每經(jīng)編輯 趙云    

直播嘉賓：國泰基金總經(jīng)理助理、量化投資部總監(jiān)

直播時間：2024-10-24

摘要：

我們覺得這一輪市場發(fā)生比較大變化背后的根本原因還是信心的改變。9·24召開的會議是非常重要并且非常及時的，推出來之后使得大家對于經(jīng)濟失速的擔(dān)憂減緩，或者說把大家的預(yù)期改變了。后續(xù)還需要再看經(jīng)濟數(shù)據(jù)的披露，讓大家能夠切實地感受到這些出臺的政策確實對經(jīng)濟的拉動起到了效果，在這樣的情況下，我們覺得行情就會走得相對穩(wěn)一些、更長遠一些。目前我們經(jīng)歷了9月24日到10月8日的大漲，大漲之后有一個回調(diào)是很正常的，伴隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的企穩(wěn)，整個市場再重新企穩(wěn)，慢牛向上，這樣的走勢可能是更容易走的劇本。

中證A500指數(shù)是新一代的寬基代表指數(shù)。中證A500指數(shù)的編制方法和滬深300不同，它先做一個選股池，篩選中證全A所有的股票，第一篩選流動性，第二篩選ESG，第三篩選港股通是不是互聯(lián)互通，會選出前1500個股票；再下沉到中證三級行業(yè)，把中證三級行業(yè)前2%的股票都放到這個池子。在選樣方面，它有兩個選樣方法，第一個是掐尖。在篩出的中證三級行業(yè)前2%的股票組成的1500只股票池子里面，把中證三級里面前1%的股票全部掐尖選出來。第二個選樣方法是行業(yè)均衡或者行業(yè)中性，就是在權(quán)重分布上會向中證一級行業(yè)靠攏。在做了均衡之后，一共選出了500個股票。

和滬深300對比，從行業(yè)分布上看，滬深300指數(shù)里面的前三大是銀行、非銀、食品飲料，中證A500指數(shù)的前三大是電子、電力設(shè)備和銀行。從權(quán)重上看，中證A500指數(shù)把金融里面銀行、非銀、食品飲料大概拿了11%左右的權(quán)重，切到了新興產(chǎn)業(yè)上，像電力設(shè)備、有色、醫(yī)藥、國防這些行業(yè)，這些行業(yè)相對更偏新質(zhì)生產(chǎn)力。中證A500指數(shù)和滬深300指數(shù)80%的基本盤是一樣的，這兩個指數(shù)都屬于大盤價值方向的指數(shù)，它們的差異其實就在于這20%的權(quán)重，使得滬深300在大盤價值里面更偏價值一點，而中證A500在大盤價值里面要偏成長一點。對于中證A500ETF（159338）感興趣的投資者，可以采取網(wǎng)格、定投以及資產(chǎn)配置等策略來進行配置。

黃金方面，我們在今年年初對黃金的行情描述是用了四個字來總結(jié)，叫未完待續(xù)。當(dāng)前美聯(lián)儲已經(jīng)開始降息了，又回到了黃金和美元走勢呈反向的邏輯框架里。再加上現(xiàn)在地緣政治上也不是很太平，黃金的避險功能可能在未來也會得到更多的體現(xiàn)。如果你看待黃金是希望從短期獲取回報的角度出發(fā)，我們建議還是要相對放低一下預(yù)期，因為過去上漲幅度已經(jīng)很高了。但我們覺得黃金是一個非常好的配置品種，放在投資組合里面能夠非常好地優(yōu)化投資回報，降低組合波動。可以關(guān)注黃金基金ETF（518800）。

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