2月26日，受中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議研究大規(guī)模設(shè)備更新利好推動(dòng)，機(jī)床板塊再次爆發(fā)，機(jī)床ETF（159663）持倉(cāng)股華東重機(jī)、華東數(shù)控、寧波精達(dá)、日發(fā)精機(jī)等股批量漲停，機(jī)床ETF自2月5日盤中低點(diǎn)已反彈超28%，強(qiáng)勢(shì)沖擊九連陽(yáng)，當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，板塊行情還行繼續(xù)演繹嗎？回答這個(gè)問(wèn)題，先來(lái)看看，需要多方面綜合來(lái)看！

一、我國(guó)機(jī)床大而不強(qiáng)，中高端機(jī)床國(guó)產(chǎn)替代提升空間較大

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，在未來(lái)發(fā)展和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中贏得戰(zhàn)略主動(dòng)，芯片、機(jī)床等核心關(guān)鍵領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代勢(shì)在必行，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵在科技創(chuàng)新，方向是產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

機(jī)床是高端裝備代表，但我國(guó)機(jī)床大而不強(qiáng)，“卡脖子”現(xiàn)象嚴(yán)重，國(guó)產(chǎn)在中低端機(jī)床已實(shí)現(xiàn)較好替代。但在航空航天、軍工國(guó)防等關(guān)鍵領(lǐng)域的高端裝備等高端市場(chǎng)，非常依賴進(jìn)口的高端機(jī)床。據(jù)MIRDATABANK數(shù)據(jù)，外資在高端數(shù)控金屬切削機(jī)床占據(jù)9成市場(chǎng)份額。2022年中國(guó)五軸數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)規(guī)模從2020年的6.65億美元增長(zhǎng)至9.29億美元。

據(jù)中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，數(shù)控金屬切削機(jī)床產(chǎn)量26.5萬(wàn)臺(tái)，數(shù)控金屬成型機(jī)床2.1萬(wàn)臺(tái)。據(jù)中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，金屬切削機(jī)床數(shù)控化率為46.3%;金屬成型機(jī)床數(shù)控化率為11.3%。在發(fā)達(dá)國(guó)家中，日本機(jī)床數(shù)控化率維持在80%以上，美國(guó)和德國(guó)機(jī)床數(shù)控化率均超過(guò)70%，與之相比國(guó)內(nèi)機(jī)床數(shù)控化率提升空間較大。

華金證券指出，大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新有望提振內(nèi)需，可能是財(cái)政發(fā)力的信號(hào)；對(duì)汽車和家電需求提升有利；短期將提振科技、高端裝備等相關(guān)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，復(fù)盤歷次換新政策影響，對(duì)行業(yè)及市場(chǎng)短期影響都偏積極。

二、設(shè)備更新+新增需求推動(dòng)，對(duì)機(jī)床需求形成托底

我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)將不斷向好，伴隨制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，機(jī)床等中高端產(chǎn)品需求有改善性需求支撐。

1）工業(yè)企業(yè)即將進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段。2002年以來(lái)我國(guó)已經(jīng)歷五個(gè)完整庫(kù)存周期，平均每輪40個(gè)月左右，我國(guó)工業(yè)企業(yè)或?qū)⒂?024年進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段。

2）機(jī)床更新需求和新增需求持續(xù)釋放。數(shù)控機(jī)床的更新周期約為10年，2021年起機(jī)床行業(yè)迎來(lái)新一輪更新周期，同時(shí)新能源汽車、航空航天等高景氣度行業(yè)，為機(jī)床帶來(lái)新的需求。

當(dāng)前，我國(guó)正處于數(shù)控機(jī)床的更新周期中，不過(guò)受企業(yè)景氣度拖累，或有延遲更新的情況，2024年，進(jìn)入到工業(yè)企業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存雙周期，行業(yè)訂單需求或有較強(qiáng)恢復(fù)。

三、政策持續(xù)助力，推動(dòng)機(jī)床行業(yè)快速發(fā)展

機(jī)床產(chǎn)業(yè)自2022年下半年，持續(xù)獲得政策支持，是國(guó)家重視高端制造業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)。國(guó)務(wù)院、國(guó)家發(fā)改委、工信部等多部門陸續(xù)印發(fā)相關(guān)支持及規(guī)范政策，特別是針對(duì)數(shù)控機(jī)床等高精尖領(lǐng)域的相關(guān)指引，大力推動(dòng)了數(shù)控機(jī)床的快速發(fā)展。

四、券商觀點(diǎn)：

海通證券表示，隨著政策支持和本土企業(yè)加大研發(fā)投入和技術(shù)突破，我國(guó)硬科技制造領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代或?qū)⑻崴佟Ｔ谡吲c市場(chǎng)雙重驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)硬科技制造領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代將進(jìn)入快速發(fā)展階段，以芯片、機(jī)床為代表的自主可控關(guān)鍵領(lǐng)域有望受益。

國(guó)泰君安證券表示，新質(zhì)生產(chǎn)力有望引領(lǐng)未來(lái)產(chǎn)業(yè)投資新方向。根據(jù)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展方向，人工智能、算力、機(jī)床、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人形機(jī)器人、腦機(jī)接口、6G等領(lǐng)域或具備較大的機(jī)遇。

五、相關(guān)產(chǎn)品：

機(jī)床ETF（159663）緊密跟蹤的中證機(jī)床指數(shù)，涵蓋了我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵一環(huán)——高端裝備制造領(lǐng)域，涉及激光設(shè)備、機(jī)床工具、機(jī)器人、工控設(shè)備等行業(yè)，是新質(zhì)生產(chǎn)力理念強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)落地實(shí)踐的核心陣地，場(chǎng)外聯(lián)接017573/017574。

機(jī)器人ETF（562500）是全市場(chǎng)規(guī)模最大的機(jī)器人主題ETF，聚焦機(jī)器人產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)，助力投資者一鍵布局中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，場(chǎng)外聯(lián)接基金018344/ 018345。