2025年4月25日晚，寧波杉杉股份有限公司發(fā)布2024年年度報(bào)告，公司負(fù)極材料與偏光片業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入186.36億元，凈利潤(rùn)6.59億元。兩大核心主業(yè)均實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，市占率繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)前列。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入186.80億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-3.67億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)-7.68億元。虧損主要源于參股企業(yè)虧損、非核心資產(chǎn)減值計(jì)提及母公司財(cái)務(wù)費(fèi)用影響。剔除上述因素后，公司核心主業(yè)盈利持續(xù)改善，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比由負(fù)轉(zhuǎn)正至18.60億元。

作為全球人造石墨負(fù)極材料及偏光片雙領(lǐng)域龍頭，杉杉股份2024年兩大主業(yè)市場(chǎng)地位進(jìn)一步鞏固。根據(jù)鑫欏資訊數(shù)據(jù)，公司人造負(fù)極材料出貨量蟬聯(lián)全球首位；CINNO Research數(shù)據(jù)顯示公司在大尺寸偏光片的出貨面積份額約33%，繼續(xù)保持全球首位。

負(fù)極業(yè)務(wù)夯實(shí)全球龍頭地位 銷(xiāo)量利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)

2024年，負(fù)極材料行業(yè)需求繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但鋰電池材料產(chǎn)業(yè)鏈整體仍處于階段性產(chǎn)能過(guò)剩階段，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，負(fù)極材料價(jià)格持續(xù)處于低位，行業(yè)進(jìn)入加速洗牌階段。

報(bào)告期內(nèi)，公司通過(guò)深耕市場(chǎng)、深化頭部客戶(hù)合作以及持續(xù)保持產(chǎn)品迭代領(lǐng)先等積極舉措，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量顯著增長(zhǎng)，2024年公司負(fù)極材料實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)28.44%。受益于下游需求提升和公司降本增效舉措落實(shí)，2024年第二季度開(kāi)始公司負(fù)極材料訂單飽滿(mǎn)，凈利潤(rùn)同比大幅提升。

面對(duì)復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境，杉杉股份負(fù)極業(yè)務(wù)持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新強(qiáng)化產(chǎn)品力，深化核心客戶(hù)合作關(guān)系。報(bào)告期內(nèi)，公司高能量密度6C超充動(dòng)力負(fù)極、數(shù)碼用6C+極限快充負(fù)極等產(chǎn)品批量供應(yīng)頭部客戶(hù)，快充技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。在前沿電池材料領(lǐng)域，自主開(kāi)發(fā)硅碳負(fù)極均相沉積技術(shù)，高壓實(shí)、長(zhǎng)循環(huán)新型硅碳負(fù)極已通過(guò)海內(nèi)外認(rèn)證并批量交付；自主設(shè)計(jì)的千噸級(jí)硬碳產(chǎn)線(xiàn)已建成投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)在鈉電、鋰電（含半固態(tài)/固態(tài)電池）和超級(jí)電容領(lǐng)域規(guī)?；瘧?yīng)用。2024年，公司對(duì)主要頭部客戶(hù)寧德時(shí)代、ATL等銷(xiāo)量同比大幅提升，前10大客戶(hù)銷(xiāo)量占比提升。

面對(duì)負(fù)極材料市場(chǎng)價(jià)格下滑壓力，杉杉股份通過(guò)加速釋放一體化產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、降本增效等積極舉措，成本優(yōu)勢(shì)持續(xù)強(qiáng)化。2024年，杉杉股份云南、四川等地一體化產(chǎn)能釋放，突破廂式爐工藝技術(shù)推動(dòng)石墨化成本下降，疊加原材料協(xié)同開(kāi)發(fā)，成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大，毛利率同比提升至18.45%。

偏光片高端化突圍  OLED及車(chē)載技術(shù)落地

2024年，顯示行業(yè)終端市場(chǎng)呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)偏光片市場(chǎng)需求規(guī)模整體實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步同比增長(zhǎng)。與此同時(shí)，偏光片行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加大，產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步承壓。杉杉股份依托產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、供應(yīng)鏈韌性以及深厚的客戶(hù)黏性，實(shí)現(xiàn)了偏光片業(yè)務(wù)銷(xiāo)量的穩(wěn)健增長(zhǎng)，全球市占率持續(xù)保持領(lǐng)先。

在大尺寸LCD領(lǐng)域，杉杉股份高端TV偏光片產(chǎn)品保持領(lǐng)先，并實(shí)現(xiàn)了高端中小型產(chǎn)品份額的大幅提升。在高端TV用偏光片產(chǎn)品方面，公司超低反、高透過(guò)、廣視角、超大尺寸115英寸等高端TV偏光片產(chǎn)品出貨穩(wěn)定；在中小尺寸產(chǎn)品方面，公司通過(guò)低阻抗、廣視角以及超薄化的技術(shù)運(yùn)用以滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)輕薄化、高清晰度及高可靠性的迫切需求，并不斷進(jìn)行技術(shù)研發(fā)以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的更新迭代。

