每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

近日，中國(guó)資產(chǎn)再度迎來(lái)利好——本周以來(lái)，多家知名外資機(jī)構(gòu)對(duì)港股上市公司的目標(biāo)價(jià)進(jìn)行了密集上調(diào)，涉及美團(tuán)、農(nóng)夫山泉、騰訊控股等多個(gè)知名企業(yè)。同時(shí)，華爾街資金通過(guò)大額做多期權(quán)布局A股，顯示出對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的積極態(tài)度。

據(jù)悉，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月2日（周一），約有5500萬(wàn)美元的資金買(mǎi)入跟蹤滬深300指數(shù)的杠桿ETF做多期權(quán)，2倍做多滬深300ETF-Direxion期權(quán)（CHAU）多天交易也異?；钴S，全天成交額為1.07億美元，創(chuàng)下10月15日以來(lái)新高。

此外，包括高盛、瑞銀等華爾街頂級(jí)投行紛紛發(fā)表對(duì)2025年中國(guó)資產(chǎn)的樂(lè)觀看法。

12月5日（周四），在發(fā)送給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者最新一期The Red Thread報(bào)告中，瑞銀資產(chǎn)管理全球投資總監(jiān)Barry Gill表示，“中國(guó)（市場(chǎng)目前）是我的首選，這是目前全球最便宜的股票市場(chǎng)。無(wú)論是政策刺激還是企業(yè)的資本配置決策等，中國(guó)在許多方面都有潛力給投資者帶來(lái)驚喜。可以說(shuō)，相比于潛在的回報(bào)，投資中國(guó)資產(chǎn)的成本不足為道。”

5500萬(wàn)美元！外資大買(mǎi)滬深300ETF做多期權(quán)

最近幾天，一些中國(guó)大公司的目標(biāo)價(jià)被外資密集上調(diào)。

摩根大通在最新報(bào)告中將互聯(lián)網(wǎng)巨頭美團(tuán)的港股目標(biāo)價(jià)從140港元上調(diào)至200港元，花旗將美團(tuán)目標(biāo)價(jià)從192港元上調(diào)至203港元，美銀證券則將農(nóng)夫山泉目標(biāo)價(jià)從29.5港元大幅上調(diào)至40港元，評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“買(mǎi)入”。

此外，星展銀行將騰訊控股目標(biāo)價(jià)從537港元上調(diào)至577港元，摩根大通將網(wǎng)易目標(biāo)價(jià)從170港元升至185港元，瑞銀將金風(fēng)科技港股目標(biāo)價(jià)從6港元上調(diào)至9.5港元，摩根士丹利上調(diào)福耀玻璃港股目標(biāo)價(jià)至45港元，大和將比亞迪港股目標(biāo)價(jià)從376港元升至431港元。

在A股市場(chǎng)方面，華爾街資金正在通過(guò)大額做多期權(quán)進(jìn)行布局。

據(jù)悉，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月2日（周一），約有5500萬(wàn)美元的資金買(mǎi)入跟蹤滬深300指數(shù)的杠桿ETF做多期權(quán)，顯示出外資對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。

2倍做多滬深300ETF-Direxion期權(quán)（CHAU）本周一交易也異?；钴S，全天成交量達(dá)21.69萬(wàn)張，成交額為1.07億美元，后者創(chuàng)10月15日以來(lái)新高。其中，做多期權(quán)成交量占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)，占比高達(dá)99.85%。

圖片來(lái)源：東方財(cái)富

另一只三倍做多中國(guó)資產(chǎn)的ETF近期也出現(xiàn)了大規(guī)模的買(mǎi)入。數(shù)據(jù)顯示，上周五有超過(guò)98000份于2026年1月到期的三倍做多FTSE中國(guó)ETF-Direxion成交，行權(quán)價(jià)為27美元。而在12月2日，又有38000份成交。

這一系列動(dòng)作背后，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)改善。11月30日，11月份的首個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，被譽(yù)為宏觀經(jīng)濟(jì)變化“晴雨表”的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比10月份上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)7個(gè)月以來(lái)新高，表現(xiàn)超預(yù)期。其連續(xù)三個(gè)月上升形成的上揚(yáng)曲線，釋放出諸多積極信號(hào)和關(guān)鍵信息，為鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)注入源源不斷的信心與活力。

圖片來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭表示，中國(guó)11月份PMI數(shù)據(jù)整體有所改善，并創(chuàng)7個(gè)月高位，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)向好。數(shù)據(jù)顯示政府的財(cái)政刺激措施以及強(qiáng)勁的制造業(yè)出口表現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)支撐，并有望繼續(xù)成為明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

安聯(lián)基金研究部總經(jīng)理、安聯(lián)中國(guó)精選混合基金經(jīng)理程彧?jiǎng)t預(yù)計(jì)，2025年，A股在企業(yè)盈利增長(zhǎng)與政策強(qiáng)托底的支持下，仍然將保持震蕩向上的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)特征有望呈現(xiàn)“紅利搭臺(tái)，科技唱戲”的格局，可重點(diǎn)關(guān)注未來(lái)企業(yè)盈利和基本面出現(xiàn)明顯改善的行業(yè)與公司。

