.28元/kg，周環(huán)比+2.77%。根據(jù)涌益咨詢，商品豬周度出欄體重122.22kg，周環(huán)比-0.47%。1月19日自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤-274.68元/頭，虧損周度環(huán)比擴大5.2元/頭。我們認為產(chǎn)能去化將持續(xù)，疊加考慮行業(yè)估值處歷史低位，建議優(yōu)選成本優(yōu)勢領先、管理能力持續(xù)改善、資金鏈安全、出欄保持增長、估值合適的豬企，建議重點關注牧原股份、溫氏股份、天康生物等。

肉雞養(yǎng)殖：1月19日肉雞養(yǎng)殖板塊PB為1.97倍，周環(huán)比-2.96%，處歷史低位區(qū)間。白羽雞：根據(jù)博亞和訊，1月19日毛雞均價4元/斤，周環(huán)比+1.52%，年初以來持續(xù)上漲；雞苗價格迅速回升，1月19日均價2.89元/羽，周環(huán)比+35.68%，較1月5日價格上漲129.37%；白羽雞養(yǎng)殖利潤-0.63元/羽，虧損周度環(huán)比減小0.56元/羽。根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，1月14日在產(chǎn)父母代存欄1921萬套，周環(huán)比-1.50%，較23年11月5日下降14.53%；父母代雞苗銷量131萬套，周環(huán)比+14.44%。我們認為上游祖代供給拐點已初步傳導至父母代，建議關注益生股份、民和股份等。黃羽雞：根據(jù)新牧網(wǎng)，12月6日黃羽雞全國均價7.08元/斤，周環(huán)比-0.04%。產(chǎn)能端低位等多因素或?qū)⑼苿狱S雞價格上行，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢疊加價格好轉，盈利彈性有優(yōu)勢，建議積極關注立華股份。

寵物：根據(jù)海關總署，23年12月我國寵物食品出口量2.48萬噸，同比+21.3%，實現(xiàn)連續(xù)4個月同比增長，環(huán)比-5.8%；出口額8.13億元，同比+21.4%，環(huán)比+8.4%；均價3.27萬元/噸，同比+0.1%，環(huán)比+15.1%。分區(qū)域來看，美國、歐洲的非罐頭類寵物食品出口金額同比+96.5%、+6.4%，美國恢復情況更好。寵物個股可積極關注海外業(yè)務增長優(yōu)秀、國內(nèi)品牌積極擴張的中寵股份。

種業(yè)：1月18日農(nóng)業(yè)部發(fā)布《2023年農(nóng)業(yè)轉基因生物安全證書批準清單（三）》，其中8項玉米大豆轉基因性狀的有效區(qū)域擴展至全國，8項玉米大豆轉基因性狀首次發(fā)放生物安全證書（杭州瑞豐、隆平生物、新安股份各新增2個轉基因玉米性狀，新安股份新增2個轉基因大豆性狀）。轉基因商業(yè)化加速背景下，建議關注轉基因龍頭企業(yè)及隆平高科、登海種業(yè)等相關個股。

投資建議：農(nóng)業(yè)板塊整體估值處歷史低位區(qū)間。個股建議關注生豬養(yǎng)殖中的牧原股份、溫氏股份、天康生物等；白羽雞養(yǎng)殖中的益生股份、民和股份等；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；種業(yè)中的轉基因龍頭企業(yè)及隆平高科、登海種業(yè)等；飼料業(yè)務中的海大集團；動保業(yè)務中的科前生物、中牧股份、普萊柯等；寵物板塊中的中寵股份、乖寶寵物、佩蒂股份。

風險提示：畜禽價格不達預期的風險，疫病的風險，原料價格波動的風險等。

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(記者 蔡鼎)

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