在新的顯示技術(shù)和應(yīng)用方面，公司同步加速OLED偏光片產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，已成功開(kāi)發(fā)出適用于大尺寸和中小尺寸OLED兩種應(yīng)用場(chǎng)景的產(chǎn)品，并且部分型號(hào)已獲得多家知名品牌的認(rèn)證，其中OLED電視用偏光片產(chǎn)品已穩(wěn)定出貨，且市場(chǎng)份額顯著提升；OLED手機(jī)和OLED顯示器用偏光片已量產(chǎn)出貨，并將持續(xù)推動(dòng)客戶(hù)認(rèn)證。

在車(chē)載偏光片方面，公司已擁有多項(xiàng)核心技術(shù)儲(chǔ)備，能夠提供低阻抗、廣視角、高透過(guò)及異形加工等多種偏光片解決方案，以滿(mǎn)足車(chē)載顯示的嚴(yán)格要求，目前公司收購(gòu)的車(chē)載偏光片業(yè)務(wù)已順利完成交割，正在穩(wěn)定出貨。

截至2024年底，杉杉股份在韓國(guó)、中國(guó)、日本、美國(guó)等全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)已申請(qǐng)1000余項(xiàng)LCD偏光片相關(guān)專(zhuān)利，其中已授權(quán)專(zhuān)利1243項(xiàng)（含境外專(zhuān)利977項(xiàng)），包括發(fā)明專(zhuān)利1152項(xiàng)，實(shí)用新型專(zhuān)利87項(xiàng)，外觀專(zhuān)利4項(xiàng)。

全力聚焦雙主業(yè) 盈利能力持續(xù)提升

同期披露的杉杉股份2025一季報(bào)顯示，公司盈利能力同比提升，兩大核心業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展。

長(zhǎng)期來(lái)看，全球負(fù)極材料需求仍將保持較快速度增長(zhǎng)。根據(jù)EVTank預(yù)測(cè)，全球鋰離子電池出貨量2025年將達(dá)1899.3GWh，2030年突破5127.3GWh，持續(xù)推動(dòng)負(fù)極材料市場(chǎng)擴(kuò)容。

在新的市場(chǎng)機(jī)遇領(lǐng)域，高壓快充車(chē)、大圓柱電池、半固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化將帶來(lái)快充和硅基負(fù)極需求的激增。根據(jù)GGII預(yù)測(cè)，2030年硅基復(fù)合材料出貨量將超30萬(wàn)噸，2023-2030年均復(fù)合增長(zhǎng)率超50%。

杉杉股份依托快充、硅基負(fù)極等技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，以及與全球頭部電池企業(yè)的深度合作關(guān)系，通過(guò)工藝革新、推進(jìn)一體化產(chǎn)能釋放等舉措，有望實(shí)現(xiàn)降本增效與市占率提升。

偏光片方面，顯示產(chǎn)品市場(chǎng)需求將呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)偏光片需求面積同步提升，特別是在OLED、車(chē)載顯示、超大尺寸等領(lǐng)域。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025年9英寸以上大尺寸OLED的出貨量將同比增長(zhǎng)32.7%，2025年85英寸及以上的液晶和OLED電視以及公共顯示器出貨量將同比增長(zhǎng)34%。

杉杉股份表示，將戰(zhàn)略聚焦偏光片產(chǎn)業(yè)高端升級(jí)，聚焦超大尺寸、中小型高端、車(chē)載顯示、OLED用偏光片等高增長(zhǎng)賽道，加速拓展和迭代高附加值產(chǎn)品矩陣，同時(shí)將推進(jìn)新并購(gòu)的SP業(yè)務(wù)整合實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)效率提升，以持續(xù)提升產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力與盈利水平。

今年1月2日，杉杉股份公告稱(chēng)公司下屬相關(guān)子公司已于2024年12月31日完成了對(duì)LG化學(xué)旗下在中國(guó)、韓國(guó)及越南的OLED偏光片等業(yè)務(wù)（SP業(yè)務(wù)）及相關(guān)資產(chǎn)的收購(gòu)交割。

LG化學(xué)的SP業(yè)務(wù)處于全球領(lǐng)先地位，2022年其OLED電視用偏光片占全球40%市場(chǎng)份額，位居世界第二；車(chē)載顯示屏用偏光片占全球25%市場(chǎng)份額，并和世界主流上下游客戶(hù)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

今年2月，杉杉股份控股股東杉杉集團(tuán)被裁定重整。杉杉股份明確表示，上市公司與控股股東在資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)等方面均保持獨(dú)立，核心主業(yè)經(jīng)營(yíng)不受影響。目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常。未來(lái)，公司將持續(xù)聚焦核心主業(yè)負(fù)極材料和偏光片業(yè)務(wù)的發(fā)展，通過(guò)聚焦客戶(hù)需求為核心，始終貫徹產(chǎn)品技術(shù)和成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，即加強(qiáng)研發(fā)投入與產(chǎn)品創(chuàng)新、不斷提升制造運(yùn)營(yíng)能力、加大降本控費(fèi)力度，以期穩(wěn)步提升中長(zhǎng)期盈利水平。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）