周俊生

一個多月前，證監(jiān)會推出一系列降低股市有關(guān)收費項目的舉措，根據(jù)規(guī)定，A股交易收費的總體降幅可在原有標準上減少25%。這作為市場管理部門讓利于投資者的一項重大利好得到廣泛認可，甚至在當時引起一輪頗有力度的股市上升行情。

從6月1日開始，這項減負動作就開始生效。讓投資者感到意外的是，交易所確實降低了一項叫做“經(jīng)手費”的收費項目，但證券商卻并沒有把這部分費用轉(zhuǎn)移給投資者，而是將其揣進了自己的腰包?！睹咳战?jīng)濟新聞》在一些城市進行的調(diào)查表明，有九成券商明確表示拒絕將這部分費用交給投資者，他們的理由是，證交所降低交易費跟券商向投資者收取的傭金沒有關(guān)系。就這樣，證監(jiān)會期望利用此項政策來給投資者減低交易費用的善意，由于證券商的作梗，基本落空了。

其實，出現(xiàn)這樣的尷尬，是可以預料到的。從原則上來說，交易所在股票交易過程中收取的經(jīng)手費，產(chǎn)生于投資者的交易，雖然是由券商向交易所交納，但歸根結(jié)底卻還是投資者付出的交易成本。因此，現(xiàn)在當這筆費用有所降低的時候，券商自然應該相應地降低它向投資者收取的費用，以讓證監(jiān)會的善意傳遞到投資者身上?，F(xiàn)在券商將這筆費用私自卷入自己的腰包，這其實也是他們長期以來表現(xiàn)出的缺乏社會責任的一種反映，顯示了他們與投資者爭奪蠅頭小利的貪婪心態(tài)。

券商的這種行為應該受到批評，但他們向投資者收取的費用是以 “傭金”的名目出現(xiàn)的，在它向投資者收取的費用中，并沒有股票交易經(jīng)手費這樣的項目，這實際上給券商留下了可以鉆的空子。

回過頭來再看交易所收取的交易經(jīng)手費，它與傭金的一個本質(zhì)區(qū)別是，它是交易所利用自己的權(quán)力收取的一種說一不二的費用，缺乏市場化的博弈。此次交易所將這個經(jīng)手費降低一定幅度，但這并不能改變它是一種權(quán)力派生之下的類似于已經(jīng)飽受詬病的高速公路過路費一樣的收費項目。其實，就交易所來說，作為一個會員制的機構(gòu)，已經(jīng)向作為會員的券商收取了高額的會員年費，在此基礎上再向券商收取交易經(jīng)手費，實際上是一種重復收費。因此，這項經(jīng)手費不是降低多少幅度的問題，而是應該全部取消。目前出現(xiàn)的券商截留“減負款”的問題，是券商侵吞應當由投資者所得的利益，也反映出目前進行的改革不到位的問題。

在A股市場上，類似于股票交易經(jīng)手費這樣的不合理收費還有很多。比如，目前券商還必須向證監(jiān)會繳納監(jiān)管費，這項費用目前按成交金額0.04‰的標準雙邊收取，它本質(zhì)上也是來自投資者的貢獻。然而，證監(jiān)會是一個國家機關(guān)，由國家財政撥款維持其運轉(zhuǎn)，并且必須接受監(jiān)督審計。市場監(jiān)管是證監(jiān)會的工作內(nèi)容，這項工作所產(chǎn)生的費用，已經(jīng)由國家財政的撥款給予保證，這項監(jiān)管費是證監(jiān)會利用自己手中的權(quán)力開出的費用，與我國很多權(quán)力部門開出的收費項目一樣，是一種寄生于權(quán)力的收費，理應取消。

對于目前券商截留“減負款”的自私行為，監(jiān)管部門其實很難拿出有力的措施來要求整改。這只能說明，一個月前推出的減費改革還不到位，而不到位的關(guān)鍵是交易所等不愿意放棄他們在市場中的利益。但是，改革必須觸及市場上的一切既得利益部門，而不能玩花架子，否則只能出現(xiàn)像今天我們看到的打著“給投資者減負”旗號，卻讓投資者空歡喜一場的尷尬事。給投資者減負，有待于證監(jiān)會推出更有力、更到位的舉措。