每經(jīng)記者 張虹蕾    每經(jīng)編輯 張海妮    

建筑業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)和富民產(chǎn)業(yè)，是推動(dòng)社會(huì)發(fā)展的重要力量，具有“關(guān)聯(lián)度高、帶動(dòng)性強(qiáng)、輻射影響力廣”等特點(diǎn)。

6月11日，安永發(fā)布《中國(guó)上市建筑公司2020年回顧及未來展望》報(bào)告，分析了截至2021年4月末已發(fā)布年報(bào)的20家上市公司的業(yè)務(wù)發(fā)展情況。回看2020年，在疫情影響下，上市建筑公司營(yíng)業(yè)收入增速同比降低4.84個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)增速則同比下降8.96個(gè)百分點(diǎn)。

從未來發(fā)展來看，建筑業(yè)上市公司的碳排放也備受關(guān)注。安永大中華區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施咨詢主管合伙人朱亞明認(rèn)為，建筑行業(yè)的低碳發(fā)展對(duì)于應(yīng)對(duì)全球氣候變化和中國(guó)在2060年前實(shí)現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)至關(guān)重要。他表示：“未來幾十年內(nèi)大幅減少建筑業(yè)的碳排放，將有力地夯實(shí)綠色低碳發(fā)展的基礎(chǔ)。”

上市建筑公司營(yíng)收增速、利潤(rùn)增速雙降

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2020年，建筑領(lǐng)域的上市公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)人民幣61172.86億元，較2019年增長(zhǎng)12.87%，盡管營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，但受疫情影響營(yíng)業(yè)收入增速較2019年的17.71%降低了4.84個(gè)百分點(diǎn)。 

表格來源：安永

分不同領(lǐng)域分析，以房建工程為主的上市公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)人民幣21517.72億元，同比增長(zhǎng)13.54%，增幅較2019年下降10個(gè)百分點(diǎn)。面對(duì)全球疫情風(fēng)波和復(fù)雜嚴(yán)峻的內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境，中國(guó)建筑的營(yíng)收規(guī)模位列第一，營(yíng)業(yè)收入達(dá)人民幣16150.23億元，占房建工程為主的上市公司營(yíng)業(yè)收入的75.06%，同比增長(zhǎng)13.75%。

安永建造與工程行業(yè)主管合伙人沈巖表示：“主要得益于國(guó)家逆周期調(diào)節(jié)力度加大，基建投資增速回升，對(duì)建筑行業(yè)需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)形成較強(qiáng)支撐，房地產(chǎn)投資的較強(qiáng)韌性使得以房建為主的建筑企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增速處于行業(yè)領(lǐng)先地位。”

以水利電力工程為主的上市公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)人民幣7848.94億元，同比增長(zhǎng)11.17%，增幅較2019年下降2.72個(gè)百分點(diǎn)。

其中，中國(guó)電建以15.24%的增幅位列第一，其余2家以水利電力工程為主的上市公司2018年~2020年?duì)I收增幅出現(xiàn)了不同程度的波動(dòng)。

以專業(yè)工程為主的上市公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)人民幣5184.47億元，同比增長(zhǎng)13.24%，增幅較2019年下降2.32個(gè)百分點(diǎn)。其中，中國(guó)中冶營(yíng)業(yè)收入受疫情影響波動(dòng)較小，增幅為18.15%，較上年同期相比增加1.19%。

以交通工程為主的上市公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)為人民幣26621.73億元，同比增長(zhǎng)12.77%，增幅較2019年下降2.16個(gè)百分點(diǎn)。其中，中國(guó)中鐵營(yíng)收規(guī)模連續(xù)三年位居榜首；中國(guó)鐵建增幅波動(dòng)較大，分別為7.22%、13.74%和9.62%；中國(guó)交建、四川路橋、隧道股份、山東路橋的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均超過10%。

值得一提的是，以交通工程為主的上市公司總資產(chǎn)增長(zhǎng)率達(dá)15.33%，高居行業(yè)首位。沈巖認(rèn)為：“（以）房建工程和水利電力工程為主的上市公司近年來受到宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控（影響），總資產(chǎn)增速放緩。而得益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額的快速上升，交通建筑行業(yè)在發(fā)展過程中獲得了更多的資金和良好的市場(chǎng)機(jī)遇，（以）交通工程為主的上市公司總資產(chǎn)處于高速增長(zhǎng)階段。”

她補(bǔ)充道：“整體來看，（以）交通工程為主的上市公司應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)資產(chǎn)投資，以達(dá)到包括2035年基本建成交通強(qiáng)國(guó)在內(nèi)的一系列目標(biāo)。”

