每經(jīng)編輯 葉峰

作為A股本輪反彈領(lǐng)頭羊，軍工板塊持續(xù)兩日上漲，軍工ETF（512660）午后漲幅擴(kuò)大至5.5%，成交額超9億，地緣沖突背景下資金逢低布局，近5個(gè)工作日凈流入超11億元，最近兩日軍工ETF（512660）反彈超7%。

軍工ETF（512660）前十大重倉(cāng)股中，中國(guó)長(zhǎng)城漲停，中航沈飛漲超5%；航發(fā)動(dòng)力、中航光電、中國(guó)重工等跟漲。

消息面上，“國(guó)家隊(duì)”與上市公司密集出手增持、回購(gòu)，央行、金融監(jiān)管總局同步出臺(tái)支持政策。多家機(jī)構(gòu)表示，堅(jiān)定看多中國(guó)股市，隨著市場(chǎng)逐步消化關(guān)稅事件，中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的韌性持續(xù)顯現(xiàn)，市場(chǎng)有望在長(zhǎng)期中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定健康發(fā)展。

自4月7日，中航工業(yè)、中國(guó)電科以及中國(guó)電子等多家軍工央企集團(tuán)公開表示看好資本市場(chǎng)，支持上市公司創(chuàng)新發(fā)展。中國(guó)衛(wèi)星、中航沈飛、中航光電等20余家軍工央企所屬上市公司及民參軍上市公司，通過(guò)發(fā)布公告實(shí)施增持回購(gòu)、披露經(jīng)營(yíng)管理情況、業(yè)績(jī)預(yù)喜等方式，增強(qiáng)投資者信心，維護(hù)投資者利益，穩(wěn)定及提升上市公司價(jià)值。

此外，兩會(huì)政府工作報(bào)告以及國(guó)防部例行記者會(huì)上，也多次強(qiáng)調(diào)了軍隊(duì)“十四五”規(guī)劃建設(shè)任務(wù)已進(jìn)入爬坡過(guò)坎、收官?zèng)_刺的關(guān)鍵階段，明確了2025年與2027年發(fā)展目標(biāo)，軍工行業(yè)需求確定性較高。

基本面來(lái)看，近期多家軍工上市公司公告訂單轉(zhuǎn)暖，中航光電3月31日互動(dòng)易回復(fù)稱，公司2025年以來(lái)防務(wù)板塊訂單持續(xù)改善，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；振華科技3月13日投關(guān)記錄表顯示，公司新簽訂單呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

東吳證券研報(bào)指出，2025年作為“十四五”收官之年，前期延遲的訂單有望加速兌現(xiàn)，疊加軍貿(mào)出口擴(kuò)大、軍用技術(shù)轉(zhuǎn)化等新增量，行業(yè)訂單修復(fù)具備可持續(xù)性。盡管當(dāng)前訂單回暖尚未完全扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)，但其對(duì)估值底部的支撐作用已開始顯現(xiàn)。市場(chǎng)對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期邏輯的共識(shí)正在重建，情緒修復(fù)領(lǐng)先于基本面拐點(diǎn)。

中航證券研報(bào)稱，市場(chǎng)對(duì)軍工行業(yè)關(guān)注度的提升，意味著市場(chǎng)對(duì)軍工行業(yè)的信心和關(guān)注度仍處于迅速提升階段，意味著軍工行業(yè)資產(chǎn)證券化預(yù)期、并購(gòu)重組密集推出、地緣政治刺激等優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的情況下更加凸顯，意味著低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天、民機(jī)、軍貿(mào)等“大軍工”天花板進(jìn)一步打開，意味著軍工行業(yè)從市場(chǎng)舞臺(tái)邊緣重新回到了聚光燈下的主舞臺(tái)。

中航證券表示，從市場(chǎng)表現(xiàn)層面來(lái)看，2018年關(guān)稅期間，軍工板塊相較于市場(chǎng)存在一定“抗跌”屬性，即使整體上看以波段行情為主，但軍工板塊仍存在超額收益機(jī)會(huì)，看好軍工板塊走出獨(dú)立行情。

軍工ETF（512660）一鍵布局軍工行業(yè)龍頭股，享受軍工訂單轉(zhuǎn)暖，基本面好轉(zhuǎn)等帶來(lái)的機(jī)遇。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。