瑞銀資管全球投資總監(jiān)：中國(guó)市場(chǎng)是首選

此外，不少對(duì)沖基金大佬和頂級(jí)投行近日也發(fā)布了對(duì)中國(guó)資產(chǎn)后續(xù)走勢(shì)的樂(lè)觀看法。

瑞銀方面在通過(guò)郵件發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的最新一期The Red Thread報(bào)告中，瑞銀資產(chǎn)管理全球投資總監(jiān)Barry Gill在評(píng)論全球分散投資的趨勢(shì)以及中國(guó)在投資組合中的作用時(shí)表示：“中國(guó)（市場(chǎng)目前）是我的首選。這是目前全球最便宜的股票市場(chǎng)。無(wú)論是政策刺激還是企業(yè)的資本配置決策等，中國(guó)在許多方面都有潛力給投資者帶來(lái)驚喜?？梢哉f(shuō)，相比于潛在的回報(bào)，投資中國(guó)資產(chǎn)的成本不足為道。”

而在中國(guó)香港最近舉行的The Red Thread報(bào)告路演活動(dòng)上，瑞銀資產(chǎn)管理的投資專家也表示，對(duì)于現(xiàn)在這一充滿考驗(yàn)的時(shí)期而言，該行認(rèn)為可以將中國(guó)視作分散投資策略中的“萬(wàn)能牌”。

瑞銀資產(chǎn)管理中國(guó)股票主管施斌在該路演活動(dòng)上表示，“在政策轉(zhuǎn)向的過(guò)程中，考慮到眾多優(yōu)質(zhì)公司的估值非常具有吸引力，投資中國(guó)股市的機(jī)遇非常樂(lè)觀。我們尤其看好在國(guó)外市場(chǎng)占有率不斷增長(zhǎng)的公司。由于整體企業(yè)盈利增長(zhǎng)健康，我們認(rèn)為重視以派息及股票回購(gòu)回饋投資者的公司有望表現(xiàn)良好。”

全球知名投資者吉姆·羅杰斯在最新采訪中透露，盡管已在全球市場(chǎng)減持頭寸，但他依然保留了對(duì)中國(guó)和烏茲別克斯坦的投資。羅杰斯強(qiáng)調(diào)，中國(guó)將繼續(xù)發(fā)展，并在世界經(jīng)濟(jì)中占據(jù)更加重要的位置。

羅杰斯認(rèn)為，目前中國(guó)是唯一一個(gè)便宜市場(chǎng)。“如果讓我現(xiàn)在環(huán)顧四周，我想，中國(guó)是僅存的便宜市場(chǎng)。其他所有市場(chǎng)都已被開(kāi)發(fā)、利用和投資，因此我賣(mài)掉了其中的大部分。如果你問(wèn)我，我認(rèn)為中國(guó)將繼續(xù)發(fā)展，它將在世界經(jīng)濟(jì)中變得更加重要。”

與此同時(shí)，摩根資產(chǎn)管理在最新發(fā)布的《2025長(zhǎng)期資本市場(chǎng)假設(shè)》中也指出，中國(guó)股票市場(chǎng)仍具備估值吸引力，并蘊(yùn)含著豐富的周期性投資機(jī)會(huì)。該公司資深策略師表示，未來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入企業(yè)基本面驗(yàn)證期，特別是在財(cái)政政策的持續(xù)推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和消費(fèi)需求的回升有望拉動(dòng)市場(chǎng)回升。

在近期舉行的2025年亞太區(qū)及中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)展望會(huì)上，高盛對(duì)未來(lái)12個(gè)月的A股及港股均給予“高配”建議。高盛預(yù)計(jì)，2025年MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)將分別上漲15%和13%，同時(shí)，中國(guó)上市公司的每股盈利（EPS）預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)7%至10%，上市公司回購(gòu)的增加，將進(jìn)一步支撐A股估值。

短期內(nèi)，高盛認(rèn)為，A股表現(xiàn)或?qū)?yōu)于港股，這主要由于政策刺激影響以及散戶投資者資金流入對(duì)于A股影響會(huì)更為直接，同時(shí)港股更易受到匯率波動(dòng)影響。此外，高盛還表示，政策引發(fā)的資金流調(diào)整可能在2025年加速，企業(yè)、境內(nèi)個(gè)人投資者、南向資金和政府類投資機(jī)構(gòu)可能加大股市持倉(cāng)。

高盛首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津指出，2025年中國(guó)股票市場(chǎng)的主要推動(dòng)力將是盈利增長(zhǎng)。劉勁津表示，“當(dāng)前，港股和A股市場(chǎng)的估值水平接近歷史平均中位數(shù)，整體來(lái)看相對(duì)合理，但仍有一定的上漲空間。隨著上市公司回購(gòu)的增加，股價(jià)將得到進(jìn)一步支撐。2024年，中國(guó)上市公司的回購(gòu)金額已首次超過(guò)增發(fā)金額，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在明年繼續(xù)。2024年中國(guó)上市公司的回購(gòu)總額將達(dá)到750億美元，2025年或?qū)⒎叮_(dá)到1500億美元。”

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