在凈利潤(rùn)層面，2020年，上市建筑公司全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)人民幣1965.56億元，較2019年增長(zhǎng)6.80%，增速較2019年的15.76%，下降了8.96個(gè)百分點(diǎn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，雖然總體利潤(rùn)變動(dòng)處于下降趨勢(shì)，但各個(gè)子行業(yè)利潤(rùn)增幅出現(xiàn)分化。

圖表來源：安永 

以房建工程為主的上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)人民幣803.04億元，同比增長(zhǎng)11.28%，增幅較2019年下降4.22個(gè)百分點(diǎn)；以交通工程為主的上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)人民幣791.34億元，同比增長(zhǎng)6.52%，增幅較2019年下降14.37個(gè)百分點(diǎn)；以水利電力工程為主的上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)人民幣267.21億元，同比減少0.17%，變動(dòng)幅度較2019年下降9.71個(gè)百分點(diǎn)；以專業(yè)工程為主的上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)人民幣103.96億元，同比減少3.86%，變動(dòng)幅度較2019年下降5.81個(gè)百分點(diǎn)。 

碳排放將影響行業(yè)發(fā)展 

除了營(yíng)收和業(yè)績(jī)層面的表現(xiàn)，建筑領(lǐng)域的上市公司碳排放也備受關(guān)注。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)建筑行業(yè)規(guī)模位居世界第一，現(xiàn)有城鎮(zhèn)總建筑存量約650億平方米，這些建筑在使用過程中排放了約21億噸二氧化碳，約占中國(guó)碳排放總量的20%，也占全球建筑總排放量的20%。 

安永方面分析稱，鑒于建筑行業(yè)在全球應(yīng)對(duì)氣候變化挑戰(zhàn)的重要性，為了在2060年前實(shí)現(xiàn)“碳中和”以更好地應(yīng)對(duì)氣候變化，中國(guó)必須在未來幾十年內(nèi)大幅減少建筑業(yè)的碳排放。 

2020年7月15日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等7部門聯(lián)合印發(fā)《綠色建筑創(chuàng)建行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》），《方案》指出：“到2022年，當(dāng)年城鎮(zhèn)新建建筑中綠色建筑面積占比達(dá)到70%”。 

自《方案》發(fā)布以來，全國(guó)多個(gè)省份已積極響應(yīng)并且進(jìn)行明確規(guī)劃，山西、重慶、黑龍江、遼寧、海南、湖北、云南等多地區(qū)明確綠色建筑2022年70%的發(fā)展目標(biāo)，河北秦皇島、河北定州、哈爾濱等城市目標(biāo)提至90%~100%。此外，湖南、廣東等地起草綠色建筑發(fā)展條例，將綠色建筑發(fā)展提升至法律的效力層面，重要性凸顯。 

2021年5月17日，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)了《碳排放權(quán)登記管理規(guī)則（試行）》《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則（試行）》和《碳排放權(quán)結(jié)算管理規(guī)則（試行）》三份文件。生態(tài)環(huán)境部表示，此次發(fā)布目標(biāo)是進(jìn)一步規(guī)范全國(guó)碳排放權(quán)登記、交易、結(jié)算活動(dòng)，保護(hù)全國(guó)碳市場(chǎng)各參與方合法權(quán)益。這意味著國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)進(jìn)入實(shí)際啟動(dòng)階段。 

值得注意的是，碳排放和碳中和表現(xiàn)也影響建筑企業(yè)的資本市場(chǎng)表現(xiàn)。 

安永方面分析稱，在“碳達(dá)峰”、“碳中和”的背景下，以專業(yè)工程為主的上市公司有望以全壽命周期優(yōu)異的節(jié)碳能力，在政策端獲得大力推廣，股票市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，市凈率處于較高水平。而受新能源工程承包不及預(yù)期、新簽訂單增速放緩、訂單回款不及預(yù)期等因素影響，以水利電力工程為主的上市公司近年來的市凈率普遍較低。 

報(bào)告顯示，2020年，全部上市建筑公司的平均市凈率同比呈下降態(tài)勢(shì)。受多重因素影響，2020年的利潤(rùn)指標(biāo)低于市場(chǎng)預(yù)期，除了以房建工程為主的上市公司及以水利電力工程為主的上市公司外的公司的市盈率均出現(xiàn)了不同程度的下降，平均市盈率更是跌到了10倍以下。

圖表來源：安永

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)