5月7日，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在全國(guó)證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)上稱(chēng)，當(dāng)前中國(guó)證券公司和證券行業(yè)處于歷史上最好的發(fā)展時(shí)期，證券公司應(yīng)當(dāng)有強(qiáng)烈的責(zé)任感，要勇于承擔(dān)起行業(yè)的責(zé)任。行業(yè)要加強(qiáng)自律，要采取最嚴(yán)格、最嚴(yán)厲的措施，強(qiáng)化誠(chéng)信責(zé)任和法律意識(shí)，把投資者當(dāng)傻瓜來(lái)圈錢(qián)的日子一去不復(fù)返了。 馬光遠(yuǎn)（經(jīng)濟(jì)學(xué)家） “把投資者當(dāng)傻瓜”，這話聽(tīng)著刺耳，卻是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展20多年來(lái)，很多機(jī)構(gòu)對(duì)待投資者的最真實(shí)寫(xiě)照。對(duì)于郭樹(shù)清的這個(gè)話，剛剛辭職的華夏基金明星經(jīng)理王亞偉也用自己的話給予了旁證——“散戶(hù)不適合買(mǎi)任何一只股票?！? 很不客氣地說(shuō)，中國(guó)資本市場(chǎng)的制度建設(shè)，不是給普通投資者設(shè)計(jì)的，很多是為企業(yè)便于圈錢(qián)而設(shè)計(jì)，為機(jī)構(gòu)聯(lián)合企業(yè)圈更多的錢(qián)而設(shè)計(jì)的。20年來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)成為新興市場(chǎng)中規(guī)模最大者，近年的IPO規(guī)模屢次全球第一，但并沒(méi)有相應(yīng)地給普通投資者投桃報(bào)李，過(guò)高的市盈率，名存實(shí)亡的退市制度，愈演愈烈的內(nèi)幕交易以及沒(méi)有任何強(qiáng)制性的分紅制度，讓中國(guó)資本市場(chǎng)成為名副其實(shí)的圈錢(qián)市，也成為名副其實(shí)的虧損市。因?yàn)楸O(jiān)管的缺失和很低的違法成本，投資者的利益屢屢受損，信心幾近冰點(diǎn)。中國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)行20年來(lái)，投資者“信心貧血”的關(guān)鍵是股市一直把投資者當(dāng)傻子，而投資者亦把股市當(dāng)賭場(chǎng)，很顯然，這是一個(gè)雙輸?shù)挠螒颉? 正因?yàn)槿绱?，在去年郭?shù)清接任證監(jiān)會(huì)主席以來(lái)，其一系列耳目一新的做法讓人感覺(jué)很不一樣。其在去年11月18日，即上任一個(gè)月就提出要多管齊下逐步改變高市盈率發(fā)行股票的局面、完善退市制度等六項(xiàng)重大舉措，開(kāi)始了對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)“圈錢(qián)市”的惡名進(jìn)行修正的艱難工作。 事實(shí)證明，郭樹(shù)清并不是一個(gè)只是說(shuō)說(shuō)而已的資本市場(chǎng)掌門(mén)人。在去年強(qiáng)制推行分紅制度以來(lái)，上市公司2011年的分紅規(guī)模創(chuàng)造了資本市場(chǎng)20年來(lái)的最好紀(jì)錄。今年“五一”前后，證監(jiān)會(huì)又密集出臺(tái)降低所有期貨交易品種的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、正式公布新股發(fā)行體制改革指導(dǎo)意見(jiàn)、強(qiáng)力推行退市制度、降低A股交易的相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等四項(xiàng)舉措。而這一系列組合拳的目的，仍然在于通過(guò)加大資本市場(chǎng)制度建設(shè)的步伐，恢復(fù)投資者對(duì)A股市場(chǎng)信心，改變A股市場(chǎng)圈錢(qián)市的形象。 以發(fā)行制度改革為例，現(xiàn)行新股發(fā)行制度是中國(guó)資本市場(chǎng)最大的制度不公之一?，F(xiàn)有的新股發(fā)行制度在制造“圈錢(qián)市”和“大小非”上存在四個(gè)根本性的制度殘缺：一是流通股比例太低，導(dǎo)致上市公司上市的目的都是為了圈錢(qián)；二是因?yàn)榱魍ü杀壤?，?dǎo)致新股供給不足，而在發(fā)行的時(shí)候市盈率過(guò)高；三是新股上市當(dāng)天，不設(shè)漲跌停，讓高中簽的機(jī)構(gòu)通過(guò)互相爆炒獲取暴利出局；四是限售期結(jié)束，“大小非”集體出逃，導(dǎo)致中小投資者成為最后的接棒者。這次發(fā)行制度改革是在前兩次的基礎(chǔ)上的延續(xù)，通過(guò)淡化監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)擬上市公司盈利能力的判斷，全過(guò)程、多角度提升信息披露質(zhì)量；引入存量發(fā)行，擴(kuò)大網(wǎng)下配售供給量，取消網(wǎng)下配售股3個(gè)月的鎖定期，擴(kuò)大上市流通量；強(qiáng)化間接“股價(jià)監(jiān)管”等機(jī)制，在市場(chǎng)化定價(jià)和保護(hù)中小投資者的利益上進(jìn)行努力。 再以退市制度為例，無(wú)論是新實(shí)施的創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)則也好，公開(kāi)征求意見(jiàn)的主板與中小板退市制度也罷，管理層改變股市不死鳥(niǎo)的決心不言而喻。 基于此，筆者樂(lè)觀地認(rèn)為，郭樹(shù)清主席正在通過(guò)制度建設(shè)，挽救被權(quán)貴和內(nèi)幕交易包圍的股市，建立以保護(hù)投資者利益為核心的制度體系，這是中國(guó)資本市場(chǎng)生死存亡的關(guān)鍵之所在。A股市場(chǎng)缺的真不是錢(qián)，投資者“信心貧乏”的關(guān)鍵是股市不能提供真正的回報(bào)。只有在分紅、退市、監(jiān)管等層面真正為投資者構(gòu)筑起利益保護(hù)的制度之墻，才能真正改變?nèi)﹀X(qián)市的本質(zhì)，恢復(fù)投資者的信任和信心。 中國(guó)資本市場(chǎng)也是利益糾葛最復(fù)雜的場(chǎng)所，利益集團(tuán)對(duì)資本市場(chǎng)的左右超乎想象。無(wú)論是一級(jí)市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)，甚至私募市場(chǎng)，事實(shí)上已經(jīng)成為利益集團(tuán)和權(quán)貴們瓜分財(cái)富的最佳場(chǎng)所。郭樹(shù)清的改革觸動(dòng)的正是這些強(qiáng)勢(shì)集團(tuán)的利益，而這也是郭樹(shù)清改革的珍貴所在，其所承受的壓力是常人不可想象的。中國(guó)資本市場(chǎng)要不再把投資者當(dāng)傻瓜，必須將瓜分財(cái)富者驅(qū)逐出市場(chǎng)，而這需要魄力，需要勇氣，需要犧牲。在時(shí)下的中國(guó)，在資本市場(chǎng)上，能有這樣的舉動(dòng)，實(shí)屬不易。對(duì)此，當(dāng)了20多年“傻瓜”的投資者應(yīng)該給予無(wú)條件的支持。 如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。 每經(jīng)訂報(bào)電話 北京：010-58528501上海：021-61283003深圳：0755-83520159成都：028-86516389028-86740011無(wú)錫：15152247316廣州：020-89660257