每經(jīng)編輯 趙云    

直播嘉賓：彭悅 國泰基金量化投資部基金經(jīng)理助理

直播時間：2025年4月16日

摘要：

1、近期特朗普政策給市場帶來了沖擊，市場出現(xiàn)一波調(diào)整之后有所反彈。近期匯金及各大央國企密集宣布對股票的增持，政策托底力度較大，也為市場重新注入了一針強心劑。后續(xù)我們可能會看到提振內(nèi)需的政策落地，加上“適度寬松”的貨幣政策，在這種宏觀背景下，我覺得大家對于資本市場還是可以保持一定的信心，A股中長期向上的趨勢還是不會變。

2、市場震蕩期，可適當(dāng)關(guān)注防御類資產(chǎn)，比如現(xiàn)金流ETF（159399）。其標(biāo)的指數(shù)--富時現(xiàn)金流指數(shù)，長期顯著跑贏紅利指數(shù)。究其原因，紅利的背后是充裕的現(xiàn)金流，能反映出公司的整體經(jīng)營質(zhì)量。站在當(dāng)前時點，海外的宏觀政策風(fēng)險在不斷放大，可能會加劇整體市場的波動，大盤價值可能有一定的防御屬性，“大中市值+央國企占比高+現(xiàn)金流充裕”的現(xiàn)金流ETF值得關(guān)注。

3、科技板塊，可適當(dāng)關(guān)注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。當(dāng)前海外擾動有望加速國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)替代的進程，國內(nèi)的一些晶圓廠在國產(chǎn)替代的大背景下也是逐步有所發(fā)展，每年的訂單都保持著較高的增長速度。近期半導(dǎo)體企業(yè)并購整合案例較多，后續(xù)在國內(nèi)政策的支持下，未來的技術(shù)創(chuàng)新也有望進一步加速?？梢赃m當(dāng)關(guān)注芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）、科創(chuàng)芯片ETF國泰（589100）。

4、最后看看黃金。今年以來，海外市場主要還是圍繞特朗普政策進行交易，一方面，特朗普政策的反復(fù)帶來了市場的不確定性加劇，推動金價上漲；另一方面，特朗普加大貿(mào)易沖突的政策使得市場擔(dān)憂美國進入“經(jīng)濟停滯與通貨膨脹并存”的狀態(tài)，也對金價有一定的推動作用。另外，全球央行購金趨勢有所增強，一定程度反映出去美元化的趨勢，對于金價也是會有一個中長期利好?？梢躁P(guān)注黃金基金ETF（518800）、黃金股票ETF（517400）。

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