正值SEC調(diào)查新東方VIE結(jié)構(gòu)之際，渾水發(fā)布新東方的做空報告：
1. 隱瞞加盟店涉嫌欺詐 新東方CFO Louis Hsieh 所稱該集團的所有教學機構(gòu)均為新東方直屬經(jīng)營，但實際操作中，新東方下屬的學校采取加盟形式。“但這些加盟店從未向投資者披露過。”渾水將一段于今年6月與新東方CFO通話錄音上傳至其網(wǎng)站，作為證據(jù)。錄音中，Louis Hsieh多次否認新東方采取加盟經(jīng)營的模式，并表示新東方對于分校的直屬經(jīng)營能夠“更好地控制教學質(zhì)量”。【詳細】
2. 財務合并、涉嫌財務造假、毛利率虛高 “基本可以斷定，新東方利用特許加盟費和其他雜費來充實其現(xiàn)金結(jié)余，為的就是得到審計事務所無保留審計意見。”【詳細】
3. VIE結(jié)構(gòu)對投資者不利【詳細】
1. 目前國內(nèi)凡是冠以新東方品牌的學校，全部為直營。子品牌泡泡少兒教育在全國授權(quán)了19家加盟學校，滿天星品牌授權(quán)了2家加盟學校。這些學校全部僅授權(quán)使用泡泡少兒和滿天星品牌，而不是授權(quán)使用新東方品牌。除加盟費用外，這些加盟學校自身的營收從未反映在新東方綜合財務報表。此外，在新東方綜合財報中公布的信息中，均不包含這21家加盟學校。【詳細】
2. 稅收方面，針對渾水公司有關(guān)稅收方面的質(zhì)疑，俞敏洪表示，新東方一直是遵紀守法的公司，多年來一直是重點納稅大戶，一直在按照國家相關(guān)政策法規(guī)繳納各種稅費。【詳細】
3. 新東方會尊重美國證監(jiān)委關(guān)于VIE的調(diào)查，并努力保護投資者利益 【詳細】
高盛： 在18日當天指出，暫停此前對新東方股票的評級和目標股價，此前公布的投資評級和目標股價已不再有效。理由是目前沒有足夠依據(jù)來確定新東方的評級和目標價?！?a href="../../../../../articles/2012-07-21/668766.html" target="_blank">詳細】
韓國未來資產(chǎn)證券： 維持新東方評級為“買入”，以及21美元的目標股價?！?a href="../../../../../articles/2012-07-21/668767.html" target="_blank">詳細】
Mirae Internet： 維持新東方“買入”評級，將目標股價定為21美元?！?a href="../../../../../articles/2012-07-21/668748.html" target="_blank">詳細】
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新
國外投資者對中國公司了解不夠，對來自同一個地區(qū)的公司，他們通常會認為存在相同的缺陷和問題，因此會帶來聯(lián)動性的影響。
廣州證券首席經(jīng)濟學家鄭德埕
此次中國概念股聯(lián)動下跌背后深層次的原因是中國概念股在境外的聲譽不夠好。這也讓曾經(jīng)備受追捧的中國概念股成為做空機構(gòu)圍捕的對象?！?a href="../../../../../articles/2012-07-21/668745.html" target="_blank">詳細】
VIE架構(gòu)又稱協(xié)議控制，主要應用于互聯(lián)網(wǎng)公司的境外私募與境外上市。由于外商直接投資增值電信企業(yè)受到嚴格限制，而互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務在我國法律上又歸屬于“增值電信業(yè)務”，基金為繞開這些限制，發(fā)明了VIE架構(gòu)。后來該架構(gòu)得到美國GAPP的認可，允許該架構(gòu)下將國內(nèi)被控制的企業(yè)報表與境外上市企業(yè)的報表進行合并，解決了境外上市的報表問題。搜狐、新浪和百度都采用了此種架構(gòu)在美國上市。 【詳細】
新東方，全名北京新東方教育科技(集團)有限公司，總部位于北京市海淀區(qū)中關(guān)村，是目前中國大陸規(guī)模最大的綜合性教育集團。公司業(yè)務包括外語培訓、中小學基礎教育、學前教育、在線教育、出國咨詢、圖書出版等各個領(lǐng)域。除新東方外，旗下還設有優(yōu)能中學教育、泡泡少兒教育、精英英語、前途出國咨詢、迅程在線教育、大愚文化出版、滿天星親子教育、同文高考復讀等子品牌。公司于2006年在美國紐約證券交易所上市，是中國大陸第一家在美國上市的教育機構(gòu)。
2012年7月18日，新東方因調(diào)整VIE結(jié)構(gòu)遭SEC調(diào)查股價暴跌。【詳細】
新東方的“在絕望中尋找希望”這句話，跟美國著名的黑人領(lǐng)袖Martin Luther King所說的話是一樣的，他在著名的演講“I have a dream”中說了一句話：“With this faith we will be able to hew out of the mountain of despair a stone of hope.”請記住了：絕望是大山，希望是石頭。但是只要你能砍出一塊希望的石頭，你就有了希望。
當你碰到困難的時候，不要把它想象成不可克服的困難。在這個世界上沒有什么困難是不可克服的,只要你勇于面對困難,想象著戰(zhàn)勝困難后的喜悅,你就會開始充滿信心和力量.
【詳細】
每條河流都有一個夢想：奔向大海。長江、黃河都奔向了大海，方式不一樣。長江劈山開路，黃河迂回曲折，軌跡不一樣，但都有一種水的精神。水在奔流的過程中，如果像泥沙般沉淀，就永遠見不到陽光了。
哪怕是最沒有希望的事情，只要有一個勇敢者去堅持做，到最后就會擁有希望。
要每天多努力一些，比別人多努力一個小時。
有些人一生沒有輝煌，并不是因為他們不能輝煌，而是因為他們的頭腦中沒有閃過輝煌的念頭，或者不知道應該如何輝煌。
既靠天，也靠地，還靠自己。
版權(quán)聲明 每經(jīng)網(wǎng)策劃 歡迎收藏 編輯：何建川 制圖：何建川 時間：2012年7月21日