每經記者 李孟林    每經編輯 蘭素英    

2月15日公布的數(shù)據顯示，日本GDP在2023年第四季度意外下滑，連續(xù)兩季度下滑進入技術性衰退。從2023年全年來看，日本的名義GDP雖然增長了5.7%，但經濟總量卻低于德國，丟掉了世界第三大經濟體的地位。

日本經濟在二戰(zhàn)后的迅速崛起創(chuàng)造了一個經濟奇跡，在1968年至2009年，日本一直是僅次于美國的全球第二大經濟體，直到2010年被中國超越。此番GDP總量再遭德國超越，對日本社會無疑將造成一定的心理沖擊。東京大學經濟學教授岡崎哲二（Tetsuji Okazaki）認為，日本在國際舞臺的活躍度可能會下滑。

技術性衰退，以及國內消費和企業(yè)投資連續(xù)三個季度下滑，讓日本央行實現(xiàn)貨幣政策正?；挠媱澴笥覟殡y。對此，牛津經濟研究院高級日本經濟學家山口範大對《每日經濟新聞》記者表示，GDP是向后看的數(shù)據，如果日本民眾實際收入改善，日本央行仍然大概率將在４月結束負利率。

日本，不再是全球第三

當?shù)貢r間2月15日，日本內閣府公布的初步統(tǒng)計結果顯示，2023年日本名義國內生產總值（GDP）初步統(tǒng)計數(shù)據為591.482萬億日元（約合42106億美元），低于德國的44561億美元，降至世界第四位，被德國反超。

結果同時顯示，2023年日本名義GDP增長5.7%，實際GDP同比增長1.9%。名義GDP是按當年市場價格計算的一年所生產的全部產品和勞務的價值，相較實際GDP，名義GDP更易受到市場價格波動影響。盡管德國2023年的GDP萎縮0.3%，但由于物價上漲以及歐元兌美元升值推高了德國GDP，因此仍然超越了日本。

2023年，日元對美元匯率大幅度貶值。本周，日元兌美元一度觸及1美元兌150.5~150.9日元的水平，是大約三個月來的低位。而在日元貶值之外，日本的人口減少和老齡化問題，以及生產效率和競爭力的停滯，被經濟學家視為其跌落第三大經濟體的結構性因素。“數(shù)年前，日本以強大的工業(yè)如汽車為傲。但隨著電動汽車時代的來臨，這一優(yōu)勢也被動搖。展望未來幾十年，日本的前景比較暗淡。”岡崎哲二對美聯(lián)社表示。

實際上，國際貨幣基金組織在2023年10月就曾預測日本將失去世界第三的位置，而且到2026年，日本經濟規(guī)模還將被印度趕超。

日本內閣府公布的數(shù)據還顯示，日本2023年第四季度實際GDP環(huán)比下降0.1%，換算成年率下降0.4%。這一數(shù)據頗為意外，據市場信息公司日經QUICK，民間預測中間值為年率增長1.0%。加上2023年第三季度GDP修正后下滑3.3%，日本經濟已經連續(xù)兩個季度負增長，符合技術性衰退的標準。

牛津經濟研究院的高級日本經濟學家山口範大對《每日經濟新聞》記者表示，日本經濟下滑的主要原因是國內需求疲軟，去年第四季度收縮了0.3個百分點，相比之下凈出口則增加了0.2個百分點。“最拖后腿的是消費，已經連續(xù)下滑了三個季度，特別是服務業(yè)消費（下降0.6%，上一季度增長0.3%）自2022年第一季度來首次下滑，說明（疫情）積壓的需求已經在減弱。”

山口範大指出，消費之外，企業(yè)投資也在下滑。2023年第四季度日本的設備投資下降0.1%，也是連續(xù)第三個季度下降，主要是由于高昂的原材料價格和嚴重的勞動力短缺拖累了企業(yè)投資計劃的實施。但實際上，日本企業(yè)的投資意愿較強，大企業(yè)預期將在3月結束的財年里將資本支出提高13.5%。

“總體而言，2023年第四季度的疲軟GDP數(shù)據支撐了我們對2024年日本經濟增長0.6%的預測，這一預測低于共識。” 山口範大表示。

專家：GDP反映的是過去，4月結束負利率可期

疲軟的經濟數(shù)據讓日本的貨幣政策正常化之路面臨挑戰(zhàn)。

此前市場普遍預測，日本央行很有可能在4月份的政策會議上開始退出施行多年的負利率政策。一方面，通脹率超過日本央行設定的2%目標已經長達一年多，是打壓國內消費的關鍵因素之一，日美的利率差也造成了日元持續(xù)的貶值壓力。另一方面，疲軟的日本經濟仍然需要超寬松貨幣政策的刺激。去年剛上任的日本央行行長植田和男面臨著嚴峻考驗。

“據我判斷，日本銀行將在4月份退出負利率政策。GDP數(shù)據反映的是過去的情況，而不是前景。隨著實際收入恢復，消費者信心也在改善，我認為日本銀行將堅持‘日本經濟可能會繼續(xù)溫和復蘇’的判斷，因此去年第四季度的GDP不太可能會對他們的決策產生重大影響。” 山口範大對《每日經濟新聞》記者表示。

山口範大的分析也得到了新聞報道的印證。路透社2月16日報道稱，知情人士透露，GDP只是日本央行關注的多個數(shù)據之一，重要的是經濟整體趨勢和前景，因此日本央行仍將在未來幾個月里結束負利率。2024年春季的年度工資協(xié)商是否會提高工資收入水平將是重要指標。由于勞動力緊缺，許多企業(yè)已經釋放出將大幅提高工資的信號。日本央行希望工資提高和物價上漲的壓力放緩能夠為貨幣政策正?；瘎?chuàng)造空間。

而與經濟數(shù)據形成鮮明對比的是火熱的日本股市。2月16日，東京證券交易所日經平均指數(shù)繼續(xù)上漲，收于38487.24點，盤中一度與1989年12月底創(chuàng)下的歷史最高價（38915.87點）相差僅50點。開年以來，日經平均指數(shù)已經上漲15%。

圖片來源：谷歌財經

《日本經濟新聞》報道指出，日本股市上漲的動力來自于日企的海外盈利能力。2月15日，信越化學和富士電機的股價均創(chuàng)下上市以來新高，兩家公司的海外銷售額分別占80%和30%。日元貶值提高了日企海外子公司的利潤，推動股價上漲。此外，隨著AI技術的熱潮，日本半導體股票也受到投資者追捧。

山口範大對每經記者解釋說，“我認為經濟數(shù)據不會惡化市場信心。2023年第四季度實際GDP下滑了，但名義GDP仍然增長，這一數(shù)據對企業(yè)的盈利影響更大。此外，日元持續(xù)疲軟，加上IT行業(yè)進入正周期，意味著企業(yè)盈利將會保持堅挺，特別是那些全球運營的企業(yè)。日元貶值同樣意味著入境游客數(shù)量和消費仍將強勁。”

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封面圖片來源：每經特約記者 郝帥